46
Tabel 4.1 Perusahaan Yang menjadi Objek Penelitian
No Saham Nama Perusahaan
Bidang Usaha 1
AALI Astra Agro Lestari Tbk
Perkebunan Kelapa Sawit 2
ASII Astra International Tbk
Otomotif 3
BDMN Bank Danamon Indonesia Tbk Bank
4 BNGA Bank CIMB Niaga Tbk
Bank 5
BRPT Barito Pacific Tbk
Industi Kayu 6
BUMI Bumi Resources Tbk
Pertambangan Batubara 7
CMNP Citra Marga Nusaphala Persada Tbk
Infrastruktur dan Sejenisnya
8 CTRA Ciputra Development Tbk
Properti dan Real estate 9
ELTY Bakrieland Development Tbk
Properti dan Real estate 10 GGRM Gudang Garam Tbk
Industri Tembakau 11
GJTL Gajah Tunggal Tbk
Ban Kendaraan 12
INDF Indofood Sukses Makmur Tbk
Makanan dan Minuman 13
INKP Indah Kiat Pulp Paper Tbk
Pabrik Kertas 14
INTP Indocement Tunggal Prakarsa
Tbk Semen dan Bahan-bahan
Bangunan 15
KIJA Kawasan Industri Jababeka Tbk
Properti dan Real estate 16
LSIP PP London Sumatra Indonesia
Tbk Perkebunan Kelapa Sawit
17 MEDC Medco Energi Internasional Tbk
Minyak dan Gas Bumi
18 SMCB Holcim Indonesia Tbk
Semen 19
SMRA Summarecon Agung Tbk Properti dan Real estate
20 TINS
Timah Persero Tbk Pertambangan Baja dan
Timah 21
TKIM Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk
Pabrik Kertas Sumber: BEI
4.2 Periode Bullish dan Periode Bearish
Untuk menentukan kondisi bullish dan bearish, digunakan return pasar bulanan yang termasuk dalam periode pengamatan dalam penelitian ini. Dalam
penelitian ini terdapat 120 bulan yang menjadi periode pengamatan. Suatu bulan pengamatan diklasifikasikan sebagai bulan bullish jika return pasar lebih besar
dibandingkan dengan median nilai tengah dari return pasar selama periode pengamatan. Demikian juga untuk menentukan bulan bearish, jika return pasar
lebih kecil dari median nilai tengah maka bulan tersebut dikatakan bearish.
47
Berdasarkan metode tersebut maka pengelompokkan periode bullish dapat dilihat pada tabel berikut:
Tabel 4.2 Periode Bullish
No Bullish : Ri 0,0246
1 Februari 2003
31 Oktober 2007 2
April 2003 32 Februari 2008
3 Mei 2003
33 Mei 2008 4
Agustus 2003 34 Juli 2008
5 September 2003
35 Desember 2008 6
Oktober 2003 36 Maret 2009
7 Januari 2004
37 April 2009 8
01 April 2004 38 Mei 2009
9 Juli 2004
39 Juni 2009 10 September 2004
40 Juli 2009 11 Nopember 2004
41 September 2009 12 Januari 2005
42 Desember 2009 13 Februari 2005
43 Januari 2010 14 Mei 2005
44 Maret 2010 15 Juni 2005
45 April 2010 16 Juli 2005
46 Juni 2010 17 September 2005
47 Juli 2010 18 Nopember 2005
48 September 2010 19 Januari 2006
49 Oktober 2010 20 Maret 2006
50 Desember 2010 21 April 2006
51 Maret 2011 22 Juli 2006
52 Mei 2011 23 Agustus 2006
53 Juli 2011 24 Oktober 2006
54 Oktober 2011 25 Desember 2006
55 Desember 2011 26 April 2007
56 Januari 2012 27 Mei 2007
57 Maret 2012 28 Juni 2007
58 Juni 2012 29 Juli 2007
59 Juli 2012 30 September 2007
60 September 2012 Sumber: Data Olahan, Lampiran 2
48
Berdasarkan analisis data yang dilakukan pada data return pasar yang diwakili oleh IHSG pada periode penelitian dari tahun 2003 hingga tahun 2012
maka median return pasar adalah 0,0246. Dengan demikian, suatu bulan dikatakan bullish jika nilai return pasar tersebut lebih besar dari nilai median yaitu
0,0246 dan suatu bulan dikatakan bearish jika nilai return pasar lebih kecil dibandingkan dengan 0,0246.
Tabel 4.3 Periode Bearish
No Bearish Ri 0,0246
1 Januari 2003
31 Maret 2008 2
Maret 2003 32 April 2008
3 Juni 2003
33 Juni 2008 4
Juli 2003 34 Agustus 2008
5 Nopember 2003
35 September 2008 6
Desember 2003 36 Oktober 2008
7 Februari 2004
37 Nopember 2008 8
Maret 2004 38 Januari 2009
9 Mei 2004
39 Februari 2009 10
Juni 2004 40 Agustus 2009
11 Agustus 2004
41 Oktober 2009 12
Oktober 2004 42 Nopember 2009
13 Desember 2004
43 Februari 2010 14
Maret 2005 44 Mei 2010
15 April 2005
45 Agustus 2010 16
Agustus 2005 46 Nopember 2010
17 Oktober 2005
47 Januari 2011 18
Desember 2005 48 Februari 2011
19 Februari 2006
49 April 2011 20
Mei 2006 50 Juni 2011
21 Juni 2006
51 Agustus 2011 22
September 2006 52 September 2011
23 Nopember 2006
53 Nopember 2011 24
Januari 2007 54 Februari 2012
25 Februari 2007
55 April 2012 26
Maret 2007 56 Mei 2012
27 Agustus 2007
57 Agustus 2012
49
28 Nopember 2007
58 Oktober 2012 29
Desember 2007 59 Nopember 2012
30 Januari 2008
60 Desember 2012 Sumber: Data Sekunder yang diolah, Lampiran 2.
Pada tabel 4.2 dan tabel 4.3 dapat dilihat hasil dari pengamatan terhadap data return pasar bulanan dan median return pasar, dimana terdapat 60 bulan
yang terhitung sebagai periode bullish dan 60 bulan yang terhitung sebagai bulan bearish. Penentuan terhadap bulan bullish jika Rm 0,0246 dan bulan bullish jika
Rm 0,0246.
4.3 Statistika Deskriptif Return Saham
