commit to user 48
BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN
A. Hasil Pengumpulan Data
Data dalam penelitian ini adalah laporan keuangan perusahaan yang melakukan IPO pada tahun 2005-2009, untuk periode satu tahun sebelum IPO
dan satu tahun setelah IPO. Dalam penelitian ini sampel dipilih dengan metode purposive sampling, dengan metode ini diharapkan dapat mewakili
populasinya dan tidak menimbulkan bias bagi tujuan penelitian. Tabel IV.1
Prosedur Pengambilan Sampel
NO Kriteria
Pelanggaran Kriteria
Akumulasi
1 Perusahaan yang melakukan IPO tahun:
2005 2006
2007 2008
2009 8
12 22
19 13
2 Total Perusahaan yang melakukan IPO
74 3
Laporan keuangan dan rasio hitung tidak disajikan lengkap selama periode penelitian, dan
data sebelum IPO tidak dapat ditemukan. Masuk dalam kategori outliers data
37 37
Jumlah sampel total selama periode penelitian 74
Sumber: ICMD tahun 2006-2010, Fact Book 2006-2010, dan website BEI www.idx.co.id
commit to user 49
Berdasarkan kriteria sampel yang telah ditetapkan pada bab III, diperoleh sebanyak 74 sampel berdasarkan akumulasi 2 kali 5 tahun
penelitian, masing-masing 37 perusahaan untuk periode sebelum dan setelah IPO.
B. Statistik Deskriptif
Variabel-variabel penelitian ini terdiri atas discretionary accrual sebagai proksi manajemen laba, dan Return on Asset ROA, Return on Equity
ROE, Gross Profit Margin GPM, Operating Profit Margin OPM, Net Profit Margin NPM sebagai proksi kinerja perusahaan. Hasil analisa data
melalui pengolahan statistik deskriptif dari variabel-variabel penelitian tersebut disajikan pada tabel IV.2 sampai tabel IV.4.
Dalam penelitian ini, digunakan discretionary accruals sebagai ukuran atau proksi dari variabel manajemen laba. Discretionary accruals terdiri atas
total accruals TAC, total asset A, aset tetap TA, dan pendapatan REV. Tabel IV.2
Statistik Deskriptif Total Accrual
Sebelum IPO Setelah IPO
No Total Accrual
Mean Std. Dev
Mean Std. Dev
1 2
3 Net Income
Cashflow operating Total Asset
90.380 189.760
1.458.000 111.051
515.617 2.283.620
344.750 328.500
3.090.800 803.046
1.257.430 5.650.950
Sumber: Data hasil olahan SPSS 16
commit to user 50
Hasil statistik deskriptif pada Tabel IV.2 menunjukkan variabel- variabel penyusun total accruals, yaitu net income, cashflow operating, dan
total asset. Berdasarkan tabel tersebut, dapat dilihat bahwa terjadi kenaikan rata-rata net income dari periode sebelum IPO sebesar 90.380, dengan standar
deviasi sebesar 111.051 dan di periode setelah IPO sebesar 344.750 dengan standar deviasi sebesar 803.046. Hal serupa terjadi juga pada cashflow
operating dan total asset yang mengalami kenaikan dari periode sebelum IPO ke setelah IPO.
Berdasarkan hasil analisis statistik deskriptif, sementara dapat disimpulkan bahwa tidak terlihat adanya indikasi manajemen laba dalam
perusahaan-perusahaan yang dijadikan sampel, karena antara kenaikan total asset dan cashflow operating, diikuti juga dengan kenaikan kinerja perusahaan,
yaitu berupa kenaikan laba bersih. Kenaikan-kenaikan tersebut diakibatkan dari adanya suntikan modal
dari investor pada periode IPO, sehingga secara normal akan menaikkan total aset dan akan meningkatkan arus kas operasi, dan sewajarnya laba bersih
perusahaan juga akan meningkat.
commit to user 51
Tabel IV.3 Statistik Deskriptif Kinerja Keuangan
Sebelum IPO Setelah IPO
No Kinerja Perusahaan Mean
Std. Dev Mean
Std. Dev
1 2
3 4
5 ROA
ROE GPM
OPM NPM
1,473 2,504
0,256 -1,958
-2,552 1,082
1,213 0,181
0,959 1,192
1,946 2,470
0,288 -1,895
-2,304 0,985
1,006 0,173
0,971 1,131
Tabel IV.4 adalah tabel statistik deskriptif dari setiap kinerja keuangan dalam sampel. Dari hasil tersebut dapat dilihat bahwa yang mengalami
kenaikan rata-rata hanyalah ROA, sedangkan rasio-rasio yang lain mengalami penurunan dari periode sebelum IPO ke periode setelah IPO. Padahal dalam
Tabel IV.2 terjadi kenaikan rata-rata laba bersih, dimana seharusnya kenaikan laba bersih didukung dengan kenaikan rasio profitabilitas, yang saling
berbanding lurus. Perbedaan yang ada tidak terpaut banyak, dan hasil ini belum dapat digunakan untuk pengambilan keputusan hipotesis.
Sumber: Data hasil olahan SPSS 16
commit to user 52
C. Pengujian Hipotesis dan Pembahasan 1. Uji Normalitas
Kategori