35
BAB III METODE PENELITIAN
A. Desain Penelitian
Desain penelitian ini termasuk penelitian asosiatif kausal, yaitu penelitian yang bertujuan untuk mengetahui hubungan korelasi sebab
akibat antara dua variabel atau lebih yaitu variabel independen atau bebas terhadap variabel dependen atau terikat. Dalam penelitian ini variabel
terikat atau dependen adalah kebijakan utang, sedangkan variabel bebas atau independen adalah Free Cash Flow, pertumbuhan perusahaan,
profitabilitas, dan ukuran perusahaan.
B. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel
1. Variabel Dependen
Variabel dependen merupakan variabel yang dipengaruhi oleh variabel-variabel independen. Variabel dependen dalam penelitian ini
adalah kebijakan utang. Kebijakan utang dalam penelitian ini dinilai berdasarkan debt to asset ratio DAR. Rasio ini menunjukkan
hubungan antara jumlah utang lancar dan utang jangka panjang yang diberikan oleh kreditur dengan jumlah seluruh aktiva diketahui.
Secara matematis kebijakan utang diformulasikan sebagai berikut Makmun, 2003 dalam Indahningrum dan Handayani, 2009 :
=
� � � �
2. Variabel Independen
a. Free Cash Flow
Free cash flow merupakan kas lebih perusahaan yang dapat didistribusikan kepada pemegang saham atau kreditor
yang tidak diperlukan untuk modal kerja atau investasi pada asset tetap Ross et al. 2000 yang dikutip dari Tarjo dan
Jogiyanto 2003. Free cash flow merupakan hasil perhitungan dari aliran kas operasi perusahaan dikurangi pengeluaran
modal yang dapat dihitung dengan mengurangi aktiva tetap bersih periode sekarang dengan aktiva tetap bersih periode
sebelumnya Syamsuddin, 2007 dan modal kerja bersih yang dihitung dengan mengurangi aktiva lancar dikurangi utang
lancar. Free cash flow dihitung dengan menggunakan rumus Ross et al 1999 yaitu:
= −
−
Keterangan : FCF = Free Cash flow
AKO = Aliran kas operasi pada tahun t PM = Pengeluaran modal pada tahun t
MKB = Modal kerja bersih pada tahun t
b. Pertumbuhan Perusahaan
Pertumbuhan Perusahaan
menghitung proporsi
peningkatan total aktiva dari tahun sebelumnya dibandingkan
dengan tahun berjalan. Pertumbuhan perusahaan dihitung menggunakan selisih aktiva perusahaan pada periode sekarang
dengan periode sebelumnya dibandingkan dengan aktiva perusahan periode sebelumnya. Pertumbuhan perusahaan dapat
dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berikut Munawir, 2004:
� =
− −
−
c. Profitabilitas
Profitabilitas mengukur efektivitas perusahaaan dengan keseluruhan dana yang ditanamkan dalam aktiva yang akan
digunakan untuk operasi perusahaan dan menghasilkan keuntungan Munawir, 2002. Dalam penelitian ini tingkat
profitabilitas diukur menggunakan rasio return on assets ROA karena ROA bersifat menyeluruh dan komprehensif.
Rasio ini
mengukur efektivitas
perusahaaan dengan
keseluruhan dana yang ditanamkan dalam aktiva yang akan digunakan untuk operasi perusahaan dan menghasilkan
keuntungan. Profitabilitas dapat dirumuskan sebagai berikut Brigham dan Houston, 2006:
= ℎ
ℎ
d. Ukuran Perusahaan
Ukuran perusahaan mencerminkan besar kecilnya perusahaan yang tampak dalam nilai total aset perusahaan pada
neraca akhir tahun Sujoko dan Soebiantoro, 2007. Aset menunjukkan aktiva yang digunakan untuk aktivitas
operasional perusahaan. Ukuran perusahaan dapat dirumuskan sebagai berikut Soesetio, 2008:
� = C.
Populasi dan Sampel 1.
Populasi
Populasi yang akan diteliti dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang termasuk dalam industri manufaktur yang telah terdaftar
di Bursa Efek Indonesia selama tiga periode waktu yaitu 2011-2013, serta melaporkan laporan keuangan secara lengkap dan dipublikasikan di
situs resmi Bursa Efek Indonesia.
2. Sampel
Sampel merupakan bagian dari populasi terdiri dari beberapa anggota yang dipilih dari populasi. Sampel haruslah mewakili populasi
dan lebih spesifik. Pengambilan sempel menggunakan teknik purposive sampling, yaitu sampel yang diambil adalah sampel yang memiliki
kriteria-kriteria tertentu. Pengambilan sampel menggunakan purposive sampling dengan kriteria sebagai berikut :
a. Perusahaan termasuk dalam sektor industri manufaktur yang terdaftar sebagai anggota di Bursa Efek Indonesia yang
mempublikasikan laporan yang dibutuhkan dalam penelitian selama periode penelitian secara detail.
b. Perusahaan yang sudah dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode penelitian.
c. Adanya informasi tentang rasio utang perusahaan yang ditunjukan oleh debt to Asset ratio DAR.
d. Perusahaan memiliki laba positif selama periode penelitian. e. Perusahaan mengalami pertumbuhan aktiva selama periode
penelitian.
D. Jenis Data dan Sumber Data
Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yaitu data yang diperoleh dari pihak lain yang telah terkumpul dan diterbitkan
yang dapat diakses secara umum. Data tersebut bersumber dari laporan keuangan akhir tahun annual report yang didapat dari data base Bursa
Efek Indonesia yang tersedia online pada situs resmi Bursa Efek Indonesia http:www.idx.co.id. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah
data keuangan mengenai faktor-faktor yang memengaruhi kebijakan utang.
E. Teknik Pengumpulan Data
Teknik pengumpulan data dalam penelitian ini yaitu dengan metode dokumentasi. Metode ini dilakukan dengan mengumpulkan data yang berasal
dari beberapa sumber antara lain catatan mengenai laporan keuangan
Kategori