Ekspektasi pendapatan yang akan diperoleh merupakan faktor penentu harga saham. Saham dengan
return tertinggi pada umunya memiliki pendapatan yang lebih besar daripada yang diperkirakan, sedangkan saham
dengan return terendah memiliki pendapatan di bawah perkiraan. Harga saham cenderung mengantisipasi dengan
cepat pengumumn pendapatan earning dengan bergerak tepat sebelum pengunguman dilakukan. Jadi earning per
share memiliki hubungan positif dengan harga saham, sehingga apabila jumlah earning per share meningkat maka
harga saham akan naik begitu juga tingkat pengembalian investasi, dan sebaliknya.
H1 = EPS berpengaruh positif terhadap harga saham
2.1.4.2 Price Earnings Ratio PER
Price Earning Ratio PER merupakan rasio antara harga saham dengan pendapatan setiap lembar saham, dan
merupakan indikator perkembangan atau pertumbuhan perusahaan di masa yang akan datang prospects of the
firm. Semakin tinggi rasio PER, semakin tinggi pertumbuhan laba yang diharapkan oleh pemodal. menurut
Universitas Sumatera Utara
Husnan dan Pudjiastuti 2004 rasio PER dapat diformulasikan sebagai berikut:
��� =
����� ��ℎ�� ���� ��� ������ ��ℎ��
Menurut Sartono 1996, “Rasio ini dapat dijadikan sebagai indikator untuk mengetahui kepercayaan pasar
terhadap prospek pertumbuhan perusahaan”, rasio ini menunjukkan seberapa besar investor bersedia membeli
saham yang tercermin dari kelipatan earning yang dihasilkan oleh perusahaan.
suatu perusahaan yang memiliki PER yang tinggi, berarti perusahaan tersebut mempunyai tingkat
pertumbuhan yang tinggi hal ini menunjukan bahwa pasar mengharapkan pertumbuhan laba dimasa mendatang,
sebaliknya perusahaan dengan PER rendah akan mempunyai tingkat pertumbuhan yang rendah, semakin
rendah PER suatu saham maka semakin baik atau murah harga untuk diinvestasikan. PER menjadi rendah nilainya
bisa karena harga saham cendrung semakin menurun atau karena meningkatnya laba bersih perusahaan. Jadi, semakin
rendah nilai PER maka semkin murah saham tersebut untuk dibeli dan semakin baik pula kinerja perlembar saham
Universitas Sumatera Utara
dalam menghasilkan laba bersih perusahaan, semakin baik kinerja perlembar saham akan mempengaruhi banyak
investor untuk membeli saham tersebut. Kesediaan investor untuk menerima kenaikan PER
sangat bergantung kepada prospek perusahaan. Perusahaan dengan peluang tingkat pertumbuhan tinggi biasanya
mempunyai tingkat PER yang tinggi pula, sebaliknya perusahaan dengan peluang tingkat pertumbuhan rendah
biasanya memiliki tingkat PER yang rendah pula. Price earning ratio memiliki hubungan positif dengan harga
saham, sehingga jika price earning ratio meningkat maka harga saham juga akan semakin besar, begitu juga tingkat
pengembalian investasi saham, dan sebaliknya.
H2 = PER berpengaruh positif terhadap harga saham
2.1.4.3 Return On Asset ROA
