33 menurun maka modal perusahaan akan menurun dengan cepat pula, sehingga hal
ini akan memberikan beban tersendiri karena investor merasa terbebani dengan besarnya hutang yang dimiliki perusahaan.
DER yang semakin besar akan mengakibatkan risiko financial perusahaan yang semakin tinggi. Dengan penggunaan hutang yang semakin besar akan
mengakibatkan semakin tingginya risiko untuk tidak mampu membayar hutang Indra, 2006. Semakin besar tingkat risiko maka semakin besar keuntungan yang
diisyaratkan Sartono, 2001. Dengan demikian semakin besar hutang DER maka YTM yang diisyaratkan juga semakin besar.
2.8 Penelitian Terdahulu
Adapun beberapa penelitian terdahulu yang relevan dengan penelitian ini diantaranya dapat dilihat pada Tabel 2.2 berikut:
Universitas Sumatera Utara
34
Tabel 2.2 Penelitian Terdahulu
No PenelitiTahun
Judul Penelitian Variabel Penelitian
Hasil Penenlitian
1 Sari dan
Abudanti 2015
Variabel-Variabel Yang Mempengaruhi
Yield Obligasi Pada Perusahaan Yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Dependen: Yield to Maturity
Independen: 1. Tingkat Inflasi
2. Tingkat Suku Bunga 3. Umur Obligasi
4. Peringkat Obligasi 5. Growth
6. ROA
1. Tingkat Inflasi
berpengaruh negatif signifikan terhadap
YTM.
2. Peringkat Obligasi
berpengaruh negatif signifikan terhadap
YTM.
3. Suku Bunga
berpengaruh positif signifikan terhadap
YTM.
4. Umur Obligasi
berpengaruh positif signifikan terhadap
YTM.
5. Growth
berpengaruh tidak signifikan
terhadap Yield to
Maturity. 6.
ROA berpengaruh tidak signifikan terhadap
YTM.
Lanjutan Tabel 2.2
No PenelitiTahun
Judul Penelitian Variabel Penelitian
Hasil Penenlitian
2 Hapsari
2013 Kajian Yield to
Maturity YTM Obligasi Pada
Perusahaan Korporasi Dependen:
Yield to Maturity Independen:
1. GCG 2. Ukuran Perusahaan
3. DER 1.
GCG berpengaruh tidak signifikan
terhadap Yield to
Maturity. 2.
Ukuran Perusahaan berpengaruh negatif
signifikan terhadap Yield to Maturity.
3. Debt to Equity Ratio
berpengaruh negatif signifikan terhadap
Yield to Maturity.
3 Indarsih
2013 Pengaruh tingkat Suku
Bunga SBI, Rating, Likuiditas, dan
Maturitas Terhadap Dependen:
Yield to Maturity Independen:
1. Suku bunga
berpengaruh positif signifikan terhadap
Universitas Sumatera Utara
35
Yield to Maturity Obligasi
1. Tingkat Suku Bunga 2. Peringkat Obligasi
3. Likuiditas 4. Maturitas
Yield to Maturity. 2.
Maturitas berpengaruh positif
signifikan terhadap Yield to Maturity.
3. Peringkat Obligasi
berpengaruh tidak signifikan terhadap
Yield to Maturity.
4. Likuiditas
berpengaruh tidak signifikan terhadap
Yield to Maturity.
4 Surya
2011 Analisis Pengaruh
Tingkat Suku Bunga SBI, Exchange Rate,
Ukuran Perusahaan, Debt To Equity Ratio
dan Bond terhadap Yield Obligasi
Korporasi di Indonesia Dependen:
Yield to Maturity Independen:
1. Tingkat Suku Bunga 2. Exchange Rate
3. Ukuran Perusahaan 4. DER
5. Bond Rating 1.
Suku Bunga berpengaruh positif
signifikan terhadap Yield to Maturity.
2. Exchange Rate
berpengaruh positif signifikan terhadap
Yield to Maturity.
3. Ukuran Perusahaan
berpengaruh tidak signifikan terhadap
Yield to Maturity.
4. Debt to Equity Ratio
berpengaruh tidak signifikan terhadap
Yield to Maturity.
5. Bond Rating
berpengaruh negatif signifikan terhadap
Yield to Maturity.
Universitas Sumatera Utara
36
Lanjutan Tabel 2.2
No PenelitiTahun
Judul Penelitian Variabel Penelitian
Hasil Penenlitian
5 Ibrahim
2008 Pengaruh Tingkat Suku
Bunga, Peringkat Obligasi, Ukuran
Perusahaan, dan DER Terhadap
Yield to Maturity
Obligasi Korporasi Di Bursa
Efek Indonesia Periode 2004-2006”,
Tesis Program Studi
Magister Manajemen, Program Pasca
Sarjana, Universitas Diponegoro, Semarang
Dependen: Yield to Maturity
Independen: 1. Tingkat Suku Bunga
2. Peringkat Obligasi 3. Ukuran Perusahaan
4. DER 1.
Suku Bunga berpengaruh positif
signifikan terhadap Yield to Maturity.
2. Peringkat Obligasi
berpengaruh negatif signifikan terhadap
Yield to Maturity.
3. Ukuran Perusahaan
berpengaruh negatif signifikan terhadap
Yield to Maturity.
4. Debt to Equity Ratio
berpengaruh negatif signifikan terhadap
Yield to Maturity.
2.9 Kerangka Konseptual 2.9.1 Pengaruh Tingkat Suku Bunga Terhadap Yield to Maturity Obligasi
