tetapi berpengaruh secara signifikan terhadap beta saham syariah. Sedangkan hasil pada uji t menunjukkan bahwa tidak ada satu pun
variabel-variabel karakteristik perusahaan, industri dan ekonomi makro berpengaruh secara signifikan pada return saham syariah dan variabel-
variabel karakteristik perusahaan, industri dan ekonomi makro terhadap beta saham syariah yang mempunyai pengaruh signifikan adalah
cyclicality, kurs rupiah terhadap dollar dan Produk Domestik Bruto PDB.
2.2 Landasan Teori 2.2.1 Pasar Modal
2.2.1.1 Pengertian Pasar Modal
Menurut Darmadji dan Fakhruddin 2001:01, Pasar modal adalah pasar untuk berbagi instrument keuangan jangka panjang yang bisa
diperjualbelikan baik dalam bentuk utang atau modal sendiri. Sedangkan menurut Tandelilin 2001:14, pasar modal adalah pertemuan antara pihak
yang memiliki kelebihan dana dengan pihak yang membutuhkan dana dengan cara memperjualbelikan sekuritas.
Pengertian pasar modal secara umum adalah suatu sistem keuangan yang terorganisasi, termasuk didalamnya adalah bank-bank komersial dan
semua lembaga perantara dibidang keuangan, serta keseluruhan surat-surat berharga yang beredar. Dalam arti sempit, pasar modal adalah suatu pasar
tempat, berupa gedung yang disiapkan guna memperdagangkan saham-
Hak Cipta © milik UPN Veteran Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
saham, obligasi-obligasi, dan jenis surat berharga lainnya dengan memakai jasa para perantara pedagang efek Sunariyah, 2003:4.
Dilihat dari pengertian akan pasar modal diatas, maka jelaslah bahwa pasar modal juga merupakan salah satu cara bagi perusahaan dalam
mencari dana dengan menjual hak kepemilikkan perusahaan kepada masyarakat.
2.2.1.2 Peranan Pasar Modal
Peranan pasar modal pada suatu negara tersebut dilihat dari lima segi dalam hal memperlihatkan aspek mikro yang ditinjau dari sisi kepentingan
para pelaku pasar modal yaitu : a.
Sebagai fasilitas melakukan interaksi antara pembeli dengan penjual untuk menentukan harga saham atau surat berharga yang diperjual-
belikan. Dari segi lain, pasar modal memberikan kemudahan dalam melakukan transaksi sehingga kedua belah pihak dapat melakukan
transaksi tanpa melalui tatap muka pembeli dan penjual bertemu secara tidak langsung
b. Pasar modal memberikan kesempatan kepada para pemodal untuk
menentukan hasil return yang diharapkan. Pasar modal menciptakan peluang bagi perusahaan emiten untuk memuaskan keinginan para
pemegang saham, kebijakan deviden dan stabilitas harga sekuritas yang relative normal.
Hak Cipta © milik UPN Veteran Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
c. Pasar modal memberi kesempatan kepada investor untuk menjual
kembali saham yang dimilikinya atau surat berharga lainnya. Dengan beroperasinya pasar modal para investor dapat melikuidasi surat
berharga yang dimiliki tersebut pada setiap saat. d.
Pasar modal mengurangi biaya informasi dan transaksi surat berharga. Bagi para pemodal, keputusan berinvestasi harus didasarkan pada
tersedianya informasi yang akurat dan dapat dipercaya. Selain itu, pasar modal mempunyai peranan yang lebih luas
jangkauannya yang ditinjau secara makro ekonomi atau dalam kehidupan sehari-hari. Menurut Sunariyah 2003:8, peranan pasar modal dalam suatu
perekonomian negara yaitu : a.
Berfungsi sebagai tabungan Para penabung perlu memikirkan alternative menabung ke wilayah lain
yaitu investasi. Surat berharga yang diperdagangkan di pasar modal memberi jalan yang begitu murah dan mudah tanpa resiko untuk
menginvestasikan dana. Dana tersebut dapat digunakan untuk memperbanyak jasa dan produk-produk di suatu perekonomian.
b. Berfungsi sebagai kekayaan
Pasar modal adalah suatu cara untuk menyimpan kekayaan dalam jangka panjang dan jangka pendek sampai dengan kekayaan tersebut
dapat dipergunakan kembali.
Hak Cipta © milik UPN Veteran Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
c. Berfungsi sebagai likuiditas
Kekayaan yang disimpan dalam surat-surat berharga, bisa dilikuidasi melalui pasar modal dengan resiko yang sangat minimal dibandingkan
dengan aktiva lain. Proses likuidasi surat berharga dengan biaya relative murah dan lebih cepat. Dengan kata lain, pasar modal adalah
ready market untuk melayani pemenuhan likuiditas para pemegang surat berharga.
d. Berfungsi sebagai pinjaman
Pasar modal merupakan fungsi pinjaman untuk dikonsumsi atau investasi. Pinjaman merupakan utang kepada masyarakat. Pasar modal
bagi suatu perekonomian negara merupakan sumber pembiayaan pembangunan dari pinjaman yang dihimpun dari masyarakat.
2.2.1.3 Jenis Pasar Modal
