commit to user
2 m
R s
= Varians
m
R = Tingkat pengembalian pasar modal
ER
m
= Tingkat pengembalian rata-rata pasar modal n
= Banyaknya periode pengamatan
Sumber risiko dapat dibagi menjadi dua kelompok Husnan, 2003:200 : a. Risiko sistematis yaitu risiko yang timbul karena faktor-faktor yang
bersifat makro dan mempengaruhi semua perusahaan atau industri serta tidak dapat dikurangi walaupun dengan cara diversivikasi. Faktor-faktor
tersebut antara lain pertumbuhan ekonomi, tingkat bunga deposito, tingkat inflasi dan kebijakan pemerintah dibidang ekonomi.
b. Risiko tidak sistematis yaitu risiko yang timbul karena faktor-faktor mikro yang dijumpai pada perusahaan atau industri tertentu, sehingga
pengaruhnya terbatas pada perusahaan atau industri tersebut. Faktor-faktor tersebut nampak antara lain pada struktur modal, struktur aktiva dan
tingkat likuiditas perusahaan.
3. Dasar Keputusan Investasi dan Pengembalian Saham
Investasi merupakan penempatan uang atau dana dengan financial asset harapan untuk memperoleh tambahan atau keuntungan tertentu atas uang
atau dana tersebut Kamaruddin;2004:3. Pada umumnya investasi dikategorikan pada dua jenis yaitu investasi pada real assets dan investasi
commit to user
pada real assets atau asset riil adalah bersifat berwujud seperti gedung- gedung, kendaraan dan sebagainya. Sedangkan asset keuangan merupakan
dokumen surat-surat klaim tidak langsung pemegangnya terhadap aktiva riil pihak yang menerbitkan sekuritas tersebut.
Para investor yang bertransaksi di lantai bursa bertujuan menghimpun dana dari keuntungan sebesar mungkin dari dirinya ataupun
perusahaanya. Agar dapat membuat suatu keputusan dalam memilih portofolio investasi yang menguntungkan, investor memerlukan informasi.
Suatu informasi memiliki makna bila informasi tersebut menyebabkan investor melakukan transaksi di pasar modal yang akan tercermin dalam
indikator atau karakteristik pasar seperti volume perdagangan, harga saham dan lain-lain. Di pasar modal banyak sekali informasi yang dapat di
manfaatkan. Selain memiliki fungsi ekonomi dan keuangan, pasar modal juga mempunyai beberapa daya tarik dari berbagai lender maupun borrower
adapun daya tarik pasar modal tersebut antara lain : a. Diharapkan pasar modal ini akan menjadi alternatif penghimpun dana
selain sistem perbankan. b.
Pasar
modal mempunyai beberapa pilihan investasi yang sesuai dengan resiko mereka, seandainya tidak ada pasar modal para lender mungkin
hanya bias menginvestasikan dana mereka dalam sistem perbankan.
commit to user
Dasar keputusan investasi terdiri dari tingkat return yang diharapkan, tingkat resiko, serta hubungan antara return dan risiko. Berikut ini akan
dibahas masing-masing dasar keputusan investasi tersebut. a. Return
Alasan utama orang berinvestasi adalah untuk memperoleh keuntungan. Dalam konteks manajemen investasi tingkat keuntungan investasi disebut
sebagai return. Suatu hal yang sangat wajar jika investor menuntut tingkat return tertentu atas dana yang telah diinvestasikannya. Return merupakan
hasil yang diperoleh dari investasi. Return dapat berupa, return realisasi realized return yang sudah terjadi atau return ekspektasi expected
return yang belum terjadi tapi diharapkan akan terjadi dimasa yang akan datang Jogiyanto,2003:109.
b. Risiko Sudah sewajarnya jika investor mengharapkan return yang setinggi-
tingginya dari investasi yang dilakukannya. Tetapi, ada hal penting yang harus selalu dipertimbangkan, yaitu berapa besar risiko yang harus
ditanggung dari investasi tersebut. Umumnya semakin besar risiko, maka semakin besar pula tingkat return yang diharapkan.
4. Pemecahan Saham
