BAB III METODOLOGI PENELITIAN
3.1. Tempat dan Pelaksanaan Penelitian
Penelitian dilakukan di Bursa Efek Surabaya BES yang beralamat di Surabaya, Gedung Medan Pemuda lantai 5, Jl. Pemuda 27-31, Surabaya.
Penelitian ini dilakukan selama 7 bulan, yaitu sejak bulan Februari 2007 sampai dengan September 2007.
3.2. Metode Penelitian
Penelitian ini menggunakan pendekatan deskriftif kuantitatif. Berdasarkan permasalahan yang diteliti, penelitian ini digolongkan kepada bentuk penelitian
kausal asimetris, yakni penelitian yang bertujuan untuk mengetahui hubungan antara variabel bebas terhadap variabel terikat. Sifat penelitian ini adalah deskriptif
eksplanatory.
3.3. Populasi dan Sampel
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan terbuka yang menerbitkan obligasi di Bursa Efek Surabaya BES sejak tahun 2003
sampai dengan 2005 yang menerbitkan obligasi tunggal maupun berseri, dan menerbitkan laporan keuangan pada tahun buku per 31 Desember dan tidak
50
MAJU HUTAJULU : PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL EKONOMI DAN PERUSAHAAN TERHADAP IMBAL HASIL BURSA EFEK INDONESIA, 2008.
51
termasuk perusahaan yang di de-listing. Dalam proses pengambilan sampel dipergunakan metode purposive sampling, dengan kriteria sebagai berikut:
1. Perusahaan yang menerbitkan obligasi dan masih aktif diperdagangkan dalam
pasar sekunder. Dengan kata lain, obligasi tersebut belum jatuh tempo sampai dengan tahun 2005.
2. Menerbitkan dan menyampaikan laporan keuangan secara lengkap dan berkala
dari tahun 2003, 2004, dan 2005. 3.
Tidak dimasukkan ke dalam daftar de-listing dan dihentikan perdagangannya suspend oleh Bapepam.
4. Memiliki rating obligasi sebagaimana yang ditentukan oleh Bursa Efek
Surabaya. 5.
Perusahaan berturut-turut sejak tahun 2003 sampai dengan 2005 menghasilkan laba positif tidak mengalami kerugian
Berdasarkan kriteria diatas, maka terdapat 50 perusahaan yang menjadi sampel penelitian dan memenuhi persyaratan seperti dalam tabel di bawah ini:
MAJU HUTAJULU : PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL EKONOMI DAN PERUSAHAAN TERHADAP IMBAL HASIL BURSA EFEK INDONESIA, 2008.
52
Tabel 3.1. Daftar Emiten Sampel Penelitian
No Nama Perusahaan
Ket Kode
Listing Date Maturity
Date Duration
Rating
1 Adhi Karya ADHI
CONS 10-Mar-2000 10-Jan-2007 6 Thn 9 Bln idBBB+ 2 Alfa ALFA
RETL 8-Sep-99
16-Jul-08 8 Thn 9 Bln idA- 3 Apexindo Pratama Duta
APEX ENGY 8-Oct-02
8-Apr-10 7 Thn 6 Bln idA 4 Arpeni Pratama Ocean Line
APOL TRANS 2-Oct-99
2-Oct-08 9 Thn 0 Bln idA- 5 Astra Graphia
ASGR COMP
27-Jan-00 27-Oct-08 8 Thn 8 Bln idA-
6 Bahtera Adimina Samudra BASS
FISH 5-Mar-93
5-Jun-10 17 Thn 3 Bln B- 7 Bank BNI
BBNI BANK
10-Apr-99 10-Jul-11 12 Thn 3 Bln idA
8 Bank Buana Indonesia BBIA
BANK 14-Jul-01
14-Jul-14 13 Thn 0 Bln idA 9 Bank DKI
BDKI BANK
17-Mar-01 17-Jun-09 8 Thn 3 Bln idBBB
10 Bank JATIM BJTM
BANK 11-Apr-99
11-Jul-08 9 Thn 3 Bln idA- 11 Bank Mayapada
MAYA BANK
25-Aug-02 25-Feb-15 12 Thn 6 Bln A-
12 Bank Nagari BSBR
BANK 22-Feb-98
22-Nov-07 9 Thn 8 Bln idBBB 13 Bank NISP
NISP BANK
12-Sep-98 12-Mar-13 14 Thn 6 Bln idA
14 Bank Panin PNBN
BANK 18-Mar-99
18-Jun-13 14 Thn 3 Bln idA- 15 Beta Inti Multifinance
BETA FNAN
17-Aug-00 17-Feb-09 8 Thn 6 Bln BBB+
16 Branta Mulia BRAM
AUTO 19-Jan-01
19-Apr-09 8 Thn 3 Bln idA- 17 Charoen Pokphand Indonesia
CPIN FEED
2-Apr-99 2-Jul-08 9 Thn 3 Bln idBBB
18 CMNP CMNP TOLL
20-Jun-86 31-Dec-07 21 Thn 6 Bln A
19 Duta Pertiwi DUTI
PROP 10-Apr-99
10-Jul-08 9 Thn 3 Bln idBBB- 20 Federal International Finance
FIFA FNAN
15-Sep-01 15-Sep-07 6 Thn 0 Bln idA+
21 HM Sampoerna HMSP
TOBA 17-Feb-94
17-Nov-07 13 Thn 8 Bln idAA+ 22 Indo Jasa Pratama
IJPA FNAN
6-Feb-00 6-Nov-08 8 Thn 8 Bln BBB+
23 Indofood Sukses Makmur INDF
FOOD 10-Mar-99
10-Jun-08 9 Thn 3 Bln idAA+ 24 Indosat
ISAT TELC
6-Feb-98 6-Nov-07 9 Thn 8 Bln idAA+
25 Indosiar IDSR
ADVR 8-Aug-99
8-Aug-08 9 Thn 0 Bln idBBB 26 Jasa Marga
JMPD TOLL
27-Sep-92 27-Mar-08 15 Thn 6 Bln idA+
27 Jawa Pos JPOS
ADVR 10-Mar-00
10-Dec-08 8 Thn 8 Bln idA 28 Kalbe Farma
KLBF PHRM
28-Mar-05 28-Jun-09 4 Thn 3 Bln idAA-
29 Lautan Luas LTLS
WHOL 24-Mar-99
24-Jun-08 9 Thn 3 Bln idA- 30 Lontar Papyrus
LPPI PULP
1-Oct-01 1-Oct-14 13 Thn 0 Bln idD
31 Maspion MASP HOSE
8-Apr-99 8-Jul-08 9 Thn 3 Bln idA-
32 Matahari Putra Prima MPPA
RTIL 25-Sep-97
25-Sep-07 10 Thn 0 Bln idA 33 Oto Multiartha
OTMA FNAN
1-Oct-02 1-Oct-07 5 Thn 0 Bln idA+
34 Panin Sekuritas PANS
FNAN 18-Sep-99
18-Sep-08 9 Thn 0 Bln A 35 Pindo Deli
PIDL PULP
30-Jul-01 1-Oct-14 13 Thn 2 Bln idD
36 Pupuk Kaltim PPKT
FERT 6-Mar-97
6-Jun-07 10 Thn 3 Bln idA+ 37 Putra Sumber Utama Timber
PSUT WOOD
13-Feb-99 13-May-08 9 Thn 3 Bln idBB+
38 RCTI RCTI
ADVR 23-Jan-00
23-Oct-08 8 Thn 8 Bln idA- 39 Sona Topas Tourism Industry
SONA HOTL
28-Mar-01 28-Jun-09 8 Thn 3 Bln A+
40 Summarecon Agung SMRA
PROP 8-Apr-99
8-Jul-08 9 Thn 3 Bln idBBB+ 41 Surya Citra Televisi
SCTV ADVR
25-Mar-99 25-Jun-08 9 Thn 3 Bln idA-
42 Swadharma Indotama Finance SIFC
FNAN 3-Apr-99
3-Jul-08 9 Thn 3 Bln idBBB- 43 Telkom TLKM
TELC 16-Jul-97
16-Jul-07 10 Thn 0 Bln idAAA 44 Tjiwi Kimia
TKIM CHEM
30-Jul-01 1-Oct-14 13 Thn 2 Bln idBBB-
45 Trimegah Securiities TRIM
FNAN 13-Jul-01
13-Jul-09 8 Thn 0 Bln idA- 46 Tunas Baru Lampung
TBLA FOOD
24-Mar-01 24-Jun-09 8 Thn 3 Bln idBBB
47 Tunas Financindo Sarana TUFI
FNAN 8-Apr-03
8-Jul-07 4 Thn 3 Bln idA- 48 Waskita Karya
WSKT CONS
19-Feb-00 19-Nov-08 8 Thn 8 Bln idBBB+
49 WIKA WIKA CONS
11-Oct-98 11-Apr-08 9 Thn 6 Bln idBBB+
50 WOM Finance WOMF
FNAN 11-Feb-00
11-Nov-07 7 Thn 8 Bln idA-
MAJU HUTAJULU : PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL EKONOMI DAN PERUSAHAAN TERHADAP IMBAL HASIL BURSA EFEK INDONESIA, 2008.
53
Untuk mengetahui kualitas obligasi yang diterbitkan oleh emiten, investor dapat mendapatkan tersebut melalui informasi peringkat obligasi bond rating.
Rating atau peringkat merupakan sebuah pernyataan tentang kondisi atau keadaan emiten obligasi sehubungan dengan emisi obligasi. Investor dapat mengetahui
tingkat resiko default emiten yaitu peluang emiten obligasi akan mengalami kondisi gagal bayar default atas pokok dan bunga yang menjadi kewajibannya. Peringkat
obligasi merupakan petunjuk bagi investor sebelum membeli obligasi. Investor menggunakan jasa credit rating agency yang secara khusus memberikan penilaian
terhadap obligasi yang beredar untuk mendapatkan informasi mengenai peringkat obligasi. Di Indonesia terdapat lembaga pemeringkat sekuritas seperti PEFINDO
Pemeringkat Efek Indonesia. Pemeringkatan surat utang tersebut didasarkan atas beberapa hal Andry,
2005: 1.
Kemungkinan pelunasan pembayaran yaitu kemampuan obligor untuk memenuhi kewajiban finansialnya sesuai dengan perjanjian.
2. Struktur, karakteristik serta bebrbagai ketentuan yang diatur dalam surat utang.
3. Perlindungan yang diberikan maupun posisi klaim dari pemegang surat utang
tersebut bila terjadi pembubaranlikuidasi serta hukum lainnya yang mempengaruhi hak kreditur.
Simbol-simbol dan definisi rating dari Perusahaan Pemeringkat Efek Indonesia selengkapnya terdapat dalam Lampiran 3.
MAJU HUTAJULU : PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL EKONOMI DAN PERUSAHAAN TERHADAP IMBAL HASIL BURSA EFEK INDONESIA, 2008.
54
3.4. Jenis dan Sumber Data
Kategori