investment. Kedua rasio tersebut secara bersama-sama menyatakan efisiensi operasi perusahaan. Profitability perusahaan dalam kaitannya
dengan sales dapat ditunjukkan dengan gross profit margin dan net profit margin. Sedangkan profitability berkaitan dengan investment
ditunjukkan dengan rate of return on equity ROE dan return on asset ROA.
5. Rasio pasar market ratio. Rasio ini menunjukkan informasi penting
perusahaan yang diungkapkan dalam basis per saham. Rasio ini dibagi 7 jenis: dividend yield, dividend per share, earning per share, dividend
payout ratio, price earning ratio, book value per share dan price to book value.
Sejumlah penelitian empiris telah menguji kekuatan prediksi dari rasio finansial. Beberapa dari penelitian tersebut menggunakan rasio fmansial untuk
memprediksi business failure. Penelitian lain juga telah menggunakan kekuatan rasio finansial untuk memprediksi corporate bond retings, yaitu dengan
menggunakan rasio finansial sebagai dependen variabel dengan analisis regresi dan diskriminasi. Rasio terbaik yang dapat digunakan untuk tujuan prediksi
diantaranya adalah debt to equity, cash flow to debt, net operating profit margin dan debt coverage Home, 1992.
2.7. Return Saham.
Menurut Brigham et al. 1999, pengertian dari return adalah measure the financial performance of an investment. Return digunakan pada suatu investasi
untuk mengukur hasil keuangan suatu perusahaan.
Universitas Sumatera Utara
Home dan Wachoviz 1998 mendefinisikan return sebagai: Return as benefit which related with owner that includes cash dividend last year which is
paid, together with market cost appreciation or capital gain which is realization in the endofthe year .
Menurut Jones 2000 return is yield and capital gain loss. 1 Yield,
yaitu cash flow yang dibayarkan secara periodik kepada pemegang saham dalam bentuk divider, 2 Capital gain loss, yaitu selisih antara harga saham pada saat
pembelian dengan harga saham pada saat penjualan. Hal tersebut diperkuat oleh Corrado dan Jordan 2000 yang menyatakan bahwa Return from investment
security is cashflow and capital gainloss. Berdasarkan pendapat yang telah dikemukakan, dapat diambil kesimpulan return saham adalah keuntungan yang
diperoleh dari kepemilikan saharn investor atas investasi yang dilakukannya, yang terdiri dari dividen dan capital gainloss.
Dividen merupakan keuntungan perusahaan yang dibagikan kepada
pemegang saham dalarn suatu periodik tertentu. Capital gainloss dalam suatu periode merupakan selisih antara harga saham semula awal periode dengan
harganya di akhir periode. Bila harga saham pada akhir periode lebih tinggi dari harga awalnya, maka dikatakan investor memperoleh capital gain, sedangkan bila
yang terjadi sebaliknya maka investor dikatakan memperoleh capital loss. Tanpa adanya tingkat keuntungan yang dinikmati dari suatu irivestasi,
tentu investor pemodal tidak akan melakukan investasi . Setiap investasi, baik jangka pendek maupun jangka panjang mempunyai tujuan utama mendapatkan
keuntungan yang disebut sebagai return baik langsung maupun tidak langsung.
Universitas Sumatera Utara
Return merupakan hasil yang diperoleh dari suatu investasi. Return dapat berupa return realisasi realized return atau sering disebut actual return dan return
ekspektasi expected return, Ang, 1997. Return realisasi merupakan return yang telah terjadi dan dihitung
berdasarkan data historis. Return realisasi dapat digunakan sebagai salah satu pengukur kinerja perusahaan dan sebagai dasar penentuan return yang diharapkan
Hartono, 1998. Sedangkan return yang diharapkan expected return adalah return yang diharapkan akan diperoleh investor di masa yang akan datang.
2.8. Pengaruh Rasio- rasio Likuiditas Terhadap Return Saham
