dan Houston, 2001: 34. Kenyataan bahwa bunga merupakan beban yang dapat dikurangkan telah mengakibatkan utang lebih
murah daripada saham biasa atau saham preferen. Dengan kata lain, utang memberikan manfaat perlindungan pajak. Sehingga,
penggunaan utang akan mengakibatkan peningkatan porsi laba operasi perusahaan EBIT yang mengalir kepada investor.
Namun dalam kenyataannya, jarang ada perusahaan yang menggunakan 100 persen utang sebagai pendanaannya.
Hal ini dikarenakan pemegang saham mendapat keuntungan modal yang rendah di samping itu, perusahaan membatasi
penggunaan utang untuk menekan biaya-biaya yang berkaitan dengan kebangkrutan. Karena itu, penggunaan utang sebagai
pendanaan perusahaan perlu dibatasi untuk memperkecil kebangkrutan yang mungkin terjadi.
2.2 Profitabilitas
Kemampuan perusahaan untuk memperoleh laba dari modal yang digunakan untuk menghasilkan laba tersebut. Semakin besar nilai profitabilitas
perusahaan maka, semakin baik karena dianggap kemampuan perusahaan
memperoleh laba semakin tinggi.
Tingkat profitabilitas perusahaan salah satu informasi bagi kreditor untuk mengukur kemampuan perusahaan memenuhi kewajibannya dalam membayar
Universitas Sumatera Utara
pokok dan bunga pinjaman bagi kreditor. Pengukuran profitabilitas dalam penelitian ini diukur dengan membandingkan laba bersih dengan modal sendiri.
2.3 Likuiditas
Likuiditas yaitu kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangan finansial jangka pendek atau yang segera dipenuhi Martono dan
Harjito, 2001 : 17. Analisis likuiditas dapat dilakukan dengan menganalisis unsur-unsur neraca yang ada pada aktiva lancar dan utang lancar. Semakin besar
nilai likuiditasnya menunjukkan semakin tinggi kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Karena dana internal perusahaan yang
tersedia dalam jumlah yang besar sehingga, perusahaan akan terlebih dahulu menggunakan dana sendiri dalam memenuhi kebutuhan operasional perusahaan
kemudian menggunakan pinjaman jika memang diperlukan.
2.4 Ukuran Perusahaan
Ukuran perusahaan merupakan salah satu faktor penting sebagai penentu dari struktur modal. Ukuran perusahaan yang semakin besar mengindikasikan
semakin besar aset yang dimilki perusahaan, disamping itu perusahaan- perusahaan besar cenderung melakukan diversifikasi usaha. Sehingga, perusahaan
memiliki kemampuan bertahan dalam kondisi krisis dan memiliki biaya
kebangkrutan yang relatif lebih rendah.
Perusahaan yang melakukan diversifikasi akan menyebabkan perusahaan semakin beragam sehingga membutuhkan pendanaan yang semakin besar.
Universitas Sumatera Utara
Perusahaan dengan ukuran besar lebih mudah mendapatkan pinjaman dibandingkan perusahaan ukuran kecil yang memenuhi kebutuhan pendanaannya
dari modal sendiri dan utang jangka pendek.
2.5 Struktur Aset
