commit to user
abnormal return tersebut, dapat diamati bahwa pada periode sebelum tanggal peristiwa stock split mempunyai nilai minimal -0,0767 dan
maksimal 0,0961 kemudian sesudah stock split mempunyai nilai minimal -0,1145 dan maksimal sebesar 0,0726. Melihat penurunan nilai abnormal
return apabila dibandingkan dengan periode sebelum tanggal peristiwa atau pasar saham memberikan reaksi negatif pada pengumuman stock
split. Tranding volume activity merupakan salah satu instrumen yang
dapat dipergunakan untuk melihat reaksi pasar modal terhadap suatu informasi melalui parameter pergerakan aktivitas volume perdagangan
sham di pasar. Tranding volume activity merupakan penjualan dari setiap transaksi yang terjadi di bursa saham pada waktu tertentu, dan merupakan
salah satu faktor yang juga memberikan pengaruh terhadap pergerakan harga saham. Tranding volume activity dianggap sebagai ukuran dari
kekuatan atau kelemahan pasar.
3. Tranding Volume Activity
Trading Volume Activity diukur dengan membandingkan jumlah saham yang di perdagangkan oleh perusahaan i pada waktu t dengan jumlah
saham perusahaan i yang beredar pada waktu ke t-1. Hasil analisis deskriptif data trading volume activity dari periode sepuluh hari sebelum dan sesudah
tanggal pengumuman stock split disajikan dalam tabel berikut ini:
commit to user
1. Statistik deskriptif variable penelitian tranding volume activity saham secara harian.
Tabel 4.5 Hasil Analisis Deskriptif Tranding Volume Activity di Sekitar
Tanggal Pengumuman Stock Split
Periode Minimum
Maximum Mean
Std. Deviation t-10
0.1162 0.009271
0.0223078 t-9
0.1098 0.009532
0.0198878 t-8
0.3012 0.010374
0.0402674 t-7
0.6621 0.022797
0.091384 t-6
0.1438 0.00796
0.0222163 t-5
0.6812 0.023464
0.0986841 t-4
0.5246 0.020048
0.0706384 t-3
0.1277 0.012523
0.0237875 t-2
0.1475 0.012261
0.0260521 t-1
0.8358 0.022397
0.109407 t=0
0.1153 0.005831
0.0172412 t+1
0.045 0.004062
0.0080076 t+2
0.0394 0.003537
0.0077613 t+3
0.1738 0.006373
0.0242298 t+4
0.0843 0.004081
0.0116348 t+5
0.1076 0.006251
0.0187871 t+6
0.1783 0.006358
0.0243839 t+7
0.2595 0.007138
0.0341889 t+8
0.0174 0.002373
0.0039075 t+9
0.0177 0.00189
0.0035996 t+10
0.0859 0.003395
0.0118387 Sumber: Hasil Pengolahan SPSS 16.0 for Windows
2.
Statistik deskriptif variable penelitian tranding volume activity saham secara harian.
commit to user
Tabel 4.6 Hasil Rata- rata Analisis Deskriptif TVA di Sekitar
Tanggal Pengumuman Stock split
Berdasarkan hasil pengolahan data pada Tabel 4.6, dapat diamati bahwa tranding volume activity pada periode sebelum tanggal
peristiwa mempunyai nilai minimal 0 dan maksimal 0,3520 kemudian sesudah tanggal pengumuman tranding volume activity mempunyai
nilai minimal 0 dan maksimal 0,09. Dengan melihat hasil pengolahan ada penurunan nilai tranding volume activity.
C. PENGUJIAN HIPOTESIS
Pengujian hipotesis dilakukan untuk menguji ada tidaknya reaksi pasar atas suatu publikasi corporate action. Corporate action dalam penelitian
ini adalah kebijakan mengenai stock split, dimana terjadinya reaksi diliat dari ada tidaknya perbedaan reaksi pasar sebelum dan sesudah publikasi kebijakan
tersebut. Dalam pengujian statistik, pengujian dilakukan secara harian maupun rata-rata di sekitar tanggal pengumuman, hal ini dilakukan untuk
mengetahui ada tidaknya perbedaan yang terjadi pada return, abnormal return, dan trading volume activity sebelum dan sesudah publikasi stock split
Minimum Maximum
Mean Std. Devition
TVA Sebelum 0.3520
0.015063 0.0486631
TVA Sesudah 0.09
-0.0045 0.01325
Sumber : hasil pengelolahan SPSS 16.0 for windows
commit to user
selama periode pengamatan. Hasil pengujian untuk masing-masing hipotesis dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Hasil Pengujian Reaksi Pasar Modal Sebelum dan Sesudah Peristiwa
