yang telah ditentukan, diperoleh 15 perusahaan yang memenuhi kriteria dan dijadikan sampel dalam penelitian ini dan diamati selama periode 2007-2011.
Tabel 4.1 Perusahaan yang Melakukan
Stock split No
Kode Nama Perusahaan
Tanggal Stock split
1 ANTM
Aneka Tambang Persero 12 Juli 2007
2 ARNA
Arwana Citramulia Tbk 11 September 2009
3 AUTO
Astra Otoparts Tbk 24 Juni 2011
4 BRNA
Berliana Tbk 04 Agustus 2008
5 DAVO
Davomas Abadi Tbk 28 Mei 2007
6 DOID
Delta Dunia Makmur Tbk 15 April 2008
7 DVLA
Darya Varia Laboratoria Tbk 12 November 2010
8 INCO
International Nickel Indonesia Tbk 15 Januari 2008
9 INTA
Intraco Penta Tbk 06 Juni 2011
10 JPRS
Jaya Pari Steel Tbk 12 Desember 2007
11 KKGI
Resource Alam Indonesia Tbk 18 Maret 2010
12 SMGR
Semen Gresik Persero Tbk 07 Agustus 2008
13 SOBI
Sorini Agro Asia Corporindo 22 Agustus 2007
14 TINS
Timah Persero Tbk 08 Agustus 2008
15 TURI
Tunas Ridean Tbk 17 Juni 2010
Sumber: Data diolah penulis 2013
4.2 Analisis Hasil Penelitian
4.2.1 Statistik Deskriptif
Tabel berikut menyajikan statistik deskriptif dari variabel penelitian, yaitu return saham, Bid-Ask Spread, dan Trading Volume Activity pada
periode penelitian.
4.2.1.1 Return Saham
Deskriptif statistik untuk return saham selama periode pengamatan dapat disajikan seperti pada tabel berikut ini.
Universitas Sumatera Utara
Tabel 4.2 Statistik Deskriptif
Return Saham
N Minimum
Maximum Mean Std. Deviation
-5 15
-.03333 .05405
.0093951 .02045685
-4 15
-.05882 .11257
.0078938 .03984765
-3 15
-.05380 .06667
.0069652 .02919777
-2 15
-.03285 .05556
.0066441 .02928873
-1 15
-.10499 .05618
-.0070146 .04163556 15
-.80000 .14423
-.1484735 .33825553 1
15 -.12605
.06154 -.0206469 .04312146
2 15
-.11538 .03704
-.0108507 .03383409 3
15 -.04375
.31783 .0182051
.08948193 4
15 -.09043
.09091 -.0098719 .03822505
5 15
-.09942 .12069
.0003367 .04995320
Sebelum Listing Date 15
-.03962 .03324
.0046890 .01565698
Sesudah Listing Date 15
-.05066 .05667
-.0045656 .02773346 Valid N listwise
15
Sumber: Data diolah penulis 2013
Berdasarkan tabel 4.2 di atas dapat dijelaskan bahwa: 1. Jumlah data sebanyak 15.
2. Pada t-5, return saham dengan nilai tertinggi sebesar 0,05405 dimiliki oleh PT Berlina Tbk, nilai terendah sebesar -0,03333
dimiliki oleh PT Davomas Abadi Tbk, dengan standar deviasi sebesar 0,02045685 dan nilai mean sebesar 0,0093951. Pada t-
4, return saham dengan nilai tertinggi sebesar 0,11257 dimiliki oleh PT Darya Varia Laboratoria Tbk, nilai terendah sebesar -
0,05882 dimiliki oleh PT Sorini Agro Asia Corporindo Tbk, dengan standar deviasi sebesar 0,03984765 dan nilai mean
Universitas Sumatera Utara
sebesar 0,0078938. Return saham pada t-3, nilai tertinggi sebesar 0,06667 dimiliki oleh PT Arwana Citra Mulia Tbk,
nilai terendah sebesar -0,05380 dimiliki oleh PT Timah Persero Tbk, dengan standar deviasi sebesar 0,02919777 dan
nilai mean sebesar 0,0069652. Untuk return saham pada t-2, nilai tertinggi sebesar 0,05556 dimiliki oleh PT Sorini Agro
Asia Corporindo Tbk, nilai terendah sebesar -0,03285 dimiliki oleh PT Aneka Tambang Persero Tbk, dengan standar deviasi
sebesar 0,02928873 dan nilai mean sebesar 0,0066441. Return saham t-1, nilai tertinggi sebesar 0,05618 dimiliki oleh PT
Tunas Ridean Tbk, nilai terendah sebesar -0,10499 dimiliki oleh PT Timah Persero Tbk, dengan standar deviasi sebesar
0,04163556 dan nilai mean sebesar -0,0070146. Pada t 0 tanggal dilakukannya stock split atau listing date, return
saham dengan nilai tertinggi sebesar 0,14423 dimiliki oleh PT Timah Persero Tbk, nilai terendah sebesar -0,80000 dimiliki
oleh PT Aneka Tambang Persero Tbk, dengan standar deviasi sebesar 0,33825553 dan nilai mean sebesar -0,1484735. Return
saham t 1, terdapat nilai tertinggi sebesar 0,06154 dimiliki oleh PT Delta Dunia Makmur Tbk, nilai terendah sebesar -0,12605
dimiliki oleh PT Timah Persero Tbk, dengan standar deviasi sebesar 0,04312146 dan nilai mean sebesar -0,0206469. Untuk
return saham t 2, diperoleh nilai tertinggi sebesar 0,03704
Universitas Sumatera Utara
dimiliki oleh PT International Nickel Indonesia Tbk, nilai terendah sebesar
-
0,11538 dimiliki oleh PT Timah Persero Tbk, dengan standar deviasi sebesar 0,03383409 dan nilai
mean sebesar -0,0108507. Pada t 3, return saham dengan nilai tertinggi sebesar 0,31783 dimiliki oleh PT Astra Auto Parts
Tbk, nilai terendah sebesar -0,04375 dimiliki oleh PT Semen Gresik Tbk, dengan standar deviasi sebesar 0,08948193 dan
nilai mean sebesar 0,0182051. Return saham t 4, didapat nilai tertinggi sebesar 0,09091 dimiliki oleh PT Timah Persero Tbk,
nilai terendah sebesar -0,09043 dimiliki oleh PT International Nickel Indonesia Tbk, dengan standar deviasi sebesar
0,03822505 dan nilai mean sebesar -0,0098719. Untuk return saham t 5, nilai tertinggi sebesar 0,12069 dimiliki oleh PT
Resource Alam Indonesia Tbk, nilai terendah sebesar -0,09942 dimiliki oleh PT International Nickel Indonesia Tbk, dengan
standar deviasi sebesar 0,04995320 dan nilai mean sebesar 0,0003367.
3. Rata-rata return saham setelah pemecahan saham stock split mengalami penurunan sebesar 0,0092546. Sebelum stock split,
rata-rata return saham adalah sebesar 0,0046890, akan tetapi setelah stock split, rata-rata return saham menjadi sebesar -
0,0045656.
Universitas Sumatera Utara
4.2.1.2 Bid-Ask Spread
