33
atau dibeli dari lembaga riset lainya. Penghitungan harga estimasi dengan menggunakan informasi yang lebih lengkap ini diharapkan akan
menghasilkan keputusan jual-beli saham yang lebih tepat dan return yang lebih tinggi. Kegiatan riset untuk menganalisis variabel-variabel yang
berpengaruh terhadap harga saham sangat penting dilakukan walaupun harus mengeluarkan biaya riset yang tinggi, asalkan dapat meningkatkan return
perusahaan. Peningkatan returnn akan terjadi apabila kebijakan portofololio atau pun keputusan jual-beli saham yang didasarkan pada hasil riset tepat
mengenai sasaran. Samsul, Muhammad, 2006: 270-271
2.2.6.3 Arti penting efisiensi pasar
Dewasa ini, laporan keuangan bukanlah satu-satunyan sumber informasi dalam suatu perusahaan. Banyak faktor yang harus dipertimbangkan untuk
melakukan penilaian kondisi suatu perusahaan yang tidak semata-mata terbentuk dari informasi keuangan. Pertimbangan politis misalnya akan mempengaruhi secara
langsung terhadap perusahaan yang secara ekonomis dapat mempengaruhi kelangsungan operasi perusahaan tersebut.
Dengan begitu banyaknya informasi yang perlu dipertimbangkan. Maka efisiensi pasar menpunyai arti penting sebagai berikut sunariyah, 1992 : 100
1. Jika pasar efisien, para manajer perusahaan akan bekerja memperbaiki kinerja perusahaannya. Ini berarti bahwa perusahaan dengan prospek yang bagus akan
mempunyai harga saham yang tinggi. Sebaliknya perusahaan dengan prospek
34
yang kurang bagus, sahamnya akan dinilai pada harga yang rendah. Tinggi rendahnya harga mencerminkan keyakinan investir pada perusahaan.
2. Pasar efisiensi digunakan untuk memperoleh biaya modal. Ini berarti bahwa perusahaan dengan prospek tinggi akan memperoleh modal pada harga yang
wajar. Harga saham merupakan cermin tentang kondisi perusahaan. 3. Jika pasar efisiens, lembaga keuangan tidak akan khawatir tentang harga saham
dengan kata lain lembaga keuangan menaruh kepercayaan terhadap harga saham yang berlaku dipasar modal.
4. Pada pasar efisiens, biaya iklan untuk saham baru kecil. Biaya iklan diperlukan untuk melakukan penyebaran informasi mengenal saham dipasar, meskipun pada
pasar efisiens secara cepat informasi akan tersebar dan direfleksikan dengan harga saham.
5. Pada pasar efisiens, para manajer tidak dapat memanipulasi teknik data akuntansi atau prosedur-prosedur untuk memberi gambaran perusahaan yang berbeda.
Mereka dapat memanipulasi dengan mengumumkan laba perlembar saham yang cenderung naik. Dengan laba yang meningkat, hal ini akan meningkatkatkan
harga saham dipasar
.
6. Di pasar efisiens para infestor tidak memerlukan sumber informasi lain. Informasi direfleksikan pada harga saham, investor tidak khawatir membeli saham pada
harga yang cukup optimistik. Mereka menilai harga yang Benar adalah seperti yang mereka lihat dipasar.
Menurut Pandji dan Ninik 1992:79 dengan efisiensi pasar dapat mengetahui :
35
1. Perkembangan ekonomi. Dengan adanya pasar modal yang efisiens, pertumbuhan ekonomi akan lebih
terjamin dengan adanya pengalokasian dana dari sektor kurang produktif ke sektor yang lebih produktif.
2. Perkembangan pasar modal. Dengan mengetahui efisiensi pasar modal para kebijaksanaan dan pihak yang
menaruh kepentingan investor akan lebih dapat mengambil langkah-langkah perbaikan
3. Perkembangan perusahaan emiten. Dengan mengetahui efisiensi pasar modal, perusahaan dalam pengelolanya
lebih terarah dan dapat mengembangkan usahanya dengan tersedianya dana serta lebih efisiens dalam memilih investasi.
4. Perkembangan pemodal investasi. Dengan mengetahui efisiensi pasar modal, para pemodal investor tidak akan
ragu-ragu membeli saham dan instrument lainya dipasar modal .
2.2.7. Informasi dalam kaitanya dengan efisiensi pasar.
