37
2.4 Hipotesis Penelitian
Hipotesis adalah dugaan sementara atas penelitian yang akan dilakukan pengujian. Berdasarkan kerangka konseptual, maka hipotesis penelitian ini
adalah “Arus Kas Operasi, Arus Kas Investasi, Arus Kas Pendanaan, Leverage
dan Ukuran Perusahaan Size berpengaruh dan signifikan terhadap Return Saham Perusahaan
”.
Universitas Sumatera Utara
38
BAB III METODOLOGI PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian
Jenis penelitian yang dilakukan adalah penelitian asosiatif kausal yaitu penelitian yang bertujuan untuk menganalisis pengaruh hubungan antara satu
variabel dengan variabel lainnya. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah terdapat hubungan yang signifikan antara arus kas operasi, arus kas
investasi, arus kas pendanaan, leverage, dan size terhadap return saham.
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian
Penelitian ini dilakukan di Bursa Efek Indonesia BEI melalui situs www.idx.co.id. Waktu penelitian dimulai dari bulan Januari 2015 sampai
April 2015.
3.3 Batasan Operasional
Batasan Operasional pada penelitian ini terbatas pada: 1. Variabel Independen : merupakan variabel yang mempengaruhi atau
yang menjadi sebab perubahannya atau timbulnya variabel dependen terikat variabel lain Sugiyono, 2012:59. Dalam penelitian ini yang
menjadi variabel independen adalah laporan arus kas operasi, arus kas investasi, arus kas pendanaan, leverage, dan ukuran perusahaan size.
2. Variabel Dependen : merupakan variabel yang dipengaruhi atau yang menjadi akibat, karena adanya variabel bebas. Dalam penelitian ini
yang menjadi variabel dependen adalah return saham perusahaan.
Universitas Sumatera Utara
39
3.4 Definisi Operasional
Definisi operasional merupakan bagian yang mendefinisikan sebuah konsepvariabel agar dapat diukur, dengan cara melihat pada dimensi
indikator dari suatu konsepvariabel Noor, 2011:97. Variabel yang digunakan oleh penulis dalam penelitian ini adalah variabel independen dan
variabel dependen. 1. Variabel Bebas Independen Variable
Variabel independen dalam penelitian ini adalah: a. Arus Kas Operasi
Arus Kas Operasi merupakan arus kas yang berasal dari kegiatan operasional perusahaan, diperoleh dari aktivitas utama pendapatan
perusahaan, umumnya berasal dari transaksi dan peristiwa lain yang mempengaruhi penetapan laba atau rugi bersih. Arus Kas
Operasi dapat dihitung dengan menggunakan rumus :
Dimana : CFO
t
= Arus Kas Operasi pada tahun t CFO
t-1
= Arus Kas Operasi tahun t-1 b. Arus Kas Investasi
Arus Kas Investasi merupakan arus kas yang berasal dari kegiatan investasi perusahaan yang mencerminkan penerimaan dan
pengeluaran kas sehubungan perolehan dan pelepasan aktiva jangka panjang serta investasi lainnya yang dikelompokkan dalam
Universitas Sumatera Utara
40
aktiva tidak lancar. Arus Kas Investasi dapat dihitung menggunakan rumus:
Dimana : CFI
t
= Arus Kas Investasi pada tahun t CFI
t-1
= Arus Kas Investasi tahun t-1 c. Arus Kas Pendanaan
Arus Kas Pendanaan merupakan arus kas yang berasal dari kegiatan pendanaan perusahaan, yang mengakibatkan perubahan
jumlah serta komposisi modal dan pinjaman perusahaan. Arus Kas Pendanaan dapat dihitung dengan rumus:
Dimana : CFF
t
= Arus Kas Pendanaan pada tahun t CFF
t-1
= Arus Kas Pendanaan tahun t-1 d. Leverage
Leverage adalah rasio untuk mengukur seberapa jauh aktiva perusahaan dibiayai dengan hutang atau dibiayai oleh pihak luar.
Leverage dapat dihitung menggunakan Debt to Equity Ratio DER dengan rumus:
e. Ukuran perusahaan Size Size adalah rasio yang menggambarkan besar kecilnya suatu
perusahaan yang ditunjukkan oleh total aktiva, jumlah penjualan,
Universitas Sumatera Utara
41
rata-rata tingkat penjualan dan rata-rata total aktiva. Dalam penelitian ini ukuran perusahaan Size diukur menggunakan
Logaritma Natural dari Total Aktiva. Size = LnTotalAsset
2. Variabel Terikat Dependent Variable Variabel dependen yang digunakan dalam penelitian ini adalah
return saham. Return saham adalah pengembalian yang diterima oleh para pemegang saham atas investasi yang telah dilakukan, dapat berupa
dividen dan capital gain loss. Menurut Jogiyanto 2000 dalam Solechan 2009 return secara keseluruhan dapat dihitung dengan
menggunakan rumus:
Dimana: P
t
= Harga Saham sekarang saat closing price P
t-1
= Harga Saham sebelumnya saat closing price
Tabel 3.1 Operasionalisasi Variabel
No Variabel
Definisi Rumus
Skala
1 Arus Kas
Operasi arus kas yang berasal
dari kegiatan operasional perusahaan
Rasio 2
Arus Kas Investasi
arus kas yang berasal dari kegiatan investasi
perusahaan Rasio
3 Arus Kas
Pendanaan arus kas yang berasal
dari kegiatan pendanaan perusahaan
Rasio 4
Leverage rasio untuk mengukur
seberapa jauh aktiva perusahaan dibiayai
dengan hutang DER =
Rasio
Universitas Sumatera Utara
42
Lanjutan Tabel 3.1 Operasionalisasi Variabel
No Variabel
Definisi Rumus
Skala
5 Size
rasio yang menggambarkan besar
kecilnya suatu perusahaan yang
ditunjukkan oleh total aktiva
Size = LnTotalAsset Rasio
6 Return
Saham pengembalian yang
diterima pemegang saham atas investasi
yang telah dilakukan Return saham =
Rasio
3.5 Skala Pengukuran Variabel
Kategori