12
jumlah yang lebih besar dalam perusahaan juga berarti lebih sedikit uang yang akan tersedia bagi pembayaran dividen saat ini Van Horne, 2007:270.
2.1.3.1 Dividend Payout Ratio
Cash dividend merupakan bagian laba yang dibagikan kepada pemegang saham. Sedangkan prosentase dari laba yang akan dibagikan sebagai cash
dividend disebut sebagai dividend payout ratio DPR. Semakin tinggi dividend payout ratio,maka semakin kecil porsi dana yang tersedia untuk ditanamkan
kembali ke perusahaan sebagai laba ditahan. Sutrisno, 2005:321-322. Dividend adalah proporsi laba atau keuntungan yang dibagikan kepada
para pemegang saham dalam jumlah yang sebanding dengan jumlah lembar saham yang dimiliki oleh investor tersebut. Menurut Watson and Head 2004:
178 menyatakan : “Devidend is a cash payment made on quarterly or semi annual basis by company to it`s shareholders, it is a distribution of after tax
profit”. Artinya, dividend adalah pembayaran tunai yang dilakukan setiap tiga bulan atau setengah tahun sekali kepada para pemegang saham yang merupakan
distribusi dari keuntungan sesudah pajak. Menurut Sundjaja dan Barlian
2003:437 mengemukakan: “Dividend merupakan pembagian keuntungan yang
diberikan perusahaan penerbit saham atas keuntungan yang dihasilkan perusahaan”.
Rasio pembayaran dividen DPR menentukan jumlah laba yang dapat ditahan sebagai sumber pendanaan. Semakin besar laba ditahan semakin sedikit
jumlah laba yang dialokasikan untuk pembayaran deviden. Alokasi penentuan
Universitas Sumatera Utara
13
laba sebagai laba ditahan dan pembagian deviden merupakan aspek utama dalam kebijakan dividen.
Besarnya atau kecilnya payout ratio ditentukan oleh kebijakan dividen suatu perusahaan. Kebijakan dividen adalah kebijakan yang berhubungan dengan
pembayaran dividen oleh pihak perusahaan, berupa penentuan besarnya pembayaran dividen dan besarnya laba ditahan untuk kepentingan pihak
perusahaan. Kebijakan deviden ini melibatkan dua pihak yang mempunyai kepentingan yang berbeda yaitu para pemegang saham dan pihak perusahaan itu
sendiri. Perusahaan umumnya menaikkan dividend hingga satu tingkatan tertentu
apabila perusahaan tersebut yakin akan dapat mempertahankannya di masa mendatang. Jadi, kebijakan dividend yang harus di ambil oleh perusahaan adalah
kebijakan yang menciptakan keseimbangan antara dividend saat ini dan pertumbuhan dimasa mendatang yang memaksimumkan harga saham.
2.1.3.2 Faktor-faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen
