Instrumen Investasi Syariah Investasi
32
1 Tidak memperjualbelikan obligasi syariah pada harga diskon ataupun
premium sebagaimana obligasi konvensional, karena secara syariat tidak diperbolehkan.
2 Yang diperbolehkan oleh syariat adalah melakukan mekanisme al-
hawalah transfer service atau pengalihan piutang dengan tanggungan bagi hasil, dengan kata lain memperjual belikan hanya pada harga nominal
pelunasan jatuh temponya. 3
Likuiditas obligasi syariah sangat bergantung kepada fluktuasi. c.
Reksadana Syariah UU Pasar Modal No. 8 Tahun 1995 Pasal 1 Ayat 27, menyatakan
bahwa Reksadana adalah wadah yang digunakan untuk menghimpun dana dari masyarakat pemodal untuk selanjutnya diinvestasikan dalam portofolio
Efek oleh Manajer Investasi.
24
Fatwa DSN Dewan Syariah Nasional MUI No. 20DSN- MUIIX2000 mendefinisikan Reksa Dana syariah sebagai Reksa Dana yang
beroperasi menurut ketentuan dan prinsip syariah Islam, baik dalam bentuk akad antara pemodal sebagai milik harta shahib al-malrab al-mal dengan
Manajer Investasi sebagai wakil shahib al-mal, maupun antara Manajer Investasi sebagai shahib al-mal dengan pengguna investasi.
25
24
Nurul Huda dan Mustafa Edwin Nasution, Investasi pada Pasar Modal Syariah, Jakarta: Kencana, 2008, h. 109
25
Nurul Huda dan Mustafa Edwin Nasution, Investasi pada Pasar Modal Syariah, Jakarta: Kencana, 2008, h. 117
33
Fatwa DSN Dewan Syariah Nasional MUI No. 20DSN-
MUIIX2000 ini memuat antara lain:
1 Dalam Reksadana konvensional masih terdapat unsur-unsur yang
bertentangan dengan syariah baik dari segi akad, pelaksanaan investasi
maupun dari segi pembagian keuntungan.
2 Investasi hanya dapat dilakukan pada instrument keuangan yang sesuai
dengan syariah, yang meliputi saham yang sudah melalui penawaran umum dan pembagian dividen didasarkan pada tingkat laba usaha,
penempatan pada deposito dalam bank umum syariah dan surat utang
yang sesuai dengan syariah.
3 Jenis usaha emiten harus sesuai dengan syariah antara lain tidak boleh
melakukan usaha perjudian dan sejenisnya, usaha pada lembaga keuangan ribawi, usaha memproduksi, mendistribusi, serta memperdagangkan
makanan atau minuman haram serta barang-barang atau jasa yang merusak moral dan membawa mudharat. Pemilihan dan pelaksanaan
investasi harus dilaksanakan dengan prinsip kehati-hatian dan tidak boleh ada unsur yang tidak jelas gharar. Diantaranya tidak boleh melakukan
penawaran palsu, penjualan barang yang belum dimiliki, insider tradingmenyebarkan informasi yang salah dan menggunakan informasi
orang dalam untuk keuntungan transaksi yang dilarang, serta melakukan investasi pada perusahaan yang tingkat utangnya lebih dominan dari
modalnya.
34
4 Emiten dinyatakan tidak layak berinvestasi dalam Reksa Dana syariah jika
struktur utang terhadap modal sangat bergantung pada pembiayaan dari utang, yang pada intinya merupakan pembiayaan yang mengandung unsur
riba, emiten memiliki nisbah utang terhadap modal lebih dari 82 utang 45, modal 55, manajemen emiten diketahui bertindak melanggar
prinsip usaha yang Islami.
5
Mekanisme operasional Reksa Dana syariah
d. Saham Syariah
Saham atau stocks adalah surat bukti atau tanda kepemilikan bagian modal pada suatu perusahaan terbatas. Dengan demikian si pemilik saham
merupakan pemilik perusahaan. Semakin besar saham yang dimilikinya, maka semakin besar pula kekuasaannya di perusahaan tersebut. Keuntungan yang
diperoleh dari saham dikenal dengan nama deviden. Pembagian deviden ditetapkan pada penutupan laporan keuangan berdasarkan RUPS ditentukan
berapa deviden yang dibagi dan laba ditahan.
26
Produk investasi berupa saham pada prinsipnya sudah sesuai dengan ajaran Islam. Dalam teori percampuran, Islam mengenal akad syirkah atau
musyarakah yaitu suatu kerjasama antara dua atau lebih pihak untuk melakukan usaha dimana masing-masing pihak menyetorkan sejumlah dana,
barang atau jasa.
26
Andry Soemitra, Bank Lembaga Keuangan Syariah, Jakarta: Kencana, 2009, h. 137
35
Saham sebagai bukti kepemilikan suatu perusahaan, dapat dibedakan menurut kegiatan usaha dan tujuan pembelian saham tersebut. Saham menjadi
halal jika saham tersebut kegiatan usahanya bergerak dibidang yang halal dan atau dalam niat pembelian saham tersebut adalah untuk investasi, bukan untuk
spekulasi judi. Untuk lebih amannya, saham yang terdaftar dalam Jakarta Islamic Index merupakan saham-saham yang insya Allah sesuai syariah.
27