Pengujian Hipotesis pertama

1. Pengujian Hipotesis pertama

Pengujian hipotesis pertama bertujuan untuk membuktikan ada tidaknya reaksi pasar dari bid-ask spread di sekitar tanggal publikasi stock repurchase . Pengujian dilakukan selama empat puluh satu hari periode Pengujian hipotesis pertama bertujuan untuk membuktikan ada tidaknya reaksi pasar dari bid-ask spread di sekitar tanggal publikasi stock repurchase . Pengujian dilakukan selama empat puluh satu hari periode

Uji statistik yang digunakan untuk melakukan pengujian hipotesis menggunakan uji one sampel t test. Uji one sample t test dalam pengujian hipotesis pertama, dilakukan dengan membandingkan rata-rata nilai bid- ask spread untuk setiap periode pengamatan di sekitar tanggal pengumuman secara statistik tidak sama dengan nol. Pengujian ini dilakukan menggunakan tingkat signifikansi (a) sebesar 5% (0,05).

Uji signifikansi spread dapat dilakukan dengan melihat nilai p value (level of significance). Hipotesis Ha 1 diterima jika p value < nilai a yaitu sebesar 5%. Hasil analisis one sampel t test bid-ask spread secara harian dapat dilihat pada tabel 4.6 di bawah ini:

Tabel 4.5

Hasil One Sampel t Test Bid-ask Spread di Seputar Tanggal Pengumuman Stock Repurchase

(Secara Harian)

Periode

Kesimpulan t -20

p value

Ha 1 diterima t -19

Ha 1 diterima t -18

Ha 1 diterima t -17

Ha 1 diterima t -16

Ha 1 diterima t -15

Ha 1 diterima t -14

Ha 1 diterima t -13

Ha 1 diterima t -12

Ha 1 diterima t -11

Ha 1 diterima t -10

Ha 1 diterima t -9

Ha 1 diterima t -8

Ha 1 ditolak t -7

Ha 1 ditolak t -6

Ha 1 ditolak t -5

Ha 1 diterima Sumber: Hasil Pengolahan SPSS 13.0 for Windows

Tabel 4.5

Hasil One Sampel t Test Bid-ask Spread di Seputar Tanggal Pengumuman Stock Repurchase

(Secara Harian)

Periode

Kesimpulan t -4

p value

Ha 1 diterima t -3

Ha 1 diterima t -2

Ha 1 ditolak t -1

Ha 1 diterima t =0

Ha 1 ditolak t +1

Ha 1 ditolak t +2

Ha 1 ditolak t +3

Ha 1 diterima t +4

Ha 1 diterima t +5

Ha 1 diterima t +6

Ha 1 ditolak t +7

Ha 1 ditolak t +8

Ha 1 ditolak t +9

Ha 1 ditolak t +10

Ha 1 ditolak t +11

Ha 1 ditolak t +12

Ha 1 ditolak t +13

Ha 1 ditolak t +14

Ha 1 ditolak t +15

Ha 1 ditolak t +16

Ha 1 ditolak t +17

Ha 1 diterima t +18

Ha 1 diterima t +19

Ha 1 diterima t +20

Ha 1 diterima Sumber: Hasil Pengolahan SPSS 13.0 for Windows

Hasil dari perhitungan dengan menggunakan komputer program SPSS diperoleh bid-ask spread yang memiliki signifikansi p value yang lebih kecil dari 0,05 terdapat pada periode t-20, t-19, t-18, t-17, t-16, t-15, t-14, t-13, t-12, t-11, t-10, t-9, t-5, t-4, t-3, dan t-1 untuk periode sebelum pengumuman stock repurchase. Sedangkan untuk periode sesudah pengumuman stock repurchase bid-ask spread yang memiliki signifikansi p value lebih kecil dari 0,05 terdapat pada periode t +3, t+4, t+5, t+17, Hasil dari perhitungan dengan menggunakan komputer program SPSS diperoleh bid-ask spread yang memiliki signifikansi p value yang lebih kecil dari 0,05 terdapat pada periode t-20, t-19, t-18, t-17, t-16, t-15, t-14, t-13, t-12, t-11, t-10, t-9, t-5, t-4, t-3, dan t-1 untuk periode sebelum pengumuman stock repurchase. Sedangkan untuk periode sesudah pengumuman stock repurchase bid-ask spread yang memiliki signifikansi p value lebih kecil dari 0,05 terdapat pada periode t +3, t+4, t+5, t+17,

Tabel 4.6

Hasil One Sampel t Test Bid-ask Spread di Seputar Tanggal Pengumuman Stock Repurchase

(Secara Rata-Rata)

Kesimpulan Spread Sebelum

Periode

p value

Ha 1 diterima Spread Sesudah

Ha 1 diterima Sumber: Hasil Pengolahan SPSS 13.0 for Windows

Table 4.7 di atas memperlihatkan hasil pengujian one sample t test bid-ask spread secara rata-rata selama dua puluh hari sebelum dan sesudah pengumuman stock repurchase dipublikasikan. Hasil perhitungan menggunakan komputer program SPSS diperoleh p value rata-rata bid-ask spread periode sebelum pengumuman sebesar 0,000 dan sesudah pengumuman sebesar 0,017 jauh lebih kecil dari tingkat signifikansi 0,05. Maka diputuskan untuk rata-rata bid-ask spread dua puluh hari sebelum