16
institusi keuangan lain merupakan simpanan keuangan. Nilai riilnya akan menurun apabila inflasi berlaku.
e. Memperburuk pembagian kekayaan Telah ditunjukkan bahwa penerima pendapatan tetap akan
menghadapi kemorosotan dalam nilai riil pandapatnya, dan pemilik kekayaan bersifat keuangan mengalami penurunan dalam nilai riil
kekayaannya. Juga sebagian penjualpedagang dapat mempertahankan nilai riil pendapatannya. Dengan demikian inflasi menyebabkan
pembagian pendapatan diantara golongan berpendapat tetap dengan pemilik-pemilik harta tetap dan penjual atau pedagang akan menjadi
semakin tidak merata.
C. Nilai Tukar Rupiah Kurs
Menurut David C. Colander 2006:460 exchange rate is determined in what called the “forex market” foreign exchange market. In the forex
market, traders buy and sell currencies, taking orders from banks which in turn take orders for currencies from individuals and companies that want to
excahanged one currency for another. Menurut Brue Mc Connell 2005:99 Exchange rate is the rate at which
two currency of one nation can be exchanged for the currency another nation.
Menurut Adiwarman A. Karim 2006:157 exchange rates nilai tukar uang atau yang lebih populer dikenal dengan sebutan kurs mata uang adalah
catatan quatation harga pasar dari mata uang asing foreign currency dalam
17
harga mata uang domestik domestik currency atau resiprokalnya, yaitu harga mata uang domestik dalam mata uang asing. Nilai tukar uang
merepresentasikan tingkat harga pertukaran dari satu mata uang ke mata uang lainnya dan digunakan dalam berbagai transaksi, antara lain transaksi
perdagangan internasional, turisme, inestasi internasional, ataupun aliran uang jangka pendek antar negara, yang melewati batas-batas geografis ataupun
batas-batas hukum.
Kurs adalah harga sebuah mata uang dari suatu Negara yang diukur atau dinyatakan dalam satuan mata uang lainnya. Kurs memainkan peranan yan
amat penting dalam keputusan-keputusan pembelanjaan, karena kurs memungkinkan bagi kita untuk menerjemahkan harga-harga dari berbagai
Negara kedalam satu bahasa yang sama, Kurgmen, 2004:40.
Jika kurs riil tinggi, barang-barang dari luar negeri relatif lebih murah dan barang-barang domestik lebih mahal. Jika kurs rill rendah, barang-barang dari
luar negeri relatif lebih mahal dan barang-barang domestik relatif lebih murah,
Mankiw 2006:130.
D. Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia SBI
1. Suku Bunga Menurut Samuelson dan Nordhaus 2005:505, interest rate is the price
paid for borrowing money for a period of time, usually expressed as a percentage of the principal per year.
18
Menurut Frederic S. Mishkin 2007:4, interest rate is the cost of borrowing or the price paid for the rental of funds usually expressed as a
percentage of the rental of 100 per year. Menurut Kasmir 2003:37, bunga bagi bank berdasarkan prinsip
konvensional dapat diartikan sebagai balas jasa yang diberikan oleh bank kepada nasabah yang membeli atau menjual produknya . Bunga juga dapat
diartikan sebagai harga yang harus dibayarkan kepada nasabah yang memiliki simpanan dan yang harus dibayar oleh nasabah kepada bank
nasabah yang memperoleh pinjaman. Menurut Sadono Sukirno 2005:375 bunga adalah pembayaran ke atas
modal yang dipinjam dari pihak lain. Sedangkan, suku bunga adalah harga yang dibayar “peminjam” “debitur” kepada “pihak yang meminjamkan”
“kreditur” untuk pemakaian sumber daya selama interval waktu tertentu. Dari beberapa pendapat ahli tersebut maka dapat disimpulkan bahwa
suku bunga adalah suatu harga atau biaya yang diberikan peminjam atau pihak yang memiliki kekurangan dana kepada pihak yang meminjamkan
dana atau memiliki kelebihan dana atas penggunaan dana tersebut pada jarak waktu tertentu. Dengan kata lain, orang yang diberi kesempatan meminjam
harus membayar biaya atas pinjamannya tersebut. Biaya peminjaman, diukur dalam rupiah per tahun per rupiah yang dipinjam, adalah suku bunga.
Jumlah pinjaman yang diberikan disebut principal dan harga yang dibayar biasanya diekspresikan sebagai presentase dari principal per unit
waktu umumnya, setahun. Dalam bagian ini, dibahas dua teori penentuan
19
suku bunga yang paling berpengaruh yaitu: teori Fisher, yang mendasari loanable funds theory, dan liquidity preference theory dari Keynes.
a. Pendekatan Klasik dari Fisher Irving Fisher telah menganalisis penentuan tingkat suku bunga
dalam ekonomi dengan mempelajari mengapa orang-orang menabung mengapa mereka tidak mengkonsumsi semua sumber daya mereka
dan mengapa orang lain yang meminjam. Di sini dibahas teori Fisher dalam konteks sebuah perekonomian yang sangat sederhana.
Perekonomian tersebut hanya terdiri dari para individu yang melakukan konsumsi dan menabung penghasilan berjalan mereka,
perusahaan-perusahaan yang meminjam penghasilan yang tidak dikonsumsi dan berinvestasi;suatu pasar tempat di mana para
penabung memberi pinjaman sumber daya kepada para peminjam, dan proyek-proyek tempat perusahaan berinvestasi. Suku bunga atas
pinjaman tersebut tidak mengandung premi bagi risiko kegagalan default risk karena perusahaan-perusahaan peminjam diasumsikan
akan mampu memenuhi semua kewajibannya, Sukirno 2004:204. b. Pendekatan Keynes
Keynes menantang pandangan ekonomi klasik, bahwa tingkat bunga tidak menentukan besar kecilnya investasi maupun tabungan
masyarakat. Tabungan dan investasi menurut Keynes ditentukan dan dipengaruhi secara langsung oleh tingkat pendapatan masyarakat itu
sendiri. Terutama untuk tabungan, menurut Keynes, orang akan
20
menabung jika orang tersebut memiliki kelebihan uang marginal prospensity to save, yaitu pendapatannya di atas kebutuhan
konsumsinya. Sehingga Keynes yakin bahwa bunga bukanlah faktor utama dalam menentukan tingkat tabungan masyarakat. Demikian juga
halnya dengan investasi, Keynes berkeyakinan bahwa bunga bukanlah faktor utama dalam menentukan tingkat investasi, walaupun diakui
bahwa adalah salah satu pertimbangan untuk investasi adalah tingkat bunga. Judisseno 2005: 83
Dalam teori, analisis mengenai suku bunga selalu menganggap bahwa dalam perekonomian terdapat hanya satu suku bunga, namun kenyataannya
keadaanya jauh berbeda karena terdapat beberapa suku bunga dalam perekonomian.
Menurut Sadono Sukirno 2005:382, hal tersebut karena disebabkan oleh beberapa faktor, yaitu:
1. Perbedaan resiko Bank memberikan suku bunga yang berbeda dalam memberikan
pinjaman. Bagi usaha yang telah lama berkembang atau usaha yang tidak mengandung banyak resiko, maka bank bersedia mengenakan
suku bunga rendah, sedangkan untuk usaha yang beresiko tinggi, bank juga akan mengenakan suku bunga pinjaman yang tinggi pula.
2. Jangka waktu pinjaman Semakin lama sejumlah modal dipinjamkan, semakin besar tingkat
bunga yang harus dibayar. Salah satu sebabnya karena resiko yang
21
ditanggung peminjam akan semakin besar dengan jangka waktu yang relatif panjang. Disisi lain disebabkan karena pemilik modal
kehilangan kebebasan untuk menggunakan modalnya dalam jangka waktu yang lebih lama. Di samping itu, para peminjam bersedia
membayar tingkat bunga yang lebih tinggi karena mereka mempunyai waktu yang lebih panjang untuk mengembalikan pinjamannya.
3. Biaya administrasi pinjaman Jumlah dana yang dipinjam sangat berbeda, sedangkan biaya
administrasi untuk memproses pinjaman tersebut tidak banyak berbeda. Dengan demikian, berdasarkan pada pertimbangan biaya
administrasi pinjaman, pinjaman yang lebih sedikit jumlahnya akan membayar tingkat bunga yang lebih tinggi.
2. Sertifikat Bank Indonesia Menurut Surat Keputusan Direksi BI No. 3167KEPDER tanggal 23
Juli 1998 tentang Penerbitan dan Perdagangan Sertifikat Bank Indonesia serta Intervemsi Rupiah, pengertian Sertifikat Bank Indonesia atau SBI
adalah surat berharga atas unjuk dalam rupiah yang diterbitkan oleh Bank Indonesia sebagai pengakuan utang berjangka waktu pendek dengan sistem
diskonto. Sebagai salah satu piranti moneter, perdagangan SBI baik di pasar
primer maupun di pasar sekunder, selain ditujukan untuk mengatur jumlah uang primer yang beredar di masyarakat, juga ditujukan untuk mengatur
tingkat suku bunga. Peraturan jumlah uang primer dan suku bunga
22
merupakan sasaran dari kebijakan moneter. Sasaran utamanya adalah upaya untuk menekan laju inflasi. Tujuan diterbitkannya SBI, antara lain:
a. Mempengaruhi reserve money bank. b. Menarik minat bank-bank agar mereka dapat menanamkan kelebihan
cadangannya. c. Menyediakan instrument pasar uang dalam denominasi rupiah yang
menghasilkan bunga, likuid dan bebas resiko yang dapat digunakan sebagai pengatur posisi cadangan bank.
d. Memperbesar likuiditas bank dalam perdagangan SBI di pasar sekunder, selain itu, juga ditujukan untuk mempengaruhi suku bunga
pasar.
E. Jumlah Uang Beredar
