Indeks Dow Jones LANDASAN TEORI

33 3. Graham Smith 2001 yang berjudul “The Price of Gold And Stock Price Indices For The United States” hasil penelitiannya menunjukkan harga emas memilki pengaruh negatif terhadap indeks bursa saham di AS. 4. Nachrowi dan Hardius Usman 2007 “Prediksi IHSG dengan Model GARCH dan ARIMA” Pengaruh indeks saham Nikkei, DJIA, SET, dan Nilai Tukar dolar terhadap IHSG. Hasil penelitian semua variabel bebas mempunyai pengaruh signifikan terhadap IHSG. Indeks Nikkei dan DJIA secara tidak langsung menggambarkan betapa kuatnya pengaruh antara kinerja ekonomi kedua negara terhadap indonseia sedangkan Indeks Thailand SET dan Kurs Dolar ternyata mempunyai koefisien bertanda negatif. 5. Garry Twite , 2002, “Gold Prices, Exchange Rates, Gold, Stocks and Gold Premium Harga emas memiliki pengaruh yang positif terhadap pasar modal Australia Penelitian ini berbeda dari penelitian sebelumnya. Periode penelitian ini menggunakan tahun 2006 -2010, data yang digunakan adalah data bulanan di mulai dari 1 Januari - 31 Desember. Penelitian ini menggunakan variabel Harga Emas Dunia yang menjadi salah satu alternatif investasi yang dapat 34 mempengaruhi pasar modal karena emas termasuk dalam bagian middle risk investment mempunyai beban resiko lebih tinggi dibandingkan berinvestasi di bank atau deposito. Penelitian ini menggunakan metode ARCHGARCH untuk mendapatkan model yang tepat supaya dapat menjelaskan hubungan tersebut menjadi lebih tepat dan relevan dengan fenomena yang terjadi. 35

H. Keterkaitan Antar Variabel

Dari hasil penelitian sebelumnya diketahui adanya keterkaitan antara variabel dependen IHSG dengan variabel independen inflasi, kurs, BI rate dan indeks Dow Jones. Di bawah ini dijelaskan para peneliti yang melakukan penelitian yang sama dengan variasi variabel yang berbeda: 1. Graham Smith 2001 pernah melakukan penelitian mengenai harga emas dunia dengan indeks bursa saham Amerika dalam penelitiannya mengungkapkan harga emas berpengaruh negatif terhadap indeks bursa di Amerika. Karena harga emas di Amerika dianggap sebagai komoditas yang menarik. Pada saat terjadi inflasi kenaikan harga emas akan mendorong penurunan indeks harga saham di Amerika. Hal ini disebabkan investor yang semula berinvestasi di pasar modal akan mengalihkan dananya untuk berinvestasi di emas karena harga emas dianggap suatu komoditas yang lebih aman dan cendrung sedikit resiko dibandingkan berinvestasi di bursa saham. Hasil penelitian ini tidak sependapat dengan penelitian yang dilakukan oleh Gary Twite 2002 yang menyatakan bahwa harga emas berpengaruh positif terhadap pasar modal di Australia. 2. Budi Frensidy 2009 meneliti pengaruh variabel makro ekonomi terhadap Indeks Harga Saham Gabungan IHSG dengan menggunakan analisis regresi linear berganda OLS periode pengamatan dilakukan secara triwulan di mulai pada Januari 2000 – Oktober 2008, hasil regresi menunjukkan bahwa sebagian besar faktor domestik tidak berpengaruh terhadap pergerakan IHSG. Indikator ekonomi domestik berupa inflasi, BI