17 teknikal mempelajari pola pikir atau perilaku pihak-pihak yang terlibat
di bursa dan dari hasil analisa tersebut mereka memprediksi arah pergerakan harga saham tersebut melalui data-data yang tersaji dalam
bentuk grafik. Teori tentang harga saham meliputi:
1. Teori Sinyal
Signalling Theory
Besley dan Brigham 2008:517 menyatakan bahwa sinyal adalah sebuah tindakan yang diambil oleh manajemen perusahaan yang
memberikan petunjuk kepada investor tentang bagaimana manajemen memandang prospek perusahaan. Teori sinyal menunjukkan bahwa
perusahaan akan memberikan sinyal melalui tindakan dan komunikasi. Teori sinyal menyatakan bahwa perusahaan memiliki kelebihan
informasi dibandingkan dengan pihak luar dan mereka menggunakan ukuran tertentu menyiratkan kualitas perusahaan Gumanti, 2009. Teori ini
mendorong perusahaan untuk memberikan informasi kepada pihak eksternal yang disebabkan karena terjadinya asimetri informasi antara manajemen
perusahaan dan pihak eksternal. Teori sinyal menekankan pentingnya informasi yang dikeluarkan
perusahaan sebagai alat analisis investor atau pelaku pasar lain dalam mengambil keputusan yang berhubungan dengan investasi. Informasi
tersebut dapat berupa informasi akuntansi dan non akuntansi yang terdapat pada laporan keuangan. Rusli 2001:4 mengemukakan bahwa dengan
investor menggunakan laporan keuangan menjadi bahan pertimbangan
18 dalam mengambil keputusan investasi, maka investor akan melakukan
analisis laporan keuangan yang berupa rasio likuiditas, aktivitas, leverage, dan profitabilitas. Selain itu pelaku pasar memerlukan informasi tersebut
untuk mengevaluasi risiko investasi. Jika sinyal perusahaan menginformasikan kabar baik good news
pada pasar, maka hal itu dapat meningkatkan harga saham, dan sebaliknya, jika sinyal perusahaan menginformasikan kabar buruk bad news maka
harga saham perusahaan akan mengalami penurunan.
2. Teori Efisiensi Pasar
Pasar modal yang efisien adalah pasar yang harga sekuritasnya telah mencerminkan semua informasi yang relevan dimana semakin cepat
informasi baru tercermin pada harga sekuritas, semakin efisien pasar modal tersebut.
Fama 1970 dalam Gumanti dan Utami 2002:59
mengklasifikasikan informasi menjadi tiga tipe, yaitu:
1. Hipotesis Pasar Efisien Bentuk Lemah Weak Form
