Hendry : Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Bagi Perusahaan Dan Alternatif Sarana Investasi Bagi Masyarakat Investor, 2010.
perdagangan sedangkan untuk penyelesaian transaksi difalitasi oleh dua lembaga lain yaitu lembaga Kliring dan Pinjaman atau singkatnya LKP dan
Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian atau disingkat LPP.
50
Dalam mengantisipasi persaingan global, bursa efek dituntut untuk dapat mengembangkan sistem perdagangan dengan menggunakan fasilitas elektronik
seperti perdagangan jaarak jauh, perdagangan dan pencatatan lintas batas, sesuai dengan sistem perdagangan yang dimiliki oleh bursa-bursa di negara maju
Adanya pembagian peran tersebut bertujuan agar kegiatan di pasar modal berjalan dengan efisien.
Selain itu pasar modal yang wajar, teratur dan efisien adalah pasar modal yang member perlindungan kepada investor publik terhadap praktek
bisnis yang tidak sehat dan tidak jujur. Investor yang bermain di Bursa Efek seharusnya melihat fluktuasi harga saham berdasar pada laporan keuangan
emiten, penawaran dan permintaan pasar, tingkat suku bunga, faktor-faktor yang berpengaruh lainnya.
D. Hambatan Dalam menciptakan Pasar Modal yang Wajar,Teratur dan Efisien.
51
50
Jakarta Stock Exchange, Panduan Pemodal Seri I Investasi di Pasar Modal, Jakarta: PT. Bursa Efek Jakarta, 2005, hal. 15.
51
Victor Purba, Perkembangan dan Struktur Pasar Modal Indonesia Menuju era AFTA 2003, Jakarta: Badan Penerbit Fakultas Hukum Universitas Indonesia, 2000, hal. 164.
. Namun dalam usaha menciptakan pasar modal yang wajar ,teratur dan efisien terdapat
hambatan-hambatan yang menghalangi tercapainya tujuan tersebut. Hambatan-
Hendry : Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Bagi Perusahaan Dan Alternatif Sarana Investasi Bagi Masyarakat Investor, 2010.
hambatan tersebut menjadi tantangan bagi perkembangan industri pasar modal. Beberapa hal yang menjadi hambatan bagi perkembangan industri pasar modal:
1. Independensi Pengawas Pasar Modal
Lembaga pengawas harus bebas dari intervensi politik maupun industri dalam menjalankan fungsi dan perannya serta mempunyai sumber pendanaan
yang cukup ,stabil dan mandiri. Diharapkan independensi lembaga pengawas pasar modal akan meningkatkan peran dan fungsinya secara
optimal sehingga dapat mendorong pertumbuhan industry pasar modal. 2.
Harmonisasi Peraturan Perundangan-undangan dengan Standar Internasional. Peningkatan laju globalisasi dan terintegrasinya sector keuangan
memberikan suatu tantangan yang cukup signifikan bagi pasar modal dan menimbulkan keterkaitan di antara institusi pasar modal dari satu Negara
dengan Negara lain. Oleh karena itu sangat diperlukan adanya jaringan dan kesepakatan diantara regulator pasar modal dalam menerapkan peraturan
yang mengacu pada standar internasional.
52
3. Peningkatan kemampuan perusahaan efek, baik dari sisi pemodalan,
manajemen dan aspek bisnis lainnya perlu mendapat perhatian. 4.
Pembenahan sistem perdagangan ,clearing dan settlement dalam rangka menciptakan biaya transaksi yang kompetitif.
5. Adanya pelanggaran dan kejahatan dalam pasar modal.
Dalam melakukan kegiatan perdagangan efek yang meliputi penawaran, pembelian dan atau penjualan efek terjadi dalam rangka penawaran umum
dengan menggunakan teknologi canggih, semakin canggih juga teknik yang
52
Master Plan Pasar Modal Indonesia 2006-2009.
Hendry : Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Bagi Perusahaan Dan Alternatif Sarana Investasi Bagi Masyarakat Investor, 2010.
dilakukan oleh pihak-pihak tertentu dalam melakukan pelanggaran di pasar modal.
Berikut ini merupakan uraian singkat tentang jenis-jenis tindak pidana yang dikenal didunia pasar modal.
a Penipuan
Pasal 90 Undang-Undang Nomor 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal menyatakan bahwa dalam melaksanakan kegiatan perdagangan efek
setiap pihak dilarang secara langsung atau tidak langsung: 1.
Menipu atau mengelabui pihak lain dengan menggunakan sarana dan atau cara apapun;
2. Turut serta menipu atau mengelabui pihak lain;
3. Membuat pernyataan tidak benar mengenai fakta yang material atau
tidak mengungkapkan fakta yang material agar pernyataan yang dibuat tidak menyesatkan mengenai keadaan yang terjadi pada saat
pernyataan dibuat dengan maksud untuk menguntungkan atau menghindarkan kerugian untuk diri sendiri atau pihak lain atau
dengan tujuan mempengaruhi pihak lain untuk membeli atau menjual efek.
Penipuan dipasar modal dapat meliputi penipuan yang dilakukan melalui propektus atau dalam kegiatan perdagangan efek di bursa. Selain itu
penipuan juga dapat dilakukan baik atas efek yang tercatat dibursa maupun efek yang efek yang diperdagangkan diluar bursa.
b Perdagangan Orang Dalam Insider Trading
Hendry : Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Bagi Perusahaan Dan Alternatif Sarana Investasi Bagi Masyarakat Investor, 2010.
Dari beberapa kejahatan yang dilakukan dipasar modal perdagangan oleh orang dalam adalah yang paling terkenal. Hal ini karena kejahatan ini
hanya dilakukan oleh orang-orang tertentu yaitu mereka yang berada didalam organisasi perusahaan yaitu komisaris, direktur, atau pegawai
emiten atau perusahaan publik, pemegang saham utama emiten atau perusahaan publik, orang perseorangan yang karena kedudukan atau
profesinya atau karena hubungan usahanya dengan emiten atau perusahaan publik memungkinkan orang tersebut memperoleh informasi
orang dalam. Informasi merupakan komponen yang amat penting dalam
berinvestasi.Ketersediaan informasi secara cepat dan meratanya penyebaran informasi-informasi tersebut akan memungkinkan masyarakat
pemodal untuk melakukan penilaian dengan cepat atas efek atau saham emiten. Berdasarkan hal tersebut maka penggunakan informasi orang
dalam merupakan unsur yang diharamkan di pasar modal. Hal ini karena penggunaan informasi orang dalam oleh insider atau pihak lain yang
mempunyai hubungan dengan orang dalam dapat menyebabkan diuntungkannya pihak tersebut secara financial , dengan mengakibatkan
kerugian pada pihak laininvestor lain. Dengan demikian larangan penggunaan informasi orang dalam lebih
disebabkan karena tindakan tersebut merupakan tindakan yang kurang fair terhadpa orang lain yang sama sekali tidak tahu adanya informasi
tersebut. c
Manipulasi Pasar
Hendry : Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Bagi Perusahaan Dan Alternatif Sarana Investasi Bagi Masyarakat Investor, 2010.
Manipulasi pasar merupakan tindak pidana dimana undang-undang hanya mengaturnya untuk kejadian yang hanya terjadi dibursa efek saja,yaitu
khusus untuk efeksaham yang terdaftar dan diperdagangkan di bursa efek saja. Manipulasi pasar dan manipulasi harga diatur hanya untuk
perdagangan yang terjadi didalam bursa ,karena informasi atas harga efek yang terjadi didalam bursa selalu dipublikasikan secara luas melalui
media massa. Oleh karena itu pelarangan atas manipulasi yang terjadi atas harga efek dibursa juga dimaksudkan agar masyarakat mendapatkan
informasi mengenai harga efek dan keadaan pasar secara sebenarnya dan bukan merupakan sesuatu yang direkayasa oleh para pelaku pasar.
Manipulasi pasar dapat berbentuk manipulasi terhadap perdagangan efek itu sendiri maupun manipulasi terhadap harga.
Hendry : Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Bagi Perusahaan Dan Alternatif Sarana Investasi Bagi Masyarakat Investor, 2010.
BAB IV BEBERAPA ASPEK HUKUM DALAM TRANSAKSI SAHAM
DI PASAR MODAL
A. Posisi Hukum Dari Prospektus dalam menyajikan fakta Material
