Pengaruh Jumlah Uang Beredar (JUB), Tingkat Suku Bunga BI Rate, Dan Nilai Tukar Rupiah Dollar-AS Terhadap Laju Inflasi Di Indonesia

(Tahun 2007-2011)

Y uniar Ardila Sapir

Abstract

This study aimed to determine the effect of the money supply, BI rate level, and the exchange rate of inflation in Indonesia. This type of research is quantitative research, documents used are the financial statements of the Bank Indonesia (BI) in the form of Economic and Financial Statistics Indonesia (SEKI). The next data used are secondary data (time series). The analysis technique used is multiple linear regression (multiple regression analysis model) or the least squares equation (Ordinary least Square). Based on the results of this study found that the money supply, and the BI rate affect the inflation rate in Indonesia, while exchange rate has no effect on the rate of inflation in Indonesia in the period under study. Based on the results of this study can be suggested for Bank Indonesia as the monetary authority should not raise interest rates in an effort to curb inflation in Indonesia because if interest rates increased instead it will increase inflation.

Keywords : Inflation, Money supply, BI rate, Exchange rate, Multiple linear regression

maka dibutuhkan suatu kebijakan yang

ekonomi yang tidak bisa diabaikan, karena

dilakukan oleh pemerintah melalui

inflasi dapat menimbulkan dampak yang

kebijakan moneter. Menurut Nopirin

(1992:45) ”kebijakan moneter pada

pengangguran, menurunnya ekspor dalam

umumnya bertujuan untuk stabilisasi

negeri, dan masih banyak dampak lainnya

ekonomi yang dapat diukur dengan

yang diakibatkan dengan adanya inflasi.

kesempatan kerja, kestabilan harga serta

Oleh karena itu inflasi sering menjadi

neraca pembayaran internasional yang

target kebijakan pemerintah. Inflasi yang

seimbang”.

tinggi

penting untuk

diperhatikan

Berkaitan dengan kebijakan moneter

mengingat dampaknya bisa menimbulkan

dan dalam rangka menciptakan kestabilan

ketidakstabilan pada perekonomian. Pada

perekonomian, maka Bank sentral

memiliki peran dalam memelihara sistem

merupakan salah satu kondisi yang harus

moneter agar bekerja secara efisien

sehingga dapat menjamin tercapainya

tingkat pertumbuhan uang beredar sesuai

ekonomi tersebut dapat tercermin melalui

dengan yang diperlukan untuk mencapai

ekonomi tanpa

terkendalinya perubahan tingkat harga

mengakibatkan inflasi (Nopirin, 1992:37).

barang-barang dan jasa di masyarakat.

Dengan demikian dinyatakan bahwa bank

Untuk mengendalikan hal–hal tersebut __________________________________________ Alamat Korespondensi : Y uniar Ardila. Mahasiwa Jurusan Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Malang Email : yuniar_ardilayahoo.co.id Sapir. Dosen Jurusan Ekonomi Pembangunan FE Universitas Negeri Malang Email : ekonomi_umyahoo.com

JESP V ol.4, No. 2, 2012

sentral merupakan pemegang otoritas

2008. Hal ini terutama disebabkan oleh

moneter di Indonesia.

kinerja transaksi berjalan yang masih

Inflasi di Indonesia sering mengalami

mencatat surplus serta penerapan kebijakan

fluktuasi (naik atau turun), naiknya inflasi

makroekonomi yang dilakukan secara hati-

di Indonesia terjadi pada pertengahan

hati. Sejak pertengahan September 2008,

tahun 1997. Pada tahun itu Indonesia

krisis global yang semakin dalam telah

memberi efek depresiasi terhadap mata

mengakibatkan penurunan perekonomian.

uang Indonesia. Sekretariat Kementrian

Krisis moneter yang melanda indonesia

Negara RI (2009) menyatakan “kurs rupiah

diawali dengan terdepresiasinya secara

melemah menjadi Rp 11.711,- per USD.

tajam nilai tukar rupiah terhadap mata

Sehingga pada bulan November 2008

uang asing (terutama dolar Amerika), hal

terjadi depresiasi yang cukup tajam,

itu mengakibatkan terjadinya kenaikan

karena pada bulan sebelumnya Rupiah

harga barang-barang impor. Karena

berada di posisi Rp 10.048,- per USD”.

kegagalan mengatasi krisis moneter dalam

Pada Pemerintahan sekarang, sistem

jangka waktu yang pendek, bahkan

yang digunakan oleh Indonesia adalah

cenderung berlarut-larut, menyebabkan

sistem floating exchange rate atau sistem

kenaikan tingkat harga terjadi secara

nilai tukar mengambang, tetapi dulu

umum. Akibatnya angka inflasi nasional

Indonesia juga menggunakan sistem fixed

melonjak cukup tajam tanpa diimbangi

exchange rate. Dengan diberlakukannya

oleh peningkatan pendapatan masyarakat

sistem nilai tukar mengambang, maka nilai

yang cenderung semakin merosot. Untuk

tukar rupiah menjadi bergantung pada

mengatasi masalah tersebut maka Bank

supply dan demand di pasar.

Indonesia sebagai pengendali kebijakan

Bank Indonesia (BI) sebagai otoritas

moneter pada tahun 2005 memutuskan

moneter yang mempunyai independensi

untuk pertama kalinya BI rate ditetapkan

dari pemerintah mempunyai kewajiban

sejak BI mengimplementasikan Inflation

menjaga

stabilitas

moneter serta

T argeting Framework (ITF). Dengan

mengeluarkan kebijakan-kebijakan yang

mempertimbangkan makro ekonomi dan

dapat meminimalisir dampak dari krisis

inflasi kedepan.

global. “Kebijakan Bank Indonesia dalam

Pada tahun 2008 Indonesia mengalami

sektor moneter adalah mengarahkan

krisis global dikarenakan Indonesia

kebijakan pada penurunan tekanan inflasi

merupakan negara small open economy

yang didorong oleh tingginya permintaan

sehingga imbas dari krisis finansial global

agregat dan dampak lanjutan dari kenaikan

harga BBM yang sempat mendorong

perekonomian dalam negeri. Salah satu

inflasi mencapai 12,14 persen pada bulan

dampak dari krisis finansial global adalah

September 2008. Untuk mengantisipasi

berlanjutnya tekanan inflasi, BI menaikkan

Sekretariat Kementrian Negara RI (2009)

BI rate dari 8 persen secara bertahap

menyatakan

“pertumbuhan

ekonomi

menjadi 9,5 persen pada Oktober 2008.

Indonesia secara keseluruhan tumbuh

Dengan kebijakan moneter tersebut maka

mencapai 6,1 pada tahun 2008 atau

ekspektasi inflasi masyarakat tidak

sedikit lebih rendah dibandingkan dengan

terakselerasi lebih lanjut “(Sekretariat

tahun 2007 sebesar 6,3”.

Negara RI, 26 Mei 2009).

Pada saat terjadi krisis global ekspor

Menurut pendapat sebagian para ahli

Indonesia mengalami penurunan. Inilah

ekonomi, biasanya, upah riil tidak

yang menyebabkan terjadinya defisit

bergantung pada berapa banyak uang yang

Neraca Pembayaran Indonesia (NPI).

dicetak pemerintah. Jika pemerintah

Secara umum, nilai tukar rupiah relatif

menurunkan inflasi dengan memperlambat

stabil sampai pertengahan September

tingkat pertumbuhan uang, para pekerja

JESP V ol. 4, No. 2, 2012

tidak akan melihat upah riil mereka naik

• Hipotesis Ketiga : Diduga ada

dengan lebih cepat. Padahal ketika inflasi

pengaruh nilai tukar rupiah-dollar AS

melambat, perusahaan akan sedikit

terhadap laju inflasi di Indonesia pada

menaikan harga produk mereka setiap

periode tahun 2007–2011.

tahun dan, akibatnya, akan memberi para

• Hipotesis Keempat : Diduga ada

pekerja kenaikan upah yang lebih kecil

variabel yang paling dominan dalam (Mankiw, 2003) mempengaruhi

laju inflasi di

Indonesia pada periode tahun 2007-

disebutkan bahwa faktor-faktor yang

mempengaruhi inflasi di Indonesia adalah jumlah uang beredar (JUB), nilai tukar,

KERANGKA TEORITIS

pengeluaran pemerintah, PDB, dan tingkat

Inflasi

suku bunga SBI. Sementara itu dalam

Inflasi merupakan kecenderungan dari

penelitian ini hanya akan meneliti faktor-

harga–harga untuk menaik secara terus

faktor jumlah uang beredar, tingkat suku

menerus. Kenaikan dari satu atau dua jenis

bunga BI rate, dan nilai tukar rupiah sebagi

barang saja dan tidak menyeret harga

faktor yang mempengaruhi inflasi.

barang lain tidak bisa disebut inflasi.

Berdasarkan kondisi diatas maka penelitian

Kenaikan harga–harga secara musiman

ini mengambil judul “Pengaruh Jumlah

misalnya menjelang lebaran, natal, dan

Uang Beredar (JUB), Tingkat Suku Bunga

tahun baru hanya sekali saja, serta tidak

BI rate, dan Nilai Tukar Rupiah Dolar AS

memiliki pengaruh lanjutan tidak bisa

Terhadap Laju Inflasi di Indonesia (Tahun

disebut inflasi (Latumaerissa, 2011:22).

2007–2011)“

Jadi inflasi merupakan suatu gejala yang tidak diakibatkan karena kenaikan harga

TUJUAN

dari satu jenis barang saja melainkan

Adapun tujuan dari penelitian ini

berbagai jenis barang dan menyeret harga

adalah sebagai berikut.

barang lain dan menaik secara terus-

1. Untuk mengetahui pengaruh jumlah

menerus.

uang beredar (JUB), tingkat suku

Adapun macam-macam inflasi menurut

bunga BI rate, dan nilai tukar rupiah

Latumaerissa (2011:23) adalah sebagai

dolar-AS terhadap laju inflasi di

berikut.

Indonesia pada periode tahun 2007–

1. Didasarkan atas parah tidaknya inflasi,

inflasi terbagi atas inflasi ringan,

2. Untuk mengetahui variabel yang paling

inflasi sedang, inflasi berat, dan hiper

dominan dalam mempengaruhi laju

inflasi.

inflasi di Indonesia pada tahun 2007-

2. Didasarkan pada sebab awal terjadinya

inflasi yang terbagi atas demand pull inflation dan cost push inflation..

HIPOTESIS

3. Didasarkan pada asal inflasi yang

Adapun hipotesis dalam penelitian ini

dibedakan menjadi domestic inflation

adalah sebagai berikut.

dan imported inflation.

• Hipotesis Pertama : Diduga ada

Menurut Badan Pusat Statistik (BPS)

pengaruh jumlah uang beredar (JUB)

pada tanggal 2 Mei 2012, faktor-faktor

terhadap laju inflasi di Indonesia pada

yang menentukan naik turunnya inflasi

periode tahun 2007–2011.

adalah sebagai berikut.

• Hipotesis Kedua : Diduga ada

1. Faktor-faktor yang mempengaruhi

pengaruh tingkat suku bunga BI rate

penawaran barang dan jasa, seperti

terhadap laju inflasi di Indonesia pada

tingkat produksi, distribusi dan stock.

periode tahun 2007–2011.

Produksi yang berlebih dan distribusi barang yang lancar seperti terjadi pada

JESP V ol.4, No. 2, 2012

musim panen raya akan menyebabkan

publik, jumlah uang beredar yang

kelebihan penawaran barang dipasar

dibayarkan untuk obligasi itu akan

(excess supply) dan hargainflasi akan

meningkatkan basis moneter sekaligus

turun, demikian pula sebaliknya.

meningkatkan jumlah uang beredar,

2. Faktor-faktor yang mempengaruhi

dan sebaliknya.

permintaan barang dan jasa yang

2. Pesyaratan cadangan, adalah peraturan

berkaitan dengan daya beli

bank sentral yang menuntut bank

masyarakat, perilaku, selera dan

untuk memiliki rasio deposito-

cadangan minimum. Kenaikan dalam

permintaan konsumen akan barang

persyaratan

cadangan akan

dan jasa juga dipengaruhi oleh

meningkatkan

rasio deposito-

cadangan, menurunkan penganda uang

rayalebaran dan tahun baru,

dan jumlah uang beredar.

3. Tingkat diskonto, adalah tingkat

kebijakan moneter dan kondisi

bunga yang dikenakan bank sentral

perekonomian secara keseluruhan

ketika memberikan pinjaman kepada

yang berkaitan langsung maupun

bank.

tidak langsung dengan harga barang dan jasa.

Tingkat Suku Bunga BI rate

Dari faktor-faktor yang disebutkan

Menurut Siamat (2005:139) “BI rate

diatas dapat disimpulkan bahwa yang

adalah suku bunga dengan tenor satu bulan

mempengaruhi naik turunnya inflasi adalah

yang diumumkan oleh Bank Indonesia

penawaran barang dan jasa, permintaan

secara periodik untuk jangka waktu

barang dan jasa, kebijakan fiskal

tertentu yang berfungsi sebagai sinyal

pemerintah dan kebijakan moneter.

(stance) kebijakan moneter”.

BI rate digunakan sebagai acuan dalam

Jumlah Uang Beredar (JUB)

operasi moneter untuk mengarahkan agar

Jumlah uang beredar adalah uang

rata-rata tertimbang suku bunga SBI-1

kartal yang beredar diluar Bank Indonesia,

bulan hasil lelang OPT berada disekitar BI

bank-bank umum serta kantor Bendahara

rate. Selanjutnya suku bunga SBI-1 bulan

Negara, dan saldo giro atau rekening koran

tersebut diharapkan akan mempengaruhi

yang bukan milik bank umum, pemerintah

suku bunga Pasar Uang Antar Bank

serta bukan penduduk. Jumlah uang kartal

(PUAB), suku bunga deposito dan kredit,

dan uang giral disebut dengan M 1 ,

serta suku bunga jangka waktu yang lebih

sedangkan jumlah uang kartal, uang giral

panjang.

dan uang kuasi disebut dengan M 2 Menurut situs Bank Indonesia (BI) ada

(Nopirin, 1992:174).

3 faktor yang menentukan BI rate. Ketiga

Bank sentral (Bank Indonesia)

faktor tersebut adalah perkembangan

mengendalikan jumlah uang beredar secara

inflasi, perkembangan nilai tukar, dan

tidak langsung dengan mengubah basis

perkembangan kondisi moneter.

moneter maupun rasio deposito-cadangan.

1. Perkembangan Inflasi, Bank Indonesia

Menurut Mankiw (2003:479) ada tiga

pada umumnya akan menaikkan BI

instrumen kebijakan moneter, ketiga

rate apabila inflasi ke depan

instrumen tersebut adalah operasi pasar

diperkirakan melampaui sasaran yang

terbuka, pesyaratan cadangan, dan tingkat

telah ditetapkan, dan sebaliknya.

diskonto.

2. Perkembangan Nilai Tukar, Kenaikan

1. Operasi pasar terbuka, merupakan

BI rate, akan mendorong kenaikan

pembelian dan pengajuan obligasi

selisih antara suku bunga di Indonesia

pemerintah oleh bank sentral. Ketika

dengan suku bunga luar negeri. Hal

bank sentral membeli obligasi dari

tersebut mendorong investor asing

JESP V ol. 4, No. 2, 2012

untuk menanamkan modal ke dalam

Inflasi yang berlaku pada umumnya

instrument-instrumen keuangan di

cenderung untuk menurunkan nilai

Indonesia, dan akan mendorong

sesuatu valuta asing.

apresiasi nilai tukar Rupiah. Apresiasi

4. Perubahan suku bunga dan tingkat

Rupiah mengakibatkan harga barang

pengembalian investasi., Suku bunga

impor lebih murah dan barang ekspor

dan tingkat pengembalian investasi

kita di luar negeri menjadi lebih mahal

sangat penting peranannya dalam

atau kurang kompetitif.

mempengaruhi aliran modal. Suku

bunga dan tingkat pengembalian

(jumlah uang beredar, likuiditas

investasi yang rendah cenderung akan

perbankan dsb), Jika jumlah uang

menyebabkan modal dalam negeri

beredar di masyarakat meningkat lebih

mengalir keluar negeri.

banyak maka Bank Indonesia akan

5. Pertumbuhan ekonomi., Efek yang

menaikan suku bunga BI rate untuk

akan diakibatkan oleh sesuatu

menekan jumlah uang beredar

kemajuan ekonomi kepada nilai mata

tersebut.

uangnya tergantung pada corak pertumbuhan ekonomi yang berlaku.

Nilai T ukar Rupiah

Penelitian Sebelumnya

bahwa “kurs (exchange rate) antara dua

Penelitian mengenai faktor-faktor yang

negara adalah tingkat harga yang

mempengaruhi laju inflasi di Indonesia

disepakati penduduk kedua negara untuk

pernah dilakukan oleh Lutfi dan Hidayat

saling melakukan perdagangan”.

(2002), menunjukan bahwa jumlah uang

Menurut Sukirno (2011:402) ada 5

beredar berpengaruh terhadap laju inflasi,

faktor yang mempengaruhi nilai tukar,

sedangkan

kurs

dan pengeluaran

selanjutnya kelima faktor tersebut akan

pemerintah tidak berpengaruh terhadap

dijelaskan sebagai berikut.

laju inflasi. Penelitian selanjutnya

1. Perubahan dalam citarasa masyarakat,

dilakukan juga oleh Sasana (2004) yang

Citarasa masyarakat mempengaruhi

didapat hasil bahwa jumlah uang beredar

corak konsumsi mereka. Perbaikan

dan nilai tukar mempunyai hubungan

kualitas barang-barang dalam negeri

positif dan berpengaruh terhadap tingkat

menyebabkan keinginan mengimpor

inflasi di Indonesia. Pendapatan nasional

berkurang dan dapat juga menaikan

dan tingkat suku bunga mempunyai

ekspor, dan sebaliknya. Perubahan-

hubungan negatif dan berpengaruh

perubahan ini akan mempengaruhi

terhadap tingkat inflasi di Indonesia.

permintaan dan penawaran valuta asing.

METODE PENELITIAN

2. Perubahan harga barang ekspor dan

Pemilihan teknik analisis data yang

impor., Harga sesuatu barang

tepat dan sesuai dengan jenis data yang

merupakan salah satu faktor penting

telah dikumpulkan akan mampu menjawab

yang menentukan apakah sesuatu

rumusan masalah dan hipotesis penelitian

barang akan diimpor atau diekspor.

yang telah ditentukan. Untuk menguji

Dengan demikian perubahan harga

hipotesis tentang bagaimana kekuatan

barang-barang ekspor dan impor akan

variabel indipenden jumlah uang beredar

(JUB), tingkat suku bunga BI rate, dan

penawaran dalam permintaan keatas

nilai tukar rupiah dolar AS terhadap laju

mata uang negara tersebut.

inflasi di Indonesia. Penelitian ini

3. Kenaikan harga umum (inflasi).,

menggunakan teknik analisis regresi linier

Inflasi sangat besar pengaruhnya

berganda (multiple regression analysis

kepada kurs pertukaran valuta asing.

model ) atau persamaan kuadarat terkecil

JESP V ol.4, No. 2, 2012

(Ordinary least Square) dengan model

Estimator) maka model harus memenuhi

dasar sebagai berikut.

regresi linier klasik, yaitu tidak terjadi gejala multikolinieritas, autokorelasi, dan

Y=a+b 1 X 1 +b 2 X 2 +b 3 X 3 +e

heterokedastisitas. Setelah model yang

Dimana :

diajukan bersifat BLUE, maka untuk

Y = Laju Inflasi

mencapai tujuan penelitian pertama perlu

X 1 = Jumlah uang beredar (JUB)

dilakukan ters statistic meliputi R-square,

X 2 = Suku Bunga BI rate

F-test dan T-test.

X 3 = Nilai Tukar Rupiah Dolar AS

b = koefisien garis regresi

Sumber Data

a = bilangan konstanta

Sumber data yang digunakan dalam

e = error

penelitian ini adalah data sekunder yang

Adapun teknik untuk menganalisis

telah diolah dan dikumpulkan serta

yang akan dilakukan untuk melakukan

dipublikasikan kepada masyarakat luas.

regresi linier berganda pada penelitian ini

Sumber data diperoleh dari website Bank

diggunakan progam Statistical Package

Indonesia (BI) dalam bentuk Statistik

Social Sciences (SPSS) 16.0. Agar model

Ekonomi Keuangan Indonesia yaitu

tersebut memberikan hasil estimasi yang

www .bi.go.id.

terbaik atau BLUE (Best Linier Unbiased

Pengaruh Jumlah Uang Beredar (JUB), Tingkat Suku Bunga BI Rate, Dan Nilai Tukar Rupiah Dollar-AS Terhadap Laju Inflasi Di Indonesia