2.6 Kerangka Konseptual
Untuk mengetahui perkembangan, maka perusahaan perlu melakukan pengukuran knerja keuangan. Selain penggunaan rasio keuangan dalam
pengukuran kinerja keuangan, dapat juga menggunakan pengukuran kinerja berdasarkan nilai value based yaitu Refined Economic Value Added REVA dan
Financial Value Added FVA. Refined Economic Value Added REVA adalah sama dengan laba operasi
bersih setelah pajak NOPAT dikurangi biaya modal dari nilai pasar modal yang diinvestasikan Bacidore, 1997. Perhitungan REVA merupakan konsep atas
penyempurnaan EVA. Hasil perhitungan REVA yang positif menunjukkan telah terjadi proses nilai tambah ekonomis bagi perusahaan atau ada nilai ekonomis
lebih setelah perusahaan membayarkan semua kewajiban kepada para penyandang dana baik kreditur maupun pemegang saham di pasar modal.
Financial Value Added FVA adalah selisih antara laba operasi bersih setelah pajak NOPAT dengan equivalent depreciation yang telah dikurangi
dengan penyusutan Sandias, 2002. Hasil FVA yang positif menunjukkan manajemen telah berhasil memberikan nilai tambah finansial bagi perusahaan atau
ada nilai finansial lebih manakala keuntungan bersih perusahaan dan penyusutan mampu menutupi equivalent depreciation Iramani, 2005.
Kedua perhitungan kinerja keuangan berdasarkan nilai based value tersebut memiliki perbedaan yang mendasar dalam penilaian nilai tambah. REVA
lebih memfokuskan penilaiannya dengan memperhitungkan biaya modal dari nilai
Universitas Sumatera Utara
pasar modal yang diinvestasikannya, sedangkan FVA memfokuskan penilaiannya dengan mempertimbangkan seluruh kontribusi aset bagi perusahaan.
Berdasarkan uraian yang telah dijelaskan, maka kerangka konseptual yang ditetapkan adalah sebagai berikut:
≠
Gambar 2.1 Kerangka Konseptual
2.7 Hipotesis
Hipotesis dalam penelitian ini adalah sebagai berikut: 1.
Terdapat perbedaan yang signifikan antara Refined Economic Value Added REVA dan Financial Value Added FVA dalam mengukur kinerja
keuangan perusahaan food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2012.
Value Based Management
Pengukuran Kinerja Perusahaan
Hasil Analisis
Berdasarkan Metode Refined
Economic Value Added REVA
X
1
Berdasarkan Metode
Financial Value Added FVA
X
2
Harga Saham Y
Universitas Sumatera Utara
2. Terdapat pengaruh yang signifikan antara Refined Economic Value Added
REVA dan Financial Value Added FVA terhadap harga saham perusahaan food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2010
sampai dengan tahun 2012
Universitas Sumatera Utara
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian
Jenis penelitian yang dilakukan adalah penelitian kuantitatif dan bersifat komparatif. Penelitian kuantitatif ialah penelitian yang menggunakan data yang
berbentuk angka atau data yang diangkakan. Pendekatan kuantitatif bertujuan untuk menguji teori, membangun fakta, menunjukkan hubungan antarvariabel,
memberikan deskripsi statistik, dan meramalkan hasilnya. Sedangkan penelitian bersifat komparatif adalah penelitian yang bersifat membandingkan. Penelitian ini
membandingkan pengukuran Refined Economic Value Added REVA dan Financial Value Added FVA pada kinerja keuangan perusahaan pada industri
food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2012.
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian
1. Tempat Penelitian
Penelitian dilakukan di Bursa Efek Indonesia melalui media internet dengan situs www.idx.co.id, website perusahaan dan www.yahoofinance.com.
2. Waktu Penelitian
Penelitian ini dilakukan sejak bulan Januari 2014 sampai dengan bulan April 2014.
Universitas Sumatera Utara