Tobin’s Q ROA

commit to user 45

C. DEFINISI OPERASIONAL

1. Variable dependen

Variabel dependen adalah variabel terikat atau variabel yang dipengaruhi oleh perubahan variabel independen dan mempunyai hubungan positif atau negatif bagi variabel independen nantinya. Variabel dependen dalam penelitian ini adalah:

a. Tobin’s Q

Dalam penelitian ini kinerja perusahaan diukur dengan menggunakan Tobin’s Q sebagai ukuran kinerja pasar Klapper dan Love, 2004. Tobin’s Q merupakan salah satu dari beberapa jalur other asset channel yang digunakan oleh Bank Indonesia dalam mempengaruhi perekonomian khususnya dalam mencapai sasaran akhir dari kebijakan moneter yang dikeluarkan yaitu kestabilan harga-harga tingkat inflasi . Penelitian ini menganalisa mengenai jalur yang melihat harga asset yang dipegang oleh masyarakat sebagai ekuitas, sebagai indikator untuk mengendalikan tingkat inflasi. Tobin’s Q dihitung dengan menggunakan rumus yang dikembangkan Cjung dan Pruitt, 1994 dalam Eliois 2009 yaitu : Tobin’s Q = MVE +PS+DEBT TA commit to user 46 Dimana : MVE : harga penutupan saham di akhir tahun buku X banyaknya saham biasa yang beredar PS : nilai likuidasi dari saham preferen yang beredar DEBT : utang lancar-aktiva lancer+nilai buku sediaan+utang jangka panjang TA : nilai buku total aktiva Peneliti menyesuaikan rumus tersebut dengan kondisi transaksi keuangan perusahaan-perusahaan di Indonesia. Dengan demikian, rumus yang digunakan untuk mengukur Tobin’s Q menggunakan rumus sebagai berikut : Q ratio = Market Value of Equity + Liabilities Total Asset Nilai pasar ekuitas saham market value of Equity dihitung dengan mengalikan harga penutupan saham di akhir tahun dengan jumlah lembar saham yang beredar. Menurut James Tobin Apabila rasio ini lebih besar dari 1 maka perusahaan menghasilkan earning dengan rate of return yang sesuai dengan harga perolehan asset-assetnya. commit to user 47

b. ROA

Return On Assets Dalam penelitian ini kinerja perusahaan juga diukur dengan menggunakan ROA sebagai ukuran kinerja operasional perusahaan. Klapper dan Love, 2004. Besarnya ROA memberikan gambaran mengenai seberapa efektif perusahaan mengkonversi uang untuk berinvestasi ke dalam laba bersih. Semakin besar ROA, mengindikasikan profitabilitas perusahaan semakin baik. ROA dapat dihitung dengan rumus : net income ROA = ----------------- total assets

2. Variable Independen