Menentukan Persamaan Fungsi Hasil Pengujian Hipotesis dengan Analisis Diskriminan

berarti solvabillitas tidak berpengaruh secara signifikan terhadap peringkat obligasi perusahaan. Tidak berpengaruhnya solvabilitas terhadap peringkat obligasi dapat disebabkan perusahaan yang memiliki solvabilitas yang tinggi meskipun untuk jangka panjang tetapi hal ini dinilai buruk karena besarnya utang yang dimiliki. Namun untuk kewajiban jangka pendek, perusahaan tersebut memiliki cukup banyak modal untuk operasional perusahaan dan jika dimanfaatkan dengan baik akan memberikan dampak positif bagi perusahaan. Kondisi ini menyebabkan penilaian terhadap peringkat obligasi tidak dapat dilakukan berdasarkan rasio solvabilitas saja. Menurut Husnan 2001 penggunaan utang dapat dibenarkan sejauh penggunaan tersebut memberikan rentabilitas ekonomi yang lebih besar dari bunga utang tersebut. Utang merupakan salah satu sumber pendanaan suatu perusahaan, semakin tinggi debt to equity ratio menunjukkan semakin tingginya ketergantungan permodalan perusahaan terhadap pihah luar, sehingga beban perusahaan semakin berat. Perusahaan dan kreditur lebih menyukai rasio utang yang lebih rendah karena semakin rendah rasio ini, maka semakin besar peredaman dari kerugian yang dialami perusahaan dan kreditur. Jika terjadi likuidasi dan hal ini juga yang akan dipertimbangkan oleh investor yang akan membeli obligasi. Penelitian mendukung hasil penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Alfiani 2013. b. Kemampuan Variabel Likuiditas untuk Memprediksi Peringkat Obligasi Perusahaan Non Jasa Keuangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Rumusan hipotesis alternatif kedua adalah “Likuiditas berpengaruh positif terhadap peringkat obligasi”. Hasil uji diperoleh nilai signifikansi 0,147 lebih besar dari 0,05 yang berarti likuiditas tidak berpengaruh secara signifikan terhadap peringkat obligasi perusahaan. Current ratio ternyata tidak berpengaruh teradap peringkat obligasi. Hal ini dikarenakan PEFINDO mungkin lebih menilai pengelolaan aset dan pasiva atas dasar laporan arus kas, yang memberikan informasi secara lebih terperinci. Kieso 2005 menyatakan bahwa laporan arus kas memberikan informasi yang lebih relevan tentang penerimaan dan pengeluaran kas. Laporan arus kas memungkinkan pengguna laporan keuangan untuk mengetahui apa yang terjadi pada sumber likuid perusahaan. Penelitian ini mendukung hasil penelitian terdahulu Septyawanti 2013. c. Kemampuan Variabel Profitabilitas untuk Memprediksi Peringkat Obligasi Perusahaan Non Jasa Keuangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Rumusan hipotesis alternatif ketiga adalah “Profitabilitas berpengaruh positif terhadap peringkat obligasi”. Hasil uji diperoleh nilai signifikansi 0,401 lebih besar dari 0,05 yang berarti