memperoleh terlebih dulu pembagian deviden sesuai dengan yang nilai yang telah ditetapkan sebelum pemegang saham biasa. Dividen saham
preferen tidak terutang atas waktu, tetapi terutang apabila sudah diumumkan oleh perusahaan.
Ada2duakeuntunganyangdiperolehinvestordenganmembeliataumemilikis aham,yaitu:
1. Dividen Dividenadalahpembagiankeuntunganyangdiberikanperusahaanpenerbitsaha
m atas keuntungan yang dihasilkan perusahaan.Dividendiberikansetelah mendapatkanpersetujuandaripemegangsahamdalamRapat Umum Pemegang
Saham. 2. Capitalgain
Capitalgainmerupakan selisihantarahargabelidanhargajual.Capitalgain terbentuk dengan adanya aktivitas perdagangan saham di pasar
sekunder. Umumnyainvestordenganorientasijangkapendekmengejarkeuntungan
melalui capitalgain.
2.1.2 Return Saham
Returnmerupakan tingkatkeuntungan darisuatuinvestasi. Zubir
2011:23membedakan returnsahammenjadiduajenis
yaitureturnrealisasirealized returndanreturnekspektasi expected return. Return yang sesungguhnya realized return diperoleh setelah satu periode
berlalu dan investor menjual kembali sahamnya.Return yang sesungguhnya dapat lebih besar atau lebih kecil darpada expected return.Return
realisasiinipentingdalammengukur
kinerjaperusahaan dansebagaidasarpenentuan
returndanresikodimasamendatang. Sedangkan returnekspektasiadalahreturnyang diharapkan
akanterjadidimasayangakandatingdanbersifattidakpasti.Expected return saham digunakan mengantisipasi perkiraan return saham di masa yang akan
datang.Selain memperhatikankeuntungannya,investorjuga perlu memperhatikanresiko apa saja yang timbul atas suatu investasi dan apa saja
Universitas Sumatera Utara
informasi yang ada di pasar modal.Resiko adalah perbedaan antara expected return
dan realized return.MenurutTandelilin2001,sumber-sumber
darireturninvestasiterdiridaridua komponenutama,yaitu: 1. Yield merupakan komponen return yang mencerminkan aliran kas
atau pendapatanyangdiperolehsecaraperiodikdarisuatuinvestasi. 2. Capital gain loss merupakankenaikan penurunanharga dari suatusurat
berharga bisa saham maupun surat hutang jangka panjang, yang bisamemberikankeuntungankerugianparainvestor.Dengankatalaincapitalgain
lossadalahselisihhargabelidanhargajual.
Rate of return merupakan ukuran terhadap hasil suatu investasi.Dalam melakukan investasi orang akan memilih investasi yang memberikan hasil rate of
return. Menurut Zubir 2011:4 rate of return saham dinyatakan sebagai berikut :
��������������ℎ�� = ��������� − ℎ�������� + �������
���������
2.1.3 Dividen
Salahsatu returnyang akandiperolehparapemegangsaham adalah
dividen.Dividenmerupakanbagian darilababersihyang dibagikankepadapara pemegangsaham pemilikmodalsendiri.MenurutSunariyah2004:48dividen
adalahpembagiankeuntunganyang diberikanperusahaanpenerbitsaham tersebut atas keuntunganyang dihasilkan perusahaan.Berdasarkan
pendapattersebut,makadapatdikatakanbahwadividenmerupakanproporsipembag ianlabayang diperoleh perusahaan
yang dibagikan kepada para pemegangsahamperusahaan.
Dividenmemilikiefekpadaharga saham dan pertumbuhanmasadepan perusahaan, tata kelolaperusahaan harusmemilikistrategi dividen yang cocok.
Universitas Sumatera Utara
Ada pendekatan dividensepertidividen yangstabil,rasiopayout, danketersediaanuang tunai Al Twaijry, 2007.
MenurutArifin2004:60pembayaran dividenterkaitdenganstruktur kepemilikanmempengaruhibesar pembayarandividen dari dua sisi, yaitu
pertama ketika kepemilikan perusahaan terkonsentrasi hanya ada beberapa pemilik,
asyimmetricinformationantaraorangdalamdanorangluarperusahaan relatifkecil sehinggamanajertidakperlumenggunakandividenuntukmenyampaikaninformasi
. Menurut Warsono2003: 272 dividen dalam suatu perusahaan dapat
dibagi menjadi 3 jenis yaitu : 1.
Dividen tunai cash dividend Dividen tunai merupakan jenis dividen yang umum dan banyak
digunakan oleh perusahaan. Dividen tunai yang diterima oleh para pemegang saham biasa melalui cek atau terkadang mereka
menginvestasikannya kembali dalam saham biasa diperusahaan. Penginvestasian kembali dividen pada saham perusahaan diselesaikan
melalui suatu rencana reinvestasi dividen.
2. Dividen saham stock dividends
Dividen saham dibayarkan dalam lembar saham tambahan, bukan dalam bentuk uang tunai. Perusahaan yang akan memberikan dividen saham
biasanya mengumumkan besarnya dividen tersebut dalam presentase tertentu.
3. Dividen kekayaan property dividen
Dividen kekayaan adalah distribusi pro rata suatu aset fisik. Aset tersebut biasanya berupa produk yang dihasilkan perusahaan. Dividen kekayaan
diberikan apabila jumlah pemegang saham perusahaan masih sedikit dan perusahaan menghasilkan sesuatu yang mudah didistribusikan.
Universitas Sumatera Utara
2.1.4 Kebijakan Dividen
