16 6.
Obligasi dengan tingkat suku bunga mengambang floating rate bond adalah obligasi yang memberikan tingkat bunga yang besarnya disesuaikan
dengan fluktuasi tingkat bunga pasar yang berlaku. 7.
Putable bond adalah obligasi yang memberikan hak kepada pemegang obligasi untuk menerima pelunasan obligasi sesuai dengan nilai par sebelum
waktu jatuh tempo. Putable bond akan melindungi pemegang obligasi terhadap fluktuasi tingkat bunga yang terjadi. Jika tingkat bunga mengalami
kenaikan dan harga obligasi akan mengalami penurunan maka pemegang obligasi mempunyai hak untuk meminta pelunasan perusahaan.
8. Junk bond adalah obligasi yang memberikan tingkat keuntungan kupon
yang tinggi, tetapi juga mengandung risiko yang sangat tinggi pula 9.
Sovereign bonds adalah obligasi yang diterbitkan oleh suatu negara dalam mata uangnya sendiri, tetapi dijual dinegara lain dalam mata uang negara
tersebut.
2.3 Yield Obligasi
Imbal hasil obligasi merupakan pendapatan obligasi yang dapat diperoleh dari hasil obligasi dan bunga obligasi. Analis dan investor menggunakan beberapa
ukuran yield untuk menentukan imbalan atas investasi obligasi.
2.3.1 Pengukuran Yield Obligasi
Menurut Tandelilin 2010: 257 beberapa ukuran yield obligasi yang dapat digunakan oleh investor, yaitu:
Universitas Sumatera Utara
17 1.
Nominal Yield dan Current Yield Nominal yield atau lebih dikenal dengan sebutan tingkat kupon adalah
penghasilan bunga kupon tahunan yang dibayarkan pada pemegang obligasi. tingkat bunga kupon dinyatakan sebagai persentase nilai nominal.
Current Yield adalah penghasilan bunga kupon tahunan dibagi dengan harga pasar obligasi.
2. Yield To Maturity YTM
Yield To Maturity bisa diartikan sebagai tingkat return majemuk yang akan diterima investor jika pembeli obligasi pada harga pasar saat ini dan menahan
obligasi tersebut hingga jatuh tempo. yield to maturity merupakan ukuran yield yang banyak digunakan karena yield tersebut mencerminkan return dengan tingkat
bunga majemuk compounded rate of return yang diharapkan investor, jika dua asumsi yang diisyaratkan itu bisa terpenuhi. Jogiyanto, 2010:164 menyatakan
bahwa Yield To Maturity dapat didefinisikan sebagai tingkat return majemuk yang akan diterima investor jika membeli obligasi pada harga pasar saat ini dan
menahan obligasi tersebut hingga jatuh tempo. Yield to maturity adalah nilai yang dicari dengan menggunakan data harga
obligasi saat ini, waktu jatuh tempo, kupon dan nilai par obligasi yang diketahui dengan cara mencoba-coba memasukkan nilai yang paling mendekati dengan
menggunakan persamaan sebagai berikut Tandelilin, 2010:260:
Universitas Sumatera Utara
18 Dimana:
YTM = Nilai yield to maturity YTM yang mendekati P
= Harga obligasi pada saat ini n
= Jumlah tahunan sampai dengan jatuh tempo obligasi Ci
= Pembayaran kupon untuk obligasi i setiap tahunnya Pp
= Nilai par dari obligasi 3.
Yield To Call YTC Yield to call YTC adalah yield yang diperoleh pada obligasi yang bisa dibeli
kembali callable. Obligasi yang callable berarti bahwa emiten bisa melunasi atau membeli kembali obligasi yang telah diterbitkannya dari tangan investor
yang memegang obligasi tersebut, sebelum jatuh tempo. Umumnya obligasi yang mempunyai peluang besar untuk dilunasi sebelum jatuh tempo adalah obligasi-
obligasi yang dijual pada harga premi misalnya obligasi yang kuponnya tinggi dan mempunyai harga pasar diatas nilai parinya. Yield to call YTC dihitung
sama dengan menghitung Yield To Maturity YTM hanya saja variabel nilai pari diganti dengan call price.
4. Realized horizon
Yield Realized horizon yield Atau yield yang terealisasi horizon adalah tingkat return harapan investor dari sebuah obligasi, jika obligasi tersebut dijual kembali
oleh investor sebelum waktu jatuh temponya. Di samping itu, yield yang teralisasi horizon dapat juga digunakan untuk mengestimasi tingkat return yang dapat
diperoleh investor dengan menggunakan strategi perdagangan tertentu. Menghitung realized horizon Yield yang mendekati juga digunakan perhitungan
X 100 YTM=
Universitas Sumatera Utara
19 sama seperti untuk menghitung perkiraan Yield to Call dan Yield to Maturity
hanya saja Nilai Pari atau nilai Call Price diganti dengan Harga Obligasi dimasa mendatang.
2.4 Peringkat Obligasi
