72
4.2. Deskripsi Hasil Penelitian
Setelah diadakan pengumpulan data dari Bursa Efek Indonesia sesuai data yang diperlukan untuk tujuan penulisan ini, maka selanjutnya data tersebut diolah supaya
dapat diketahui dan ditarik kesimpulan untuk menjawab hipotesis yang dikemukakan sebelumnya. Adapun data-data tersebut adalah sebagai berikut:
4.2.1 Data portofolio winner dan portofolio loser.
Data harga saham mingguan dari 13 perusahaan otomotif dengan periode penelitian selama 1 tahun, diolah dengan menggunakan rumus
average abnormal return dan diambil rata-rata average abnormal return setiap perusahaan untuk
menentukan perusahaan tersebut apakah masuk dalam portofolio winner atau portofolio losser.
Tabel 4.2 Perusahaan yang termasuk portofolio winner :
Nama perusahaan Rata-rata AAR
1.PT ASTRA ASII 0,00029
2.PT GOOD YEAR GDYR 0,00103
3.PT INDO SPRING INDS 0,00518
4.PT IMAS 0,00116
5.PT INTRACO PENTA INTA 0,00011
6.PT NIPRES NIPS 0,00181
7.PT PRIMA ALLOY STELL PRAS 0,00129
8.PT SUGI SAMA PERSADA SUGI 0,00055
73
9.PT TUNAS RIDEAN 0,00034
Sumber : data diolah
Tabel 4.3 Perusahaan yang termasuk portofolio losser :
Nama perusahaan Rata-rata AAR
1.PT ASTRA OTO PARTS AUTO 0,0000
2.PT GAJAH TUNGGAL GJTL -0,0008
3.PT HEXINDO ADI PERKASA HEXA -0,0009
4.PT SELAMAT SEMPURNA SMSM -0,0002
Sumber : data diolah
74
4.2.2 Grafik portofolio winner dan portofolio loser
Data average abnormal return per minggu masing-masing portofolio di cari
rata-ratanya untuk menentukan pola pergerakan AAR portofolio winner dan portofolio loser .
Gambar 4.1 Grafik AAR portofolio winner dan portofolio loser
Dalam grafik diatas nampak bahwa average abnormal return portofolio loser
ada yang mengungguli average abnormal return portofolio winner . Portofolio
loser lebih cenderung bergerak disekitar angka nol sedangkan portofolio winner cenderung berfluktuatif lebih sensitif kearah negatif dan kearah positif
walaupun ada beberapa periode yang terlihat nampak lebih ekstrim kearah negatif dan kearah positif.
Nilai average abnormal return kelompok portofolio loser mengungguli
kelompok portofolio winner terjadi pada beberapa periode.
75
Tabel 4.4
periode-periode terjadinya average abnormal return portofolio
loser mengungguli portofolio winner over reaksi harga saham MINGGU KE AAR Portofolio Loser AAR Portofolio Winner
2 -0,0014 -0,0056 4 -0,0003 -0,0010
11 -0,0019 -0,0077
14 -0,0023 -0,0092
16 -0,0011 -0,0044
19 -0,0006 -0,0026
21 -0,0014 -0,0056
23 -0,0007 -0,0030
25 -0,0006 -0,0024
28 -0,0005 -0,0021
30 -0,0010 -0,0041
33 -0,0008 -0,0030
35 -0,0017 -0,0068
37 -0,0008 -0,0032
39 -0,0025 -0,0100
42 -0,0014 -0,0055
44 -0,0013 -0,0054
46 -0,0014 -0,0056
76
49 -0,0014 -0,0056
Sumber : data diolah Pada minggu akhir periode pengujian tidak nampak bahwa portofolio loser
mengungguli portofolio winner, tetapi kedua portofolio tersebut cenderung memiliki reaksi yang hampir sama yaitu berkisar disekitar angka nol.
77
4.2.3 Uji Perbedaan average abnormal return yang signifikan antara portofolio
Kategori