BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian
Jenis penelitian yang dilakukan adalah penelitian kuantitatif dan bersifat komparatif. Penelitian kuantitatif ialah penelitian yang menggunakan data yang
berbentuk angka atau data yang diangkakan. Pendekatan kuantitatif bertujuan untuk menguji teori, membangun fakta, menunjukkan hubungan antarvariabel,
memberikan deskripsi statistik, dan meramalkan hasilnya. Sedangkan penelitian bersifat komparatif adalah penelitian yang bersifat membandingkan. Penelitian ini
membandingkan pengukuran Refined Economic Value Added REVA dan Financial Value Added FVA pada kinerja keuangan perusahaan pada industri
food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2012.
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian
1. Tempat Penelitian
Penelitian dilakukan di Bursa Efek Indonesia melalui media internet dengan situs www.idx.co.id, website perusahaan dan www.yahoofinance.com.
2. Waktu Penelitian
Penelitian ini dilakukan sejak bulan Januari 2014 sampai dengan bulan April 2014.
Universitas Sumatera Utara
3.3 Batasan Operasional
Adapun yang menjadi batasan operasional dalam penelitian ini agar tidak menyimpang dari pembahasan adalah sebagai berikut:
1. Objek yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan
food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2010 sampai dengan tahun 2012.
2. Variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah :
a. Variabel bebas independent variabel, yaitu Refined Economic Value
Added REVA dan Financial Value Added FVA. b.
Variabel terikat dependent variabel, yaitu harga saham perusahaan food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
3. Data yang digunakan dalam penelitian ini diperoleh dari :
a. Annual Report perusahaan food and beverage di Bursa Efek Indonesia
pada tahun 2010-2012. b.
Data harga saham perusahaan food and beverage di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2010-2012.
3.4 Definisi Operasional
Defenisi operasional dalam melakukan penelitian ini adalah: Penelitian ini memiliki dua jenis variabel, yaitu variabel X dan variabel Y. Variabel X adalah
variabel bebas independent variabel yang terdiri dari Refined Economic Value Added REVA disebut X
1
dan Financial Value Added FVA disebut X
2
. Variabel Y dependent variabel adalah variabel terikat berupa harga saham.
Selanjutnya dijelaskan sebagai berikut:
Universitas Sumatera Utara
a. Refined Economic Value Added REVA X
1
Menurut Bacidore 1997, Refined Economic Value Added REVA adalah sama dengan laba operasi bersih setelah pajak NOPAT dikurangi biaya modal
dari nilai pasar modal yang diinvestasikan. Biaya modal sama dengan modal yang diinvestasikan perusahaan juga disebut modal atau modal yang dipakai dikalikan
biaya modal rata-rata tertimbang. Adapun langkah-langkah perhitungan REVA adalah sebagai berikut.
Tabel 3.1 Langkah-langkah Perhitungan REVA
Komponen REVA
Rumus Perhitungan Masing-masing Komponen REVA
NOPAT
t
EBIT 1-Tarif Pajak
Equity of
Cost Equity
Debt Equity
T 1
Debt of
Cost Equity
Debt Debt
+ +
− +
WACC M. Capital
t-1
Market Value of Equity + Book Value of Total Debt – non- interest-bearing current liabilities
REVA NOPAT
t
– WACC x M. Capital
t-1
Sumber:
Keterangan:
Bacidore 1997
NOPAT = Net Operating Profit After Tax Laba operasi bersih
setelah pajak EBIT
= Earning Before Interest and Tax Laba sebeleum pajak WACC
= Weighted Average Cost of Capital Biaya modal rata-rata tertimbang
T = Tax Tarif Pajak
M. Capital
t-1
REVA = Refined Economic Value Added REVA
= Market Value at Beginning of period t
b. Financial Value Added FVA X
2
Financial Value Added FVA adalah selisih antara laba operasi bersih setelah pajak NOPAT dengan equivalent depreciation yang telah dikurangi
Universitas Sumatera Utara
dengan penyusutan Iramani, 2005. Metode ini mempertibangkan kontribusi dari fixed assets dalam menghasilkan keuntungan bersih perusahaan. Adapun langkah-
langkah perhitungan REVA adalah sebagai berikut.
Tabel 3.2 Langkah-langkah Perhitungan FVA
Komponen FVA
Rumus Perhitungan Masing-masing Komponen FVA NOPAT
EBIT 1 – Tarif Pajak ED
Q – VC 1 – T – FC 1 – T + T x D D
Depresiasi REVA
NOPAT – ED – D
Sumber:
Keterangan:
Sandias 2002, Iramani 2005
NOPAT = Net Operating Profit After Tax Laba operasi bersih setelah pajak
EBIT = Earning Before Interest and Tax Laba sebeleum pajak
ED = Equivalent Depreciation
D = Depresiasi
VC = Variabel Cost
FC = Fixed Cost
Q = Jumlah unit yang terjual
T = Tax Tarif Pajak
FVA = Financial Economic Value Added REVA
c. Harga Saham Y
Harga saham yang digunakan adalah rata-rata harga saham penutupan closing price pada laporan keuangan bulanan hingga tahunan yang dikeluarkan
oleh perusahaan food and beverage mulai tahun 2010 hingga tahun 2012, dengan menggunakan rumus:
Rata-rata harga saham
tahunan
12 Bulanan
Saham Harga
Σ =
Universitas Sumatera Utara
3.5 Populasi dan Sampel
Kategori