2. Aktivitas Volume Perdagangan Trading Volume Activity
Trading volume activity TVA merupakan suatu instrumen yang dapat digunakan untuk melihat reaksi pasar modal terhadap informasi
melalui parameter pergerakan aktivitas volume perdagangan saham di pasar. Perhitungan TVA dengan cara membandingkan saham yang
ditransaksikan pada event period dengan saham yang beredar pada periode yang sama. Skala data adalah skala rasio. TVA secara matematis
dirumuskan sebagai berikut Baridwan, 1997: 101:
TVA
i,t
=
Notasi : TVA
i,t
= aktivitas volume perdagangan saham i pada hari ke-t Dalam penelitian ini untuk merumuskan formulasi pengujian hipotesis,
rata-rata trading volume activity disimbolkan sebagai berikut:
3
: rata-rata trading volume activity sebelum peristiwa
4
: rata-rata trading volume activity setelah peristiwa
3.2. Teknik Penentuan Sampel
3.2.1. Populasi
Populasi adalah wilayah generalisasi yang terdiri atas obyek dan subyek yang mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu yang
ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya Sugiyono, 2003: 72.
∑
saham
i
yang diperdagangkan pada hari t
∑
saham
i
beredar pada hari t
Hak Cipta © milik UPN Veteran Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang telah go public dan listing di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2010,
sebanyak 423 perusahaan.
3.2.2. Sampel
Teknik sampling yang digunakan dalam penelitian ini adalah purposive sampling, di mana setiap unsur dalam populasi tidak memiliki
kesempatan yang sama untuk dipilih sebagai sampel. Sampel yang dipilih memiliki ciri-ciri yang terseleksi berdasarkan sifat-sifat khusus yang
dimiliki sampel tersebut dan dalam penentuan sampelnya harus relevan dengan tujuan penelitian yang akan dilaksanakan, sehingga sampel yang
diambil sesuai Indriantoro dan Supomo, 2002: 131. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan
yang tergabung dalam indeks saham LQ-45, di mana indeks ini diharapkan menjadi tolak ukur kinerja saham-saham dengan likuiditas tinggi di BEI.
Selain penilaian atas likuiditas, seleksi atas perusahaan yang tergabung dalam indeks saham LQ-45 juga mempertimbangkan kapitalisasi pasar.
Indeks LQ-45 yang tercatat sebanyak 45 emiten periode Februari 2010 sampai dengan Juli 2010.
Penelitian ini menggunakan event period selama 11 hari, yakni 5 hari sebelum peristiwa pergantian Menkeu pre-event, satu hari pada saat
peristiwa pelantikan Agus Martowardojo sebagai Menteri Keuangan yang baru berlangsung event-day, dan 5 hari setelah peristiwa pergantian
Menkeu post-event. Penetapan periode lima hari perdagangan sebelum
Hak Cipta © milik UPN Veteran Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
dan setelah event adalah untuk menghindari terjadinya bias dengan event lain apabila periode uji ditetapkan terlalu lama. Selain itu, waktu lima hari
sebelum dan setelah event dianggap sudah mewakili proses penyesuaian harga saham yang terjadi di pasar modal.
3.3. Teknik Pengumpulan Data
3.3.1. Jenis Data
Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini merupakan data sekunder, yaitu berupa daftar nama perusahaan yang tergabung dalam
indeks saham LQ-45, harga saham harian, Indeks Harga Saham Gabungan IHSG, jumlah saham yang diperdagangkan, serta data jumlah saham
yang beredar tahun 2010.
3.3.2. Sumber Data
Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut : a.
Daftar saham yang masuk dalam indeks LQ-45 beserta IHSG hariannya diperoleh dari Daftar Kurs Efek DKE harian di Pusat
Referensi Pasar Modal PRPM PT. BEI. b.
Data harga saham harian dan data volume perdagangan saham harian diperoleh dari database di Pusat Referensi Pasar Modal PRPM PT.
BEI. 3.3.3.
Cara Pengumpulan Data
Penelitian ini menggunakan 2 teknik pengumpulan data, antara lain:
Hak Cipta © milik UPN Veteran Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
1. Studi
Kepustakaan Pengumpulan data dilakukan dengan cara membaca, mempelajari, dan
merangkum buku-buku serta melakukan kajian pada sumber-sumber bacaan dari berbagai penelitian terdahulu yang memuat berbagai teori-
teori yang berkaitan dengan penelitian ini. 2.
Dokumentasi Pengumpulan data dilakukan dengan cara mencatat, menggandakan
data dari sumbernya, meliputi harga saham harian, volume perdagangan saham harian, dan IHSG perusahaan-perusahaan yang
termasuk dalam indeks LQ-45.
3.4. Teknik Analisis dan Uji Hipotesis 3.4.1. Uji
Normalitas
Uji normalitas digunakan untuk mengetahui apakah suatu data mengikuti sebaran normal atau tidak. Pengujian normalitas data dalam
penelitian ini dapat dilakukan dengan berbagai metode. Data yang diuji dalam penelitian ini adalah data rata-rata abnormal
return dan rata-rata trading volume activity sebelum dan sesudah peristiwa pergantian Menteri Keuangan Kabinet Indonesia Bersatu II. Penelitian ini
menggunakan metode uji one sample Kolmogorov-Smirnov, dengan ketentuan nilai signifikansi probabilitasnya adalah lebih dari 5 atau
0,05 maka distribusi data tersebut mengikuti sebaran normal. Sebaliknya, apabila nilai probabilitasnya lebih kecil atau kurang dari 5 0,05 maka
distribusi datanya tidak mengikuti sebaran normal Priyatno, 2008: 28.
Hak Cipta © milik UPN Veteran Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
P
i,t
– P
i,t -
1
3.4.2. Uji Hipotesis
Tahapan untuk melakukan pengujian hipotesis dalam penelitian ini sebagai berikut:
1. Mengidentifikasi event date
Dalam penelitian ini yang digunakan sebagai event date adalah tanggal 20 Mei 2010. Tanggal 20 Mei 2010 merupakan tanggal pelantikan
Agus Dermawan Wintarto Martowardojo sebagai Menteri Keuangan Kabinet Indonesia Bersatu II yang baru. Dan untuk mempermudah
penelitian, tanggal tersebut dianggap sebagai hari ke-0 t .
2. Menentukan event window
Event window yang ditetapkan atau periode di mana reaksi harga terhadap peristiwa pengumuman pergantian Menteri Keuangan akan
diukur selama 11 hari dari 5 hari sebelum pelantikan t
-5
, satu hari pada saat kejadian, dan 5 hari setelah pelantikan t
5
. Gambar 3.1 : Periode Penelitian
3. Menghitung actual return dengan menggunakan persamaan Fakhruddin dan Sopian, 2001: 31 :
R
i,t
=
t
-5
pre-event
t
+5
post-event
t
event-day
P
i,t -
1
Hak Cipta © milik UPN Veteran Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
IHSG
t -
