Penjelasan Kerangka Pikir Kerangka Berfikir

27

2.8.1 Penjelasan Kerangka Pikir

Dari gambar kerangka pikir diatas diperoleh penjelasan sebagai gambaran dari alur kerangka pikir tersebut adalah sebagai berikut : pada variabel Free Cash Flow X1, dijelaskan bahwa apabila sisa kas perusahaan besar maka asumsi yang diperoleh adalah DPR Deviden Payout Ratio Y atau rasio pembayaran deviden oleh perusahaan kepada investor juga besar. Sebaliknya jika sisa kas kecil atau sedikit maka rasio pembayaran deviden juga sedikit. Hal ini dikarenakan dari sisa kas tersebut aktivitas pendanaan seperti pembayaran hutang, deviden dan kegiatan operasi perusahaan dilakukan. Pada Variabel Investment Opportunity Set X2, dijelaskan bahwa pada perusahaan besar yang mempunyai sisa kas berlebih secara otomatis tingkat pertumbuhan perusahaan juga sangat besar. Hal ini terlihat dari set kesempatan investasinya. Asumsi yang diperoleh adalah perusahaan dengan set kesempatan investasi yang tinggi pasti akan mempertimbangkan kebijakan-kebijakan dengan menahan laba perusahaan yang seharusnya digunakan untuk membayarkan deviden dan akan digunakan untuk pendanaan investasi perusahaan sehingga hal ini mempengaruhi rasio pembayaran deviden. jadi dapat dikatakan bahwa perusahaan dengan set kesempatan investasi yang tinggi pasti akan membayarkan devidennya dengan rasio yang rendah, dan sebaliknya perusahaan dengan set kesempatan investasi yang rendah akan membayarkan devidennya dengan rasio yang tinggi. 28 Pada variabel Earning Per Share X3, dijelaskan bahwa perusahaan dengan laba per lembar saham yang tinggi secara otomatis deviden per share atau deviden per lembar saham yang dibayarkan juga akan tinggi sehingga rasio pembayaran devidennya juga tinggi, dan sebaliknya perusahaan dengan laba per lembar saham yang rendah deviden per share atau deviden per lembar saham yang dibayarkan juga pasti akan rendah. Pada variabel Firm Size X4, dijelaskan bahwa ukuran perusahaan merupakan gambaran dari kemampuan perusahaan dalam melakukan kegiatan perusahaan dalam pemenuhan profitabilitas maupun likuiditasnya. Asumsi yang diperoleh adalah ukuran perusahaan yang besar secara otomatis profitabilitas perusahaanpun juga pasti besar sehingga tidak menutup kemungkinan bahwa perusahaan mampu untuk membayarkan deviden dengan porsi berlebih. Dan sebaliknya perusahaan dengan skala atau ukuran yang kecil pasti akan membayarkan devidennya dengan porsi sedikit karena perusahaan masih harus memikirkan kebijakan lain seperti peningkatan pertumbuhan perusahaan.

2.9 Hipotesis