Bursa Efek Indonesia. Hal ini dapat dilihat dari nilai t
hitung
lebih kecil dari t
tabel
yaitu sebesar -10,224 tetapi nilai signifikansinya lebih kecil dari 0,05 yaitu sebesar 0,000.
4. Secara parsial, variabel ukuran perusahaan firm size berpengaruh signifikan negatif terhadap struktur modal pada perusahaan real estate dan
property yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Ukuran perusahaan firm size dikatakan berpengaruh negatif karena nilai t
hitung
lebih kecil dari nilai t
tabel
yaitu senilai -2,881 akan tetapi signifikansinya lebih kecil dari 0,05 yaitu sebesar 0,005.
5. Secara parsial, variabel struktur aset asset structure value berpengaruh signifikan negatif pada perusahaan real estate dan peroperty yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia. Struktur aset asset structure value dikatakan berpengaruh negatif karena nilai t
hitung
lebih kecil dari nilai t
tabel
yaitu sebesar -6,836 akan tetapi nilai signifikansinya lebih kecil dari 0,05 yaitu
sebesar 0,000.
5.2 Keterbatasan Penelitian
Penelitian ini memiliki beberapa keterbatasan yang memerlukan perbaikan dan pengembangan dalam penelitian-penelitian berikutnya. Keterbatasan-
keterbatasan penelitian adalah sebagai berikut: 1. Variabel independen yang dikaji dalam penelitian ini dibatasi hanya pada
variabel profitabilitas ROE, likuiditas current ratio, ukuran perusahaan ln SIZE dan struktur aset ASV. Sementara ada banyak faktor-faktor lain
Universitas Sumatera Utara
dan rasio keuangan lainnya yang mempengaruhi struktur modal perusahaan.
2. Variabel dependen yaitu struktur modal dibatasi pada debt to equity ratio sehingga untuk informasi struktur modal perusahaan hanya didapat
berdasarkan satu perspektif rasio keuangan. 3. Periode penelitian dibatasi dari tahun 2009 sampai 2011.
5.3 Saran
Berdasarkan penejelasan mengenai keterbatasan penelitian diatas, maka peneliti memberikan saran kepada pihak manajemen, investor dan peneliti
selanjutnya sebagai berikut ini: 1. Bagi pihak manajemen
Untuk variabel-variabel yang mempengaruhi struktur modal perusahaan, pihak manjemen dapat mengoptimalkan struktur modalnya melalui
penggunaan yang tepat variabel tersebut dalam mengambil keputusan pengunaan keuangan.
2. Bagi pihak investor Bagi pihak investor dapat dijadikan salah satu pertimbangan dalam
mengambil keputusan melakukan invustasi pada suatu perusahaan.
3. Bagi peneliti selanjutnya Bagi peneliti selanjutnya dapat menambah variabel independen seperti
pertumbuhan penjualan, resiko bisnis, pendapatan per karywan, umur
Universitas Sumatera Utara
perusahaan dan sebagainya. Untuk menilai variabel independen maupun dependen dapat mmenggunakan indikator lain serta menambah jumlah
sampel perusahaan dan menambah periode penelitian.
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR PUSTAKA
Brigham, Eugene dan Joel F. Houston, 2001. Manajemen Keuangan, Edisi
Kedelapan,Buku Kedua, Alih Bahasa Dodo Suharto, Herman Wibiwo Editor, Yanti Sumiharti, Wisnu Chandra Kridhaji, Penerbit Erlangga,
Jakarta.
Darsono, Ratri Dian Hestuningrum.2012. Pengaruh Karakteristik Perusahaan
Terhadap Struktur Modal Perusahaan Pemanufakturan Yang Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia. http :ejournal-
s1.undip.ac.idindex.phpaccounting 12 Des. 2012.
Dewani, Trisna Hayuning, 2010. “Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Studi Perbandingan Pada Perusahaan Aneka Industri dan
Consumer Goods Periode 2007-2009”, Skripsi. Universitas Diponegoro, Semarang.
Erlina, 2011. Metodologi Penelitian, USU Press. Medan. Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara, Departemen Akuntansi, 2013.
“Buku Pedoman Penulisan Skripsi dan Ujian Komprehensif Program Strata Satu S1 , Medan.
Hafitz, Azlan, 2011. “Pengaruh Firm Size, Growth Opportunity, Liquidity Dan Profitability Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Otomotif Yang
Terdaftar Di BEI”, Skripsi Akuntansi. Universitas Sumatera Utara, Medan.
Harahap, Sofyan, Safri, 2008. Analitis Kritis atas laporan keuangan, Raja Grafindo Persada, Jakarta.
Horne, Van, C. James, 2007. Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan, Edisi 12, Buku Kedua, Salemba Empat, Jakarta.
Keown, et al, 2000. Dasar-dasar Manajemen Keuangan, Buku Kedua, Edisi Pertama, Alih Bahasa Chaerul Djakman dan Sulistryatini, Salemba Empat,
Jakarta. Martono dan D. Agus Harjito, 2001. Manajemen Keuangan, Edisi Pertama,
Cetakam Pertama, Penerbit Ekonisia, Fakultas Ekonomi UII, Yogyakarta.
Universitas Sumatera Utara
Rochaety, Ety, Ratih Tresnati dan H. Abdul Madjid Latief, 2009. Metodologi Penelitian Bisnis Dengan Aplikasi SPSS, Edisi Revisi, Mitra Wacana
Media, Jakarta. Sartono, R. Agus, 2001. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi, Edisi
Keempat, Cetakan Pertama, BPFE, Yogyakarta. Sadalia, Isfenti, 2010. Manajemen Keuangan, USU Press. Medan.
Sheikh, Nadeem Ahmed and Zongjun Wang, 2011. “Determinants of Capital
Structure An Empirical Study of Firms in Manufacturing Industry of Pakistan”, Journal Managerial Finance, Volume 37 pp 117-133.
Simanjuntak, Lidia, 2011. “Pengaruh Struktur Aset, Pertumbuhan Perusahaan, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan Dan Umur Perusahaan Terhadap
Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia”, Skripsi Akuntansi. Universitas Sumatera Utara, Medan.
Situmorang, Manatap, 2010. “Pengaruh Struktur Aktiva, Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan
Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia”, Skripsi Akuntansi. Universitas Sumatera Utara, Medan.
Sjahrial, Dermawan, 2007. Manajemen Keuangan Lanjutan, Edisi Pertama, Mitra Wacana Media, Jakarta.
Sugiyono, 2005. Metode Penelitian Bisnis, Cetakan Kedelapan, Alfabeta, Bandung.
Suliyanto, 2006. Metode Riset Bisnis, Edisi Kesatu, Penerbit Andi, Yogyakarta. Sundjaja S, Ridwan dan Igne Barlian, 2002. Manajemen Keuangan, Edisi Ketiga,
Buku Kedua, PT Parhallindo, Jakarta. Warsono, 2003. Manjemen Keuangan Perusahaan, Edisi Ketiga, Cetakan
pertama, Bayumedia Publishing, Jawa Timur. www.idx.co.id www.bei.co.id
Yamin, Sofyan dan Heri Kurniawan, 2009. SPSS Complete, Teknik Analis
Statistik Terlengkap dengan Sofware SPSS.
Universitas Sumatera Utara
LAMPIRAN Lampiran i
Daftar populasi dan sampel perusahaan property dan real estate yang terdaftar di BEI tahun 2009-2011
NO. Nama Perusahaan
Kode Kriteria Penentuan
Sampel Sampel
1 2
3 4
1. Agung Podomoro Tbk.
APLN
Sampel 1 2.
Alam Sutera Realty Tbk. ASRI
Sampel 2 3.
Bakrieland Development Tbk. ELTY
X
4. Bekasi Asri Pemula Tbk.
BAPA
Sampel 3 5.
Bhuwanatala Indah Permai Tbk. BIPP
X
6. Bukit Darmo Property Tbk.
BKDP
X
7. Bumi Citra Permai Tbk.
BCIP
Sampel 4 8.
Bumi Serpong Damai Tbk. BSDE
Sampel 5 9.
Ciputra Development Tbk. CTRA
Sampel 6 10.
Ciputra Property Tbk. CTRP
Sampel 7 11.
Ciputra Surya Tbk. CTRS
Sampel 8 12.
Citra Kebun Raya Asri Tbk. CKRA
X
13. Cowell Development Tbk.
COWL
Sampel 9 14.
Danayasa Arthatama Tbk. SCBO
X
15. Duta Anggada Realty Tbk.
DART
Sampel 10 16.
Duta Pertiwi Tbk. DUTI
Sampel 11 17.
Fortune Mate Indonesia Tbk. FMII
X
18. Global Land Development Tbk.
KPIG
X
19. Gowa Makasar Tourism
Development Tbk. GMTD
Sampel 12 20.
Indonesia Prima Property Tbk. OMRE
X
21. Intiland Development Tbk.
DILD
X
22. Jaya Real Property Tbk.
JRPT
Sampel 13 23.
Jakarta Internasional Hotel Development Tbk.
JIHD
Sampel 14 24.
Kawasan Industri Jababeka Tbk. KIJA
Sampel 15 25.
Laguna Cipta Griya Tbk. LCGP
X
26. Lamicitra Nusantara Tbk.
LAMI
Sampel 16 27.
Lippo Cikarang Tbk. LPCK
Sampel 17 28.
Lippo Karawaci Tbk. LPKR
Sampel 18 29.
Megapolitan Developments Tbk. EMDE
X
30. Metropolitan Kenjana Tbk.
MKPI
Sampel 19 31.
Modern Land Realty Ltd. Tbk. MDLN
Sampel 20 32.
New Century Development Tbk. NCD
X
33. Pakuwon Jati Tbk.
POWN
Sampel 21
Universitas Sumatera Utara
34. Panca Wiratama Sakti Tbk.
PWSI
X
35. Perdana Gapura Prima Tbk.
GPRA
X
36. Ristia Bintang Mahkota Sejati Tbk.
RBMS
X
37. Roda Vivatex Tbk.
RDTX
Sampel 22 38.
Sentul City Tbk. BKSL
Sampel 23 39.
Summarecon Agung Tbk. SMRA
Sampel 24 40.
Surya Inti Permata Tbk. SIIP
X
41. Suryamas Duta Makmur Tbk.
SMDM
X
Universitas Sumatera Utara
Lampiran ii
Tabulasi Hasil Perhitungan Return On Equity ROE Sampel Penelitian
Tahun 2009-2011 No.
Nama Perusahaan Return On Equity ROE
2009 2010
2011
1. Agung Podomoro Land Tbk.
2,73 6,28
13,62 2.
Alam Sutera Realty Tbk. 4,88
13,15 21,63
3. Bekasi Asri Pemula Tbk.
13,41 16,93
7,30 4.
Bumi Citra Permai Tbk. 6,39
12,14 1,30
5. Bumi Serpong Damai Tbk.
6,74 6,43
12,26 6.
Ciputra Development Tbk. 2,93
5,26 6,46
7. Ciputra Property Tbk.
2,24 4,50
4,67 8.
Ciputra Surya Tbk. 3,92
5,64 10,23
9. Cowell Development Tbk.
-10,43 -6,44
20,34 10.
Duta Anggada Realty Tbk. 4,54
3,64 2,72
11. Duta Pertiwi Tbk.
8,55 9,72
11,86 12.
Gowa Makasar Tourism Development Tbk. 12,90
21,50 28,30
13. Jaya Real Property Tbk.
14,19 17,39
18,24 14.
Jakarta Internasional Hotel Dev. Tbk. -3,73
21,14 2,11
15. Kawasan Industri Jababeka Tbk.
1,02 3,72
9,31 16.
Lawicitra Nusantara Tbk. 6,75
9,26 19,32
17. Lippo Cikarang Tbk.
5,15 11,58
31,37 18.
Lippo Karawaci Tbk. 7,94
6,81 6,16
19. Metropolitan Kentjana Tbk.
21,00 20,47
21,69 20.
Modernland Realty Ltd. Tbk. 0,23
3,47 7,76
21. Pakuwon Jati Tbk.
12,74 19,14
15,95 22.
Roda Vivatex Tbk. 19,21
23,92 13,84
23. Sentul City Tbk.
0,11 1,59
2,97 24
Summarecon Agung 2,27
10,91 15,69
Universitas Sumatera Utara
Lampiran iii
Tabulasi Hasil Perhitungan Likuiditas current asset sampel penelitian
tahun 2009-2011 No.
Nama Perusahaan Current Ratio
2009 2010
2011
1. Agung Podomoro Land Tbk.
0,25 0,75
0,59 2.
Alam Sutera Realty Tbk. 1,69
1,44 1,14
3. Bekasi Asri Pemula Tbk.
0,64 0,85
0,82 4.
Bumi Citra Permai Tbk. 3,27
2,47 2,24
5. Bumi Serpong Damai Tbk.
1,98 2,41
2,54 6.
Ciputra Development Tbk. 3,03
2,46 2,02
7. Ciputra Property Tbk.
11,96 7,82
2,74 8.
Ciputra Surya Tbk. 1,89
1,58 1,59
9. Cowell Development Tbk.
2,16 1,41
1,62 10.
Duta Anggada Realty Tbk. 0,29
0,33 1,01
11. Duta Pertiwi Tbk.
1,31 1,41
1,76 12.
Gowa Makasar Tourism Development Tbk. 0,83
0,95 0,92
13. Jaya Real Property Tbk.
1,12 1,16
1,12 14.
Jakarta Internasional Hotel Dev. Tbk. 0,74
1,02 2,36
15. Kawasan Industri Jababeka Tbk.
0,40 0,40
0,42 16.
Lawicitra Nusantara Tbk. 1,27
1,33 1,73
17. Lippo Cikarang Tbk.
1,76 1,51
1,65 18.
Lippo Karawaci Tbk. 1,40
1,75 1,67
19. Metropolitan Kentjana Tbk.
0,25 0,40
0,36 20.
Modernland Realty Ltd. Tbk. 0,80
0,73 0,76
21. Pakuwon Jati Tbk.
0,95 1,05
1,42 22.
Roda Vivatex Tbk. 1,93
2,18 0,43
23. Sentul City Tbk.
2,73 3,63
5,40 24
Summarecon Agung 0,89
0,99 0,90
Universitas Sumatera Utara
Lampiran iv
Tabulasi Hasil Perhitungan Ln Total Assets sampel penelitian tahun 2009-
2011 No.
Nama Perusahaan Ukuran Perusahaan
2009 2010
2011
1. Agung Podomoro Land Tbk.
12,64 12,88
10,03 2.
Alam Sutera Realty Tbk. 12,55
12,66 12,78
3. Bekasi Asri Pemula Tbk.
11,13 11,13
11,17 4.
Bumi Citra Permai Tbk. 11,22
11,28 11,38
5. Bumi Serpong Damai Tbk.
12,97 13,07
13,11 6.
Ciputra Development Tbk. 12,93
12,97 13,06
7. Ciputra Property Tbk.
12,56 12,58
12,63 8.
Ciputra Surya Tbk. 12,36
12,42 12,55
9. Cowell Development Tbk.
11,32 11,43
11,59 10.
Duta Anggada Realty Tbk. 12,51
12,41 12,61
11. Duta Pertiwi Tbk.
12,65 12,67
12,72 12.
Gowa Makasar Tourism Development Tbk. 11,49
11,56 11,69
13. Jaya Real Property Tbk.
9,41 9,52
9,61 14.
Jakarta Internasional Hotel Dev. Tbk. 9,71
9,68 9,64
15. Kawasan Industri Jababeka Tbk.
12,50 12,52
12,75 16.
Lawicitra Nusantara Tbk. 8,79
8,78 8,77
17. Lippo Cikarang Tbk.
12,19 12,22
12,31 18.
Lippo Karawaci Tbk. 13,08
13,21 13,26
19. Metropolitan Kentjana Tbk.
12,22 12,26
12,33 20.
Modernland Realty Ltd. Tbk. 12,25
12,31 12,38
21. Pakuwon Jati Tbk.
9,54 9,59
9,76 22.
Roda Vivatex Tbk. 11,81
11,93 12,03
23. Sentul City Tbk.
12,44 12,68
12,72 24
Summarecon Agung 9,65
9,79 9,91
Universitas Sumatera Utara
Lampiran v
Tabulasi Hasil Perhitungan Struktur Aktiva Assets Structure Value sampel
penelitian tahun 2009-2011 No.
Nama Perusahaan ASV
2009 2010
2011
1. Agung Podomoro Land Tbk.
83,52 66,49
68,45 2.
Alam Sutera Realty Tbk. 31,67
31,01 39,04
3. Bekasi Asri Pemula Tbk.
68,04 62,42
63,32 4.
Bumi Citra Permai Tbk. 39,77
55,29 51,51
5. Bumi Serpong Damai Tbk.
42,53 35,61
39,01 6.
Ciputra Development Tbk. 44,87
47,10 51,28
7. Ciputra Property Tbk.
57,26 63,67
76,42 8.
Ciputra Surya Tbk. 48,55
49,41 47,55
9. Cowell Development Tbk.
41,74 45,71
20,50 10.
Duta Anggada Realty Tbk. 78,83
76,30 80,89
11. Duta Pertiwi Tbk.
48,64 46,45
44,88 12.
Gowa Makasar Tourism Development Tbk. 45,21
39,22 40,48
13. Jaya Real Property Tbk.
56,10 49,26
50,77 14.
Jakarta Internasional Hotel Dev. Tbk. 52,17
57,34 60,58
15. Kawasan Industri Jababeka Tbk.
80,65 80,08
85,57 16.
Lawicitra Nusantara Tbk. 18,09
16,34 15,75
17. Lippo Cikarang Tbk.
31,86 29,86
24,53 18.
Lippo Karawaci Tbk. 25,10
19,34 20,69
19. Metropolitan Kentjana Tbk.
92,95 90,23
91,04 20.
Modernland Realty Ltd. Tbk. 73,13
68,37 63,42
21. Pakuwon Jati Tbk.
90,51 86,68
84,18 22.
Roda Vivatex Tbk. 79,46
74,97 91,93
23. Sentul City Tbk.
52,55 66,51
68,49 24
Summarecon Agung 61,58
46,91 41,15
Universitas Sumatera Utara
Lampiran vi
Tabulasi Hasil Perhitungan Debt to Equty Ratio DER sampel penelitian
tahun 2009-2011 No.
Nama Perusahaan Struktur Modal
2009 2010
2011
1. Agung Podomoro Land Tbk.
2,34 0,89
1,15 2.
Alam Sutera Realty Tbk. 0,84
1,07 1,16
3. Bekasi Asri Pemula Tbk.
1,01 0,82
0,83 4.
Bumi Citra Permai Tbk. 0,24
0,25 0,29
5. Bumi Serpong Damai Tbk.
0,84 0,70
0,55 6.
Ciputra Development Tbk. 0,34
0,43 0,51
7. Ciputra Property Tbk.
0,07 0,08
0,19 8.
Ciputra Surya Tbk. 0,46
0,60 0,77
9. Cowell Development Tbk.
0,58 1,05
1,35 10.
Duta Anggada Realty Tbk. 3,83
2,47 0,83
11. Duta Pertiwi Tbk.
0,62 0,55
0,46 12.
Gowa Makasar Tourism Development Tbk. 1,92
1,80 1,81
13. Jaya Real Property Tbk.
0,87 1,10
1,15 14.
Jakarta Internasional Hotel Dev. Tbk. 3,16
1,75 0,32
15. Kawasan Industri Jababeka Tbk.
0,99 1,00
0,59 16.
Lawicitra Nusantara Tbk. 2,20
1,83 1,09
17. Lippo Cikarang Tbk.
2,11 1,96
1,49 18.
Lippo Karawaci Tbk. 1,40
1,03 0,94
19. Metropolitan Kentjana Tbk.
0,48 0,76
0,44 20.
Modernland Realty Ltd. Tbk. 0,70
0,83 1,03
21. Pakuwon Jati Tbk.
1,94 1,66
1,42 22.
Roda Vivatex Tbk. 0,22
0,19 0,31
23. Sentul City Tbk.
0,22 0,17
0,15 24
Summarecon Agung 1,59
1,86 2,27
Universitas Sumatera Utara
Lampiran vii
Hasil Perhitungan Statistik Deskriptif Tabel 4.1
Statistik Deskriptif N
Minimum Maximum Mean Std. Deviation
RETURN ON EQUITY 72
-10.43 31.37
9.7036 8.02944
CURRENT RATIO 72
.25 11.96
1.6794 1.69792
UKURAN PERUSAHAAN
72 8.77
13.26 11.6981 1.29956
