terhadap return saham. sehingga variablefixed assets turn over berpengaruh negatif, namun tidak signifikan terhadap return saham.
4.6.6 Pengujian Cash Flow To Debt Terhadap Return Saham
Berdasarkan tabel 4.8 hingga tabel 4.11, diketahui nilai koefisien regresi dari cash flow to debt adalah 0,028 bernilai positif, berarti cash flow to debt
memiliki pengaruh positif terhadap return saham. diketahui nilai sig. 0,902 0,05, maka cash flow to debttidak berpengaruh signifikan terhadap return
saham. Sehingga variabel cash flow to debtberpengaruh positif, namun tidak signifikan terhadap return saham.
4.6.7 Uji Signifikansi Kebijakan Dividen dalam Memoderasi Hubungan Antara
Current Asset, Debt To Equity Ratio, Return On Assets, Size, Fixed Assets Turn Over, Cash Flow To Debt Terhadap Return Saham
Ghozali 2013 menyatakan terdapat tiga caramenguji regresi dengan variabel moderating, yaitu: 1 uji interaksi, 2 uji nilai selisih mutlak, dan
3 uji residual. Dalam penelitian ini digunakan uji residual. Digunakannya uji residual karena pada uji interaksi dan uji nilai selisih mutlak mempunyai
kecendrungan akan terjadi multikolinearitas yang tinggi antar variabel independen dan hal ini akan menyalahi asumsi klasik dalam regresi ordinary
least square OLS Ghozali, 2013. Untuk mengatasi multikolinearitas ini, maka dikembangkan metode lain yang disebut uji residual.
Tabel 4.12Uji Signifikansi Kebijakan DividenDalam MemoderasiHubungan
Antara Current Asset, Debt To Equity Ratio, Return On Assets, Size,
Fixed Assets Turn Over, Cash Flow To Debt Terhadap Return Saham Uji Residual
Coefficients
a
Universitas Sumatera Utara
Model Unstandardized Coefficients
Standardized Coefficients
t Sig.
B Std. Error
Beta 1
Constant .321
.065 4.921
.000 Return
Saham -.076
.096 -.110
-.799 .428
a. Dependent Variable: abs_residual_moderasi
Dari Tabel 4.12, maka model uji residual dapat diformulasikan dalam bentuk persamaan sebagai berikut:
│e│ = 0,321 – 0,076 Return Saham + e
Dalam pengujian moderasi dengan pendekatan uji residual, suatu variabel dikatakan memoderasi variabel bebas jika koefisien regresi variabel tak bebas
bernilai negatif dan signifikan Ghozali, 2013:244.perhatikan bahwa koefisien regresi dari return saham bernilai negatif -0,076, namun tidak signifikan sig.
0,428 0,05, tidak signifikan. hal ini berarti variabel kebijakan dividen tidak signifikan dalam memoderasihubungan antara current asset, debt to equity ratio,
return on assets, size, fixed assets turn over, cash flow to debt terhadap return saham.
Tabel 4.13 Pengaruh Moderasi
Model Summary
b
Model R
R Square Adjusted R
Square Std. Error of the
Estimate 1
.514
a
.265 .153
.5812133 a. Predictors: constant, kebijakan dividen, debt to equity ratio, fixed
assets turn over, return on assets, cash flow to debt, current asset, size b. dependent variable: return saham
Berdasarkan Tabel 4.13, diketahui nilai Adjusted R Square setelah diikutsertakan variabel moderasi dividend
payout ratio adalah 0,153. sementara nilai adjusted R square sebelum diikutsertakan variabel moderasikebijakan dividen adalah 0,167.
karena nilai adjusted R square setelah diikutsertakan variabel moderasi0,153
Universitas Sumatera Utara
nilai adjusted R square sebelum diikutsertakan variabel moderasi0,167
, maka kebijakan dividen memperlemah
hubungan antara current asset, debt to equity ratio, return on assets, size, fixed assets turn over, cash flow to debt terhadap return
saham.
Universitas Sumatera Utara
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan
Dari hasil penelitian dan pengujian hipotesis yang telah dilakukan, dapat diambil beberapa kesimpulan sebagai berikut:
1. Berdasarkan hasil penelitian diperoleh nilai koefisien determinasi sebesar
�
2
= 0,167. Nilai tersebut berarti seluruh variabel bebas secara simultan mempengaruhi variabel return saham sebesar 16,7, sisanya sebesar
83,3 dipengaruhi oleh faktor-faktor lain. sementara pengaruh simultan dari seluruh variabel bebas, yakni current asset, debt to equity ratio, return
on asset, size, fixed asset turn over,dan cash flow to debt signifikan secara statistika terhadap return saham. pada pengujian pengaruh parsial, current
asset, debt to equity ratio, dan return on asset berpengaruh signifikan terhadap return saham, sementara size, fixed asset turn over, dan cash flow
to debt tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham. 2.
Variabel kebijakan dividen tidak mampu secara signifikan memoderasi hubungan rasio keuangan current ratio, debt to equity ratio, return on
asset, size, ,fixed assets turn over dan cash flow to debt dengan return saham pada perusahaan property dan real estateyang terdaftar di bursa
efek indonesia tahun 2011-2013.
Universitas Sumatera Utara
