14
c. Likuiditas. d. Kemampuan untuk meminjam.
e. Batasan-batasan dalam kontrak utang. f. Pengendalian.
2.1.5 Faktor-faktor yang Mempengaruhi Dividend Payout Ratio
2.1.5.1 Return On Assets profitability
Perusahaan besar yang mempunyai profitabilitas tinggi akan menarik minat para investor untuk menanamkan modalnya dengan
harapan yang tinggi akan mendapatkan keuntungan yang besar. Besar atau kecilnya ROA menunjukkan baik atau buruk kinerja sebuah
perusahaan. Faktor profitabilitas juga berpengaruh terhadap kebijakan
dividen karena dividen merupakan sebagian dari laba bersih yang diperoleh perusahaan, oleh karena itu dividen akan dibagikan apabila
perusahaan memperoleh keuntungan. Keuntungan yang layak dibagikan kepada pemegang saham adalah keuntungan setelah perusahaan
memenuhi kewajiban-kewajiban tetapnya yaitu bunga dan pajak. Oleh karena itu deviden yang diambilkan dari keuntungan bersih akan
mempengaruhi dividend payout ratio. Menurut Hanafi 2004 : 375 “perusahaan yang mempunyai
aliran kas atau profitabilitas yang baik bisa membayar deviden atau meningkatkan deviden”. Hal yang sebaliknya akan terjadi jika jika
aliran kas tidak baik. Alasan lain pembayaran deviden adalah untuk menghindari akuisisi oleh perusahaan lain. Perusahaan yang
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
15
mempunyai kas yang berlebihan sering kali menjadi target dalam akuisisi. Untuk menghindari akuisisi, perusahaan tersebut bisa
membayarkan deviden, dan sekaligus juga membuat senang pemegang saham.
2.1.5.2 Firm Size
Ukuran perusahaan firm size mencerminkan bahwa perusahaan yang mapan dan besar akan memiliki akses yang lebih mudah ke pasar
modal, dibandingkan dengan perusahaan yang masih baru ataupun perusahaan yang kecil. Perusahaan yang masih baru ataupun
perusahaan yang kecil karena keterbatasan aksesnya ke pasar modal sehingga kemampuannya untuk mendapatkan modal dan memperoleh
pinjaman dari pasar modal juga terbatas. Oleh karena itu maka mereka cenderung untuk menahan labanya guna membiayai operasinya di masa
mendatang, dan ini berarti dividen yang akan diterima oleh pemegang saham akan semakin kecil. Semakin besar ukuran perusahaan firm size
maka kemungkinan dividen yang dibagikan juga akan semakin besar, begitu juga sebaliknya. Dengan demikian ukuran perusahaan
berpengaruh positif terhadap dividend payout ratio. “Ukuran perusahaan diwakili oleh logaritma natural dari total assets” Zulkifli,
2008 : 33.
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
16
2.1.5.3 Debt To Equity Ratio