terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Hasil dari penelitian tersebut adalah kebijakan pendanaan yang diukur dengan
Debt to Equity Ratio DER mempunyai pengaruh positif signifikan terhadap set kesempatan
investasi, sementara itu kebijakan dividen yang diukur dengan dividend payout ratio DPR dan profitabilitas yang diukur dengan
return on asset ROA tidak berpengaruh signifikan terhadap set kesempatan investasi.
5. Penelitian Putra 2012, yang menguji tentang Pengaruh Arus Kas
Bebas, Profitabilitas
dan Pertumbuhan
Perusahaan terhadap
Kesempatan Investasi Studi Empiris pada Perusahaan non Keuangan yang Terdaftar di BEI Periode 2008-2010. Hasil dari penelitian
tersebut menunjukkan bahwa arus kas bebas, profitabilitas dan pertumbuhan perusahaan berpengaruh positif terhadap kesempatan
investasi pada perusahaan non keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
C. Kerangka Pikir
1. Pengaruh Kebijakan Pendanaan terhadap Set Kesempatan Investasi
Perusahaan dengan tingkat kesempatan pertumbuhan tinggi lebih cenderung untuk memperkecil utang. Hal ini berkaitan dengan semakin
tinggi tingkat hutang perusahaan maka akan semakin kecil kesempatan investasinya, karena perusahaan masih mempunyai kewajiban dalam
pembayaran periodik atas pokok dan bunga pinjaman yang tinggi sehingga dapat menyebabkan aliran kas perusahaan berkurang. Hal ini
dapat diartikan semakin banyak hutang yang dimiliki maka perusahaan akan lebih sulit untuk melakukan investasi, karena dana yang tersedia
sebagian digunakan untuk membayar hutang yang ada, sehingga memperkecil kesempatan perusahaan tersebut untuk melakukan
investasi. Berdasarkan penjelasan di atas dapat disimpulkan antara kebijakan pendanaan dan set kesempatan investasi IOS berpengaruh
negatif. H
a1
: Kebijakan Pendanaan berpengaruh negatif terhadap Set Kesempatan Investasi IOS.
2. Pengaruh Kebijakan Dividen terhadap Set Kesempatan Investasi
Menghadapi peluang investasi yang semakin meningkat, maka cara yang dapat dilakukan yaitu membayar dividen yang tidak terlalu besar.
Pembayaran dividen yang terlalu besar kepada pemegang saham mengakibatkan investasi yang dapat digunakan oleh perusahaan
menjadi rendah. Perusahaan yang mempunyai tingkat kesempatan pertumbuhan yang tinggi lebih cenderung untuk menginvestasikan
kembali labanya untuk meningkatkan pertumbuhan perusahaan sehingga membayar dividen lebih kecil. Hal ini dilakukan agar
kemampuan pemenuhan dana dari dalam perusahaan itu sendiri akan semakin besar dan hal ini akan menjadikan posisi finansial perusahaan
menjadi kuat karena rendahnya ketergantungan dari dana eksternal. Berdasarkan penjelasan diatas dapat disimpulkan antara kebijakan
dividen dan set kesempatan investasi IOS berpengaruh negatif.
H
a2
: Kebijakan Dividen berpengaruh negatif terhadap Set Keputusan Investasi IOS.
3. Pengaruh Profitabilitas terhadap Set Keputusan Investasi
Profitabilitas perusahaan
merupakan sinyal
pertumbuhan perusahaan di masa mendatang, Sebagian profitabilitas tersebut akan
digunakan kembali untuk berinvestasi. Berarti, semakin tinggi profitabilitas maka semakin tinggi kesempatan pertumbuhan
perusahaan tersebut, yang salah satunya ditunjukkan dengan makin tingginya kesempatan investasi perusahaan. Perusahaan akan
memaksimalkan peluang investasi yang ada untuk meningkatkan nilai dari perusahaan tersebut. Hal ini berarti apabila profitabilitas naik
maka IOS akan naik. Hal ini dapat disimpulkan antara profitabilitas dan set kesempatan investasi IOS berpengaruh positif.
H
a3
: Profitabilitas berpengaruh positif terhadap Set Keputusan Investasi IOS.
D. Paradigma Penelitian
