Kerangka Konseptual Hipotesis Penelitian

2.3 Kerangka Konseptual

Kerangka konseptual dalam penelitian ini dirumuskan berdasarkan tinjauan teoritis dan penelitian terdahulu yang digambarkan sebagai berikut: H1 H2 H3 Gambar 2.1 Kerangka Konseptual Berdasarkan gambar di atas dapat dilihat hubungan kausal antara pemecahan saham stock split terhadap perubahan harga saham dan likuiditas saham. Pengaruh stock split terhadap perubahan harga pasar dan likuiditas saham dapat dilihat dari sebelum dan sesudah dilakukan stock split yang menggunakan periode pengamatan event windows 5 hari bursa sebelum dan 5 hari bursa sesudah stock split. Jenis stock split yang menjadi kriteria dalam penelitian ini adalah split up . Split up pemecahan saham naik adalah penurunan nominal per lembar saham yang mengakibatkan bertambahnya jumlah saham yang beredar. Dengan adanya pemecahan saham naik split up diharapkan harga saham menjadi tidak terlalu tinggi sehingga dapat menarik minat investor untuk membeli saham Pemecahan Saham stock split X Return Saham Y1 Bid-Ask Spread Y2 Trading Volume Activity Y3 Universitas Sumatera Utara tersebut dalam jumlah relatif besar yang akhirnya mempengaruhi tingkat likuiditas saham tersebut. Dari sebelum dan sesudah dilakukan stock split, dilihat ada tidaknya perbedaan return saham. Likuiditas saham diproksikan dengan Bid- Ask Spread dan Trading Volume Activity TVA. Dari sebelum dan sesudah stock split akan dilihat ada tidaknya perbedaan Bid-Ask Spread dan Trading Volume Activity TVA.

2.4 Hipotesis Penelitian

Berdasarkan tinjauan teoritis dan kerangka konseptual yang dikemukakan sebelumnya, maka hipotesis penelitian dapat disusun sebagai berikut : • Ha1 : terdapat perbedaan yang signifikan return saham antara sebelum dan sesudah stock split. • Ha2 : terdapat perbedaan yang signifikan Bid-Ask Spread antara sebelum dan sesudah stock split. • Ha3 : terdapat perbedaan yang signifikan Trading Volume Activity TVA antara sebelum dan sesudah stock split. Universitas Sumatera Utara

BAB III METODE PENELITIAN

3.1 Desain Penelitian

Desain penelitian yang digunakan adalah bentuk penelitian event study karena penelitian ini hanya mengamati pengaruh dari suatu kejadian tertentu pada periode tertentu dengan mendasarkan pada pengamatan tanggal dilakukannya stock split sebagai titik kritisnya. Event study studi peristiwa adalah suatu penelitian yang meneliti dampak adanya suatu peristiwa tertentu terhadap sesuatu yang dipelajari Hadi, 2006 : 211. Penelitian event study bertujuan untuk mengetahui pengaruh suatu peristiwa yang terjadi. Penelitian ini didesain untuk melihat adanya pengaruh pemecahan saham stock split terhadap perubahan harga saham yang diproksikan dengan return saham dan likuiditas saham yang diproksikan dengan Bid-Ask Spread dan Trading Volume Activity TVA. Periode pengujian event windows yang digunakan adalah 11 hari bursa, yaitu 5 hari sebelum pemecahan saham stock split n-5 sampai n-1, pada saat pemecahan saham stock split, 5 hari bursa setelah pemecahan saham stock split n+1 sampai n+5 yang bergantung pada listing date tanggal pelaksanaan pemecahan saham stock split yang tercantum di Bursa Efek Indonesia dari masing-masing sampel. Alasan pemilihan periode 11 hari bursa adalah untuk menghindari confounding effect. Pemilihan periode 11 hari bursa cukup layak untuk meneliti return saham, Bid-Ask Spread, dan Trading Volume Activity. Universitas Sumatera Utara