Berdasarkan tabel 4.2 dapat diinterpretasikan bahwa besarnya nilai struktur modal pada tahun 2008 sampai dengan tahun 2012 tertinggi dimiliki oleh PT. Hanjaya
Mandala Sampoerna, Tbk yaitu sebesar Rp 2,37, sedangkan yang terendah dimiliki oleh PT. Delta Djakarta, Tbk yaitu sebesar Rp 0,19.
4.1.3. Variabel SIZE X
3
SIZE adalah tolak ukur yang menunjukkan besar kecilnya perusahaan. Dalam penelitian ini menggunakan total aktiva sebagai alat ukur untuk melihat
ukuran perusahaan. Dimana nilai logaritma natural dari total aktiva perusahaan i pada tahun t. Penggunaan nilai logaritma dilakukan untuk menghindari bias dalam
pengukuran akibat adanya perbedaan skala operasi perusahaan Collins dan Kothari, 1989, serta Chaney dan Jeter, 1991.
Tabel 4.3: Data SIZE Perusahaan Industri Barang Konsumsi Tahun 2008 –
Tahun 2012
No. Nama Perusahaan
SIZE X
3
Mean 2008
2009 2010
2011 2012
1. PT. Tiga Pilar Sejahtera,
Tbk 12,01
12,19 12,29
12,56 12,55
12,32 2.
PT. Davomas Abadi, Tbk 12,56
12,48 12,44
12,41 12,4
12,46 3.
PT. Delta Djakarta, Tbk 8,84
8,88 8,85
8,84 8,72
0,83 4.
PT. Hanjaya
Mandala Sampoerna, Tbk
7,21 7,25
7,31 7,29
7,42 7,3
5. PT. Kedaung Indah Can,
Tbk 10,94
10,93 10,93
10,94 10,98
10,94 6.
PT. Multi
Bintang Indonesia, Tbk
5,97 5,10
6,06 0,57
0,57 3,65
7. PT. Mayora Indah, Tbk
12,47 12,51
12,64 12,82
12,92 12,67
8. PT. Bentoel Internasional
Investama, Tbk 12,65
12,63 6,5
6,8 6,84
9,08 Rata-rata
10,33 10,25
9,63 9,03
9,05 69,25
Sumber: Lampiran 3
Hak Cipta © milik UPN Veteran Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
Berdasarkan tabel 4. dapat diinterpretasikan bahwa besarnya nilai size pada tahun 2008 sampai dengan tahun 2012 tertinggi dimiliki oleh PT. Mayora Indah,
Tbk yaitu sebesar Rp 12,67, sedangkan yang terendah dimiliki oleh PT. Delta Djakarta, Tbk yaitu sebesar Rp 0,83.
4.1.4 Variabel ERC Y
Earning Respons Coefficient ERC merupakan koefisien yang diperoleh dari regresi antara proksi harga saham dan laba akuntansi Chaney dan Jater,
1991. Proksi harga saham yang digunakan adalah CAR.
Hak Cipta © milik UPN Veteran Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
Tabel 4.4: Data ERC Perusahaan Industri Barang Konsumsi Tahun 2008 –
Tahun 2012
No. Nama Perusahaan
Tahun Harga Saham
R
i,t
R
m,t
ERC 1.
PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk
2008 425
-5,76 -5,78
0,02 2009
360 -4
-0,11 -3,89
2010 780
1,17 0,32
0,85 2011
495 -0,37
-1,14 0,77
2012 1.080
1,18 -4,19
5,37 2.
PT. Davomas Abadi, Tbk 2008
58 -0,8
4,33 -5,13
2009 50
-0,14 1,03
-1,17 2010
74 0,48
-4,44 4,92
2011 50
-0,32 -1,67
1,35 2012
50 3.
PT. Delta Djakarta, Tbk 2008
0,03 -1
-1 2009
0,09 2
-3 5
2010 0,15
0,67 -0,67
1,34 2011
0,11 -0,27
-1,41 1,14
2012 0,08
-0,28 0,04
-0,32 4.
PT. Hanjaya Mandala Sampoerna, Tbk
2008 8.100
0,43 -0,91
1,34 2009
10.400 0,28
-0,36 0,64
2010 28.150
1,72 5,14
-3,42 2011
39.000 0,39
-0,77 1,16
2012 59.000
0,51 0,32
0,19 5.
PT. Kedaung IndanCan, Tbk
2008 110
-0,36 -1,16
0,8 2009
73 -0,34
-0,07 -0,27
2010 185
1,53 -5,5
7,03 2011
180 -0,03
-1,03 1
2012 270
0,5 -17,67
18,17 6.
PT. Multi Bintang Indonesia, Tbk
2008 49.500
0,14 0,94
1,08 2009
150.100 2,03
13,5 -11,47
2010 275.000
0,83 -0,59
1,42 2011
359.000 0,31
-0,63 0,94
2012 735.000
1,05 2,39
-1.34 7.
PT. Mayora Indah, Tbk 2008
977,14 -0,35
-1,04 0,69
2009 3857,14
2,95 -9,44
12,39 2010
9214,29 1,39
-0,54 1,93
2011 12214,3
0,33 -0,76
1,09 2012
16.800 0,38
0,15 0,23
8. PT. Bentoel Internasional
Investama, Tbk 2008
520 -0,07
-1,03 0,96
2009 650
0,25 -4,57
4,82 2010
800 0,24
-0,04 6,28
2011 790
0,01 -0,96
0,97 2012
590 -0,25
-26 25,75
Sumber: Lampiran 4
Hak Cipta © milik UPN Veteran Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
Berdasarkan tabel 4.4 dapat diinterpretasikan bahwa besarnya nilai ERC pada tahun 2008 sampai dengan tahun 2012 tertinggi dimiliki oleh PT. Bentoel
Internasional Investasma, Tbk yaitu sebesar Rp 25,75, sedangkan yang terendah dimiliki oleh PT. Delta Djakarta, Tbk yaitu sebesar Rp 0.
4.2. Hasil Penelitian Analisa Data dan Uji Hipotesis
