commit to user
selama periode pengamatan. Hasil pengujian untuk masing-masing hipotesis dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Hasil Pengujian Reaksi Pasar Modal Sebelum dan Sesudah Peristiwa
Stock Split Terhadap Return
Pengujian hipotesis pertama bertujuan untuk membuktikan ada tidaknya perbedaan yang signifikan pada reaksi pasar return sebelum dan
sesudah pengumuman stock split. Pengujian perbedaan dilakukan antara sepuluh hari sebelum dengan sepuluh hari sesudah pengumuman dalam
periode pengamatan. Uji statistik yang digunakan untuk melakukan pengujian
hipotesis menggunakan uji paired sampel t test. Uji paired sampel t test dalam pengujian hipotesis ini, dilakukan dengan membandingkan rata-
rata nilai return periode pengamatan sebelum dengan periode pengamatan sesudah pengumuman stock split. Pengujian ini dilakukan
menggunakan tingkat signifikansi a sebesar 5 0,05. Uji signifikansi return dapat dilakukan dengan melihat nilai p
value level of significance. Hipotesis H diterima jika p value nilai a
yaitu sebesar 5. Hasil analisis paired sampel t test return dapat dilihat pada tabel 4.12 di bawah ini:
Tabel 4.7 Hasil Paired Sampel t Test Return saham
commit to user
di Seputar Tanggal Pengumuman Stock Split Secara Harian
Periode P Value
Kesimpulan t-10 - t+10
0,792 Tidak Signifikan
t-9 - t+9 0,053
Signifikan t-8 - t+8
0,185 Tidak Signifikan
t-7 - t+7 0,140
Tidak signifikan t-6 - t+6
0,254 Tidak Signifikan
t-5 - t+5 0,734
Tidak Signifikan t-4 - t+4
0,685 Tidak Signifikan
t-3 - t+3 0,863
Tidak Signifikan t-2 - t+2
0,364 Tidak Signifikan
t-1 - t=0 0,925
Tidak Signifikan t+1 - t=0
0,109 Tidak Signifikan
Sumber: Hasil Pengelolaan SPSS 16.0 for Windows
Hasil dari perhitungan dengan menggunakan computer program SPSS diperoleh dari hasil return yang memiliki signifikasi p
value lebih kecil dari 0,05 hanya terdapat pada periode t-9 t+9 sebesar 0,053. Maka diputuskan untuk periode-periode sebelum dan sesudah
pengumuman stock split H -nya diterima. Kesimpulannya yaitu tidak
terdapat perbedaan yang signifikan pada reaksi pasar return sebelum dan sesudah pengumuman stock split.
Tabel 4.8 Hasil Paired Sampel t Test Return
commit to user
di Seputar Tanggal Pengumuman Stock Split Secara Rata-Rata
Periode p value
Kesimpulan Return Sebelum - Return
Sesudah 0,323
H ditolak
Sumber: Hasil Pengolahan SPSS 16.0 for Windows
Table 4.8 di atas memperlihatkan hasil pengujian paired sampel t test abnormal return secara rata-rata selama sepuluh hari
sebelum dan sesudah pengumuman stock split dipublikasikan. Hasil perhitungan menggunakan komputer program SPSS diperoleh p value
return sebelum dengan return sesudah pengumuman sebesar 0,323 yang lebih besar dari tingkat signifikansi 0,05. Maka diputuskan rata-rata
return sebelum dengan rata-rata return sesudah pengumuman H ditolak.
Kesimpulannya tidak terdapat perbedaan reaksi pasar return sebelum dan sesudah publikasi pengumuman stock split.
2. Hasil Pengujian Reaksi Pasar Modal Sebelum Dan Sesudah Peristiwa
