BAB IV ANALISIS HASIL PENELITIAN
A. Data Penelitian
Populasi yang diteliti dalam penelitian ini adalah perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama tahun 2005 sampai 2008. Perusahaan
yang dijadikan sampel berjumlah 9 perusahaan. Sampel sebanyak 9 perusahaan tersebut terlebih dahulu dihitung nilai Z-Score Altman masing-masing dengan
rumus: Z = 0,717X
1
+ 0,847X
2
+ 3,107X
3
+ 0,420X
4
+ 0,998X
5
Dimana: X
1
: Working Capital Total Assets X
2
: Retairned Earnings Total Assets X
3
: Earning Before Interest and Taxes Total Assets X
4
: Market Value of Equity Book Value of Total Liabilities X
5
: Sales Total Assets Dari nilai Z-Score yang didapat sampel perusahaan kemudian dikelompokkan ke
kategori financial distress, gray area atau non financial distress, dengan interval: a.
Z-Score ≤1,88, perusahaan dikategorikan bangkrut
b. Z-Score 1,88 – 2,99, perusahaan dikategorikan rawan bangkrut
c. Z-Score 2,99, perusahaan dikategorikan tidak bangkrut
Tabel 4.1 di bawah memuat nilai Z-Score yang dimiliki masing-masing perusahaan.
Universitas Sumatera Utara
Tabel 4.1 Nilai Z-Score Sampel
No Nama Perusahaan
Tahun Z-Score
Prediksi
1 PT. Darya-Varia Laboratoria Tbk
2005 3,108
Tidak bangkrut 2006
3,183 Tidak bangkrut
2007 3,853
Tidak bangkrut 2008
3,668 Tidak bangkrut
2. PT. Indofarma Persero Tbk
2005 1,854
Bangkrut 2006
2,026 Rawan bangkrut
2007 1,570
Bangkrut 2008
1,830 Bangkrut
3. PT. Kimia Farma Persero Tbk
2005 3,227
Tidak bangkrut 2006
3,243 Tidak bangkrut
2007 3,110
Tidak bangkrut 2008
3,326 Tidak bangkrut
4. PT. Kalbe Farma Tbk
2005 3,085
Tidak bangkrut 2006
4,074 Tidak bangkrut
2007 4,222
Tidak bangkrut 2008
3,968 Tidak bangkrut
5. PT. Merck Tbk
2005 5,912
Tidak bangkrut 2006
6,291 Tidak bangkrut
2007 6,259
Tidak bangkrut 2008
6,906 Tidak bangkrut
6. PT. Schering-Plough Indonesia Tbk
2005 1,615
Bangkrut 2006
0,945 Bangkrut
2007 1,311
Bangkrut 2008
1,196 Bangkrut
7. PT. Pyridam Farma Tbk
2005 2,770
Rawan bangkrut 2006
2,550 Rawan bangkrut
2007 2,174
Rawan bangkrut 2008
2,549 Rawan bangkrut
8. PT. Bristol-Myers Squibb
Indonesia Tbk 2005
2,305 Rawan bangkrut
2006 3,306
Tidak bangkrut 2007
3,748 Tidak bangkrut
2008 4,531
Tidak bangkrut 9.
PT. Tempo Scan Pacific Tbk 2005
4,023 Tidak bangkrut
2006 4,246
Tidak bangkrut 2007
4,032 Tidak bangkrut
2008 4,021
Tidak bangkrut Sumber : Diolah penulis, 2010
Universitas Sumatera Utara
Pengkategorian perusahaan menurut nilai Z-Score :
Tabel 4.2 Pengkategorian Perusahaan
No. Kategori
Jumlah Perusahaan
1. Bangkrut Z-Score
≤
1,88 7
2. Rawan bangkrut Z-Score 1,88 – 2,99
6 3.
Tidak bangkrut Z-Score 2,99 23
Sumber : Diolah penulis, 2010
B. Analisis dan Hasil Penelitian