masa penawaran ini, Emiten atau Underwriter dapat mengirimkan prospektus atau surat
pemesanan kepada nasabah atau calon pembeli.
84
4. Penjatahan
Saham
Penjatahan atas efek dalam suatu Penawaran Umum merupakan bagian dari
kegiatan distribusi yang dilakukan oleh Underwriter. Kegiatan ini merupakan kegiatan yang
amat penting, karena merupakan sarana agar efek dapat sampai kepada pemodal secara
adil. Masalah distribusi menjadi perhatian utama terutama apabila terjadi kelebihan dalam
pemesanan efek over subscription dalam suatu penawaan umum. Untuk maksud ini
ditunjuk manajer penjatahan yang akan mengadministrasikan kegiatan penjatahan dalam
Penawaran Umum tersebut. Manajer penjatahan ini sendiri adalah Penjamin Pelaksana
Emisi, yaitu yang merupakan semacam pimpinan dan koordinator dalam penjaminan emisi
tersebut.
85
C. Tanggung
Jawab Underwriter Dalam Perjanjian Full Commitment di Pasar Perdana
1. Penjaminan
Emisi
84
Ibid, hal. 279
85
Angka 2 Peraturan Bapepam No. IX.A.7 tentang Tanggung Jawab Manajer Penjatahan dalam Rangka Pemesanan dan Penjatahan Efek dalam Penawaran Umum.
Mega Kartika : Peran Dan Tanggung Jawab Underwriter Dalam Perjanjian Full Commitment Di Pasar Perdana, 2009
Perjanjian penjaminan emisi efek, dimana Emiten akan memberi kuasa kepada
Underwriter untuk menjual efek yang ditawarkan dalam Penawaran Umum.
86
Penjamin Emisi Efek bertanggung jawab atas aktivitas dalam Penawaran Umum sesuai dengan jadwal yang tercantum dalam prospektus meliputi antara lain
sebagai berikut:
87
1. pemasaran efek;
2. penjatahan efek; dan
3. pengembalian uang pembayaran pesanan efek yang tidak memperoleh penjatahan
Penjamin Emisi Efek bertanggung jawab atas pembayaran hasil Penawaran Umum kepada Emiten sesuai dengan kontrak.
88
Dalam penjaminan emisi dengan syarat full commitment, Underwriter harus mengambil sisa saham yang tidak habis
dibeli oleh investor. Ketentuan seperti ini tentunya akan memberatkan Underwriter tersebut, sehingga akhirnya keadaan pasar yang dapat mempengaruhi minat investor
untuk membeli saham harus sangat diperhatikan oleh Underwriter. Dengan latar belakang alasan yang demikian, perjanjian emisi ditandatangani pada tahap-tahap
akhir, karena sebelum dilakukan penjaminan emisi tersebut ada banyak pekerjaan dan pertimbangan-pertimbangan yang akan dilihat dan dicerna oleh Underwriter sebelum
akhirnya memutuskan untuk melakukan penjaminan emisi. Kesediaan Underwriter
86
Hamud M. Balfas, Op Cit, hal. 261
87
Pasal 4 Peraturan Bapepam No.V.F.1 tentang Perilaku Perusahaan Efek yang Melakukan Kegiatan Sebagai Penjamin Emisi Efek
88
Pasal 5 Peraturan Bapepam No.V.F.1 tentang Perilaku Perusahaan Efek yang Melakukan Kegiatan Sebagai Penjamin Emisi Efek
Mega Kartika : Peran Dan Tanggung Jawab Underwriter Dalam Perjanjian Full Commitment Di Pasar Perdana, 2009
untuk melakukan pemasaran dan penjualan efek yang akan dikeluarkan oleh Emiten tergantung oleh banyak syarat-syarat dan kondisi, yang umumnya di luar kemampuan
Underwriter untuk menguasainya. Syarat-syarat dan kondisi ini misalnya, kondisi pasar yang kondusif untuk pemasaran dan penjualan efek. Kondisi pasar ini jelas
merupakan sesuatu yang ada di luar kemampuan para pihak untuk mengendalikannya. Masalah ini sangat diperhatikan oleh Underwriter, karena sebagaimana diketahui
pemasaran dan minat investor untuk membeli efek tersebut sangat dipengaruhi berbagai keadaan baik yang bersifat ekonomis maupun politis.
89
2. Penanggungan Resiko Penjaminan
