Pengujian Hipotesis kelima
5. Pengujian Hipotesis kelima
Pengujian hipotesis kelima bertujuan untuk membuktikan ada tidaknya reaksi pasar dari abnormal return di sekitar tanggal publikasi Pengujian hipotesis kelima bertujuan untuk membuktikan ada tidaknya reaksi pasar dari abnormal return di sekitar tanggal publikasi
Uji statistik yang digunakan untuk melakukan pengujian hipotesis menggunakan uji one sampel t test. Uji one sample t test dalam pengujian hipotesis kelima, dilakukan dengan membandingkan rata-rata nilai abnormal return untuk setiap periode pengamatan di sekitar tanggal pengumuman secara statistik tidak sama dengan nol. Pengujian ini
dilakukan menggunakan tingkat signifikansi (a) sebesar 5% (0,05).
Uji signifikansi abnormal return dapat dilakukan dengan melihat nilai p value (level of significance). Hipotesis Ha 5 diterima jika p value < nilai a yaitu sebesar 5%. Hasil analisis one sampel t test abnormal return dapat dilihat pada tabel 4.14 di bawah ini:
Tabel 4.13
Hasil One Sampel t Test Abnormal Return di Seputar Tanggal Pengumuman Stock Repurchase
(Secara Harian)
Periode
Kesimpulan t -20
p value
Ha 5 ditolak t -19
Ha 5 ditolak t -18
Ha 5 ditolak t -17
Ha 5 ditolak t -16
Ha 5 ditolak t -15
Ha 5 ditolak t -14
Ha 5 ditolak t -13
Ha 5 diterima t -12
Ha 5 ditolak t -11
Ha 5 ditolak t -10
Ha 5 ditolak t -9
Ha 5 ditolak t -8
Ha 5 ditolak t -7
Ha 5 ditolak Sumber: Hasil Pengolahan SPSS 13.0 for Windows
Tabel 4.13
Hasil One Sampel t Test Abnormal Return di Seputar Tanggal Pengumuman Stock Repurchase
(Secara Harian)
Periode
Kesimpulan t -6
p value
Ha 5 ditolak t -5
Ha 5 ditolak t -4
Ha 5 ditolak t -3
Ha 5 diterima t -2
Ha 5 ditolak t -1
Ha 5 ditolak t =0
Ha 5 ditolak t +1
Ha 5 ditolak t +2
Ha 5 ditolak t +3
Ha 5 ditolak t +4
Ha 5 ditolak t +5
Ha 5 ditolak t +6
Ha 5 ditolak t +7
Ha 5 ditolak t +8
Ha 5 ditolak t +9
Ha 5 ditolak t +10
Ha 5 ditolak t +11
Ha 5 diterima t +12
Ha 5 ditolak t +13
Ha 5 ditolak t +14
Ha 5 diterima t +15
Ha 5 ditolak t +16
Ha 5 ditolak t +17
Ha 5 diterima t +18
Ha 5 diterima t +19
Ha 5 ditolak t +20
Ha 5 ditolak Sumber: Hasil Pengolahan SPSS 13.0 for Windows
Hasil dari perhitungan dengan menggunakan komputer program SPSS diperoleh abnormal return yang memiliki signifikansi p value yang lebih kecil dari 0,05 terdapat pada periode t-13 sebesar 0,004, t-3 sebesar 0,038 untuk periode sebelum pengumuman stock repurchase. Sedangkan untuk periode setelah pengumuman stock repurchase yang memiliki p value yang lebih kecil dari 0,05 terdapat pada periode t+11 sebesar 0,015, periode t+14 sebesar 0,000, periode t+17 sebesar 0,012, dan periode t+18 Hasil dari perhitungan dengan menggunakan komputer program SPSS diperoleh abnormal return yang memiliki signifikansi p value yang lebih kecil dari 0,05 terdapat pada periode t-13 sebesar 0,004, t-3 sebesar 0,038 untuk periode sebelum pengumuman stock repurchase. Sedangkan untuk periode setelah pengumuman stock repurchase yang memiliki p value yang lebih kecil dari 0,05 terdapat pada periode t+11 sebesar 0,015, periode t+14 sebesar 0,000, periode t+17 sebesar 0,012, dan periode t+18
Tabel 4.14
Hasil One Sampel t Test Abnormal Return di Seputar Tanggal Pengumuman Stock Repurchase
(Secara Rata-Rata)
Kesimpulan AR Sebelum
Periode
p value
Ha 5 ditolak AR Sesudah
Ha 5 ditolak Sumber: Hasil Pengolahan SPSS 13.0 for Windows
Table 4.15 di atas memperlihatkan hasil pengujian one sample t test abnormal return secara rata-rata selama dua puluh hari sebelum dan sesudah pengumuman stock repurchase dipublikasikan. Hasil perhitungan menggunakan komputer program SPSS diperoleh p value rata-rata abnormal return dikedua periode sebelum sebesar 0,901 dan sesudah pengumuman sebesar 0,506, keduanya lebih besar dari tingkat signifikansi sebesar 0,05. Maka diputuskan untuk rata-rata abnormal return dua puluh
hari sebelum dan sesudah pengumuman stock repurchase tersebut H 0 diterima. Kesimpulannya tidak terdapat adanya reaksi pasar abnormal return yang signifikan disekitar tanggal publikasi pengumuman stock repurchase .