menunjukkan bahwa aliran kas dari aktivitas operasi berpengaruh negatif dan signifikan dengan harga saham pada model levels kedua. Taman
2009: 16 menunjukkan hasil penelitian yang berbeda yaitu arus kas dari aktivitas operasi tidak berasosiasi secara positif terhadap harga saham.
Menurut Fara D. dan Wirjolukito 2004: 52, apabila perusahaan ingin harga sahamnya meningkat pada masa depan, keputusannya adalah
menurunkan arus kas sekarang. Berdasarkan penelitian sebelumnya maka dapat disimpulkan apabila perusahaan ingin meningkatkan harga saham di
masa depan maka perusahaan harus menurunkan tingkat arus kas operasi.
12. Arus Kas dari Aktivitas Investasi AKI
Aktivitas investasi yang utama adalah pembelian dan penjualan tanah, bangunan, peralatan, dan aktiva lainnya yang tidak dibeli untuk
dijual kembali. Aktivitas investasi juga termasuk pembelian dan penjualan instrumen keuangan yang tidak ditujukan untuk diperdagangkan, seperti
halnya memberi dan menagih pinjaman Stice et al, 2004: 321. Menurut standar akuntansi Keuangan di Indonesia IAI, 2007: 23
aktivitas investasi adalah perolehan dan pelepasan aset jangka panjang serta investasi lain yang tidak termasuk setara kas. Pengungkapan terpisah
arus kas yang berasal dari aktivitas investasi dilakukan sebab arus kas tersebut mencerminkan penerimaan dan pengeluaran kas sehubungan
dengan sumber daya yang bertujuan untuk menghasilkan pendapatan dan
arus kas masa depan. Beberapa contoh arus kas yang berasal dari aktivitas investasi :
a. Pembayaran kas untuk membeli aktiva tetap, aktiva tidak berwujud, dan aktiva jangka panjang lain, termasuk biaya pengembangan yang
dikapitalisasi dan aktiva tetap yang dibangun sendiri. b. Penerimaan kas dari penjualan tanah, bangunan dan peralatan, aktiva
tidak berwujud dan aktiva jangka panjang lain. c. Perolehan saham atau instrumen keuangan perusahaan.
d. Uang muka dan pinjaman yang diberikan kepada pihak lain serta pelunasannya kecuali yang dilakukan oleh lembaga keuangan.
e. Pembayaran kas sehubungan dengan future contracts, forward contracts, option contracts
dan swap contracts kecuali apabila kontrak tersebut dilakukan untuk tujuan perdagangan atau apabila pembayaran
tersebut diklasifikasikan sebagai aktivitas pendanaan.
13. Pengaruh Arus Kas dari Aktivitas Investasi dengan Harga Saham
Aktivitas investasi mencerminkan pengeluaran kas sehubungan dengan sumber daya yang bertujuan untuk menghasilkan pendapatan dan
arus kas masa depan Daniati dan Suhairi, 2006: 3. Perusahaan melakukan investasi atas kelebihan kas yang dimiliki. Aktivitas investasi
tersebut dapat berupa tanah, bangunan, atau investasi dalam bentuk efek seperti saham atau obligasi. Penerimaan atas investasinya tersebut yang
kemudian digunakan untuk menjalankan operasi bisnisnya.
