commit to user
Keputusan pemecahan saham merupakan kesepakatan antara para pemegang saham yang dicapai melalui Rapat Umum Pemegang Saham
RUPS. Emiten harus menyampaikan kepada BAPEPAM dan segera mengumumkannya kepada masyarakat. Sebagian besar manajer perusahaan
yang melakukan split percaya bahwa stock split akan mengembalikan harga saham pada kisaran perdagangan yang optimal. Hal ini akan mengubah
investor add lot menjadi round lot. Secara teoritis, motivasi yang melatar belakangi perusahaan melakukan stock split serta efek yang ditimbulkannya
tertuang dalam beberapa hipotesis yakni hipotesis signaling dan liquidity. Perusahaan yang melakukan stock split akan menambah daya tarik investor
akibat semakin rendahnya harga saham.
6. Hubungan antara stock split dengan harga saham dan pengembalian
saham Return Saham
a. Harga Saham Salah satu faktor yang mempengaruhi permintaan dan penawaran
saham adalah tingkat harga saham tersebut. Bila harga saham tersebut dinilai terlalu tinggi oleh pasar, maka jumlah permintaanya akan
berkurang. Sebaliknya bila pasar menilai bahwa harga saham tersebut terlalu rendah, jumlah permintaanya akan meningkat. Tingginya harga
saham akan mengurangi kemampuan para investor untuk membeli harga saham tersebut.
commit to user
Hukum permintaan dan penawaran kembali berlaku dan sebagai konsekuensinya harga saham yang tinggi tersebut akan menurun sampai
tercipta posisi keseimbangan yang baru Ewijaya, 1999 : 53-54. Para pelaku pasar modal khususnya para investor sangat dipengaruhi oleh
pergerakan harga saham suatu perusahaan dan informasi yang menyebabkan perubahan harga saham tersebut. Beaver mengatakan
bahwa harga saham menjadi sangat penting bagi investor, karena mempunyai konsekuensi ekonomi secara umum perubahan harga saham
dapat mengakibatkan perubahan perilaku konsumsi dari investor-investor Ewijaya, 1999 : 56.
Cara yang dilakukan emiten untuk mempertahankan agar sahamnya tetap berada dalam rentang perdagangan yang optimal,
sehingga daya beli investor meningkat terutama untuk investor kecil, yaitu dengan melakukan pemecahan saham. Karena pemecahan saham stock
split dapat menurunkan harga saham yang dinilai terlalu tinggi menjadi rendah.
b. Keuntungan Return Investor yang ingin memaksimalkan keuntungan yang diharapkan
harus juga menoleransi risiko Fischer, 1996 : 65. Investasi yang efisien a dalah investasi yang memberikan risiko tertentu dengan tingkat keuntungan
yang terbesar, atau tingkat keuntungan yang terbesar dengan risiko terkecil
commit to user
Husnan,1997 : 169. Return merupakan motivasi dan prinsip penting dalam investasi serta merupakan kunci yang memungkinkan investor
memutuskan pilihan alternatif investasinya. Ada dua istilah dalam return yaitu Fischer, 1996 : 67 :
1 Realized return return realisasi, merupakan return yang terjadi. Return realisasi dihitung berdasarkan data historis. Return realisasi penting
karena digunakan sebagai salah satu pengukur kinerja dari perusahaan. 2 Expeted return return ekspektasi, adalah return yang diharapkan akan
diperoleh oleh investor dimasa mendatang. Berbeda dengan return realisasi yang sifatnya sudah terjadi, return ekspektasi sifatnya belum
terjadi. Return dalam investasi mempunyai dua komponen yaitu :
1 Tingkat keuntungan yang normal atau diharapkan tingkat keuntungan ini merupakan bagian dari tingkat keuntungan aktual yang diperkirakan
atau diharapkan oleh pemegang saham, tingkat keuntungan tersebut dipengaruhi oleh informasi yang dimiliki oleh para pemodal.
2 Tingkat keuntungan yang tidak pasti atau berisiko, bagian tingkat keuntungan ini berasal dari informasi yang bersifat tidak terduga.
3 Risiko merupakan kemungkinan penyimpanan tingkat keuntungan yang sesungguhnya aktual return dari tingkat keuntungan yang diharapkan
expected return. Dalam setiap keputusan investasi sebagai seseorang
commit to user
yang rasional, perhatian investor akan diarahkan pada tingkat return rate of return investasi.
Return dan risiko mempunyai hubungan yang positif, semakin besar risiko suatu sekuritas, semakin besar return yang diharapkan. Sebaliknya
juga benar yaitu semakin kecil return yang diharapkan semakin kecil risiko yang harus ditanggung.
Begitu juga dengan stock split yang mempunyai hubungan yang positif terhadap return. Dari harga saham stock split tersebut, emiten
berharap memperoleh return yang besar, karena harga saham setelah yang dipecah nilainya menjadi lebih kecil, sehingga para investor menanamkan
modal semakin besar para investor menanamkan modalnya akan semakin banyak return yang akan diperoleh oleh emiten.
7. Hubungan antara Stock Split dengan Likuiditas Saham
