18
Gambar 4.3
Dari grafik scatter plot di atas pola titik tidak membentuk pola tertentu dan menyebar di atas dan di bawah angka nol pada
sumbu Y, maka dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas pada model regresi, sehingga model regresi
layak dipakai.
4.3 Analisis Data
4.3.1 Hasil Regresi
Dengan mengolah data variabel menggunakan program SPSS 16.00 For Windows
dengan analisis regresi ganda diperoleh output data seperti pada tabel berikut :
19
Tabel 4.10 Model Regresi Berganda
Coefficients
a
Model Unstandardized
Coefficients Standardized
Coefficients t Sig.
Collinearity Statistics
B Std. Error Beta
Tolerance VIF
1 Constant 8.552 43.276 .198
.845 FCF 67.708
19.630 .567
3.449 .002
.991 1.009
IOS -.253 7.327
-.006 -.034
.973 .931
1.074 EPS 2.102
3.601 .108
.584 .565
.782 1.280
FS .324 1.279
.047 .253
.802 .793
1.262 a. Dependent Variable: DPR
Berdasarkan hasil analisis regresi ganda diperoleh koefisien untuk Free Cash Flow X1 sebesar 67.708, Investment
Opportunity Set X2 sebesar -0.253, Earning Per Share X3
sebesar 2.102 dan Firm Size X4 sebesar 0.324. Konstanta sebesar 8.552. Dari hasil tersebut di atas diperoleh model regresi ganda
yaitu Y = 8.552 + 67.708 FCF - 0.253 IOS + 2.102 EPS + 0.324 FS. Dan persamaan regresi tersebut mempunyai makna sebagai
berikut : a.
Konstanta = 8,552 Konstanta sebesar 8,552 yang berarti bahwa jika tidak ada variabel bebas
yang terdiri dari FCF X1, IOS X2, EPS X3, dan FS X4 yang mempengaruhi DPR sebesar 8,552 persen.
b. Koefisien X1 = 67,708
20
Jika FCF mengalami peningkatan sebesar 1 sementara IOS, EPS, dan FS dianggap tetap, maka akan menyebabkan kenaikan DPR
sebesar 67,708. c.
Koefisien X2 = - 0,253 Jika IOS mengalami penurunan sebesar 1 sementara FCF, EPS, dan FS
dianggap tetap, maka akan dapat menurunkan DPR sebesar 0,253.
d. Koefisien X3 = 2,102
Jika EPS mengalami peningkatan sebesar 1 sementara FCF, IOS, dan FS dianggap tetap, maka akan menyebabkan kenaikan DPR
sebesar 2,102. e.
Koefisien X4 = 0,324 Jika FS mengalami peningkatan sebesar 1 sementara FCF, IOS, dan
EPS dianggap tetap, maka akan menyebabkan kenaikan DPR sebesar 0,324.
4.3.2 Pengujian Hipotesis
Berdasarkan pengujian keempat faktor yang mempengaruhi kebijakan deviden, yaitu variabel FCF, IOS, EPS, dan FS terhadap
DPR. Dengan menggunakan model analisis regresi ganda diperoleh hasil sebagai berikut :
a. Ditemukan bahwa pada variabel Free Cash Flow FCF
memiliki nilai t hitung 3,449 dengan nilai signifikansi 0,002, lebih kecil atau kurang dari
α 0,05, yang berarti variabel free
21
cash flow FCF berpengaruh signifikan terhadap DPR. Maka
dari hasil ini dapat disimpulkan bahwa H1 diterima. b.
Pada variabel Investment Opportunity Set IOS mempunyai nilai t hitung -0,034 dengan nilai signifikansi 0,973, lebih besar
dari α 0,05, yang berarti variabel Investment Opportunity Set
IOS tidak berpengaruh signifikan terhadap DPR. Maka dari hasil ini dapat disimpulkan bahwa H2 ditolak.
c. Pada variabel Earning Per Share EPS mempunyai nilai t
hitung 0,584 dengan nilai signifikansi 0,565, lebih besar dari α
0,05, yang berarti variabel Earning Per Share EPS tidak berpengaruh signifikan terhadap DPR. Maka dari hasil ini
dapat disimpulkan bahwa H3 ditolak. d.
Pada variabel Firm Size FS mempunyai nilai t hitung 0,253 dengan nilai signifikansi 0,802, lebih besar dari
α 0,05, yang berarti variabel Firm Size FS tidak berpengaruh signifikan
terhadap DPR. Maka dari hasil ini dapat disimpulkan bahwa H4 ditolak.
4.3.3 Pengujian Deviden Signaling Theory
