Kesimpulan KESIMPULAN DAN SARAN

83

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

5.1. Kesimpulan

Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan dengan melalui tahap pengumpulan dan pengolahan data, analisis dan interpretasi hasil analisis mengenai reaksi pasar terhadap harga saham perusahaan otomotif di bursa efek Indonesia, maka dihasilkan beberapa kesimpulan sebagai berikut : 1. Hasil pengujian hipotesis yang menguji keberadaan reaksi berlebihan terhadap peristiwa-peristiwa yang terjadi selama satu tahun pengujian menyimpulkan bahwa terdapat indikasi reaksi berlebihan over reaksi yang ditandai dengan portofolio loser mengungguli portofolio winner. Efek reaksi berlebihan ini terjadi tidak dalam kurun waktu yang konstan lama, tetapi terjadi secara terpisah-pisah atau separatis. 2. Adanya over reaksi tersebut menyimpulkan bahwa informasi yang di terima oleh para pelaku pasar baik itu informasi bagus atau informasi buruk, dan perilaku pasar tidak semuanya terdiri dari orang-orang yang rasional dan juga tidak emosional maka terjadilah over reaksi tersebut dengan indikasi AAR loser mengungguli AAR winner dan akhirnya saham-saham yang mempunyai return tinggi yang diminati pasar, akan menjadi kurang diminati , sedangkan saham-saham yang bernilai rendah dan kurang diminati akan mulai dicari oleh pasar. Ini mengakibatkan pasar menjadi tidak efisien karena dalam 84 pasar yang efisien, harga saham yang ada pada saat itu mencerminkan pengetahuan dan harapan dari semua investor, sehingga investor tidak mingkin tidak mengetahui antara investasi yang menguntungkan dan yang tidak menguntungkan di masa yang akan datang berdasarkan pada harga pasar saat ini. 3. Hasil pengujian signifikansi perbedaan rata-rata abnormal retrun antara portofolio loser dengan portofolio winner dengan menggunakan paired sample Test menyatakan bahwa terdapat perbedaan yang signifikan antara rata-rata abnormal retrtun seluruh portofolio loser dan portofolio winner. 4. Hasil ini berbeda dengan penelitian yang dilakukan oleh Rahmawati dan Suryani yang menyebutkan bahwa tidak terdapat perbedaan yang signifikan antara average abnormal return seluruh portofolio loser dengan portofolio winner. Hal ini disebabkan karena penelitian ini menggunakan data closing price mingguan, di mana dengan data mingguan akan mendapatkan data yang lebih detail yang dapat menjelaskan lebih rinci mengenai reaksi yang terjadi dalam pasar modal dan α 0.10 85

5.2 Saran