oleh manajemen perusahaan didalam mempertimbangkan struktur modal yang akan dipakai agar nantinya struktur modal tersebut sesuai dengan keinginan manajemen
dan para pemegang saham maupun tujuan dari perusahaan itu sendiri. Di sisi lain, masih banyak faktor lain yang juga mempengaruhi struktur modal
perusahaan. Misalnya keadaan perekonomian, baik dalam lingkup nasional maupun perekonomian dunia yang harus dipertimbangkan. Pada Tabel 5.6 terlihat
nilai Adjusted R Square sebesar 0,184 menunjukkan 18,4 variabel struktur modal
mampu dijelaskan oleh variabel ukuran perusahaan, struktur aset, pertumbuhan perusahaan, profitabilitas, leverage operasi, struktur kepemilikan dan risiko bisnis,
sedangkan 81,6 dipengaruhi oleh faktor lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.
5.4.2 Pengaruh ukuran perusahaan terhadap struktur modal perusahaan
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa variabel ukuran perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap struktur modal perusahaan. Ukuran
perusahaan berpengaruh terhadap keputusan manajemen perusahaan dalam menyusun struktur modal perusahaan tersebut.
Hasil penelitian ini mendukung hasil penelitian Saidi 2004, Prabansari dan Kusuma 2005 serta Harjanti dan Tandelilin 2007 yang menyatakan bahwa ukuran
perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap struktur modal. Semakin besar perusahaan maka semakin besar pula kebutuhan perusahaan akan modal yang
untuk operasional perusahaan. Para investor juga berharap, semakin besar perusahaan, semakin kecil pula terjadinya informasi asimetri yang terjadi, karena
Universitas Sumatera Utara
adanya informasi yang lebih terbuka yang dilakukan oleh perusahaan – perusahaan besar, misalnya terhadap laporan keuangannya, sehingga memudahkan para investor
untuk memperoleh informasi yang diinginkan. Di sisi lain, kreditor seperti pihak perbankan juga lebih mudah memberikan pinjaman kepada perusahaan besar dengan
asumsi perusahaan yang lebih besar lebih stabil dalam menjamin pinjamannya dibanding dengan perusahaan kecil. Hal ini menyebabkan perusahaan – perusahaan
besar lebih mudah untuk memperoleh hutang pinjaman yang mereka butuhkan dalam struktur modal perusahaannya Sugiarto, 2009.
5.4.3 Pengaruh struktur aset terhadap struktur modal perusahaan
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa variabel struktur aset berpengaruh positif dan signifikan terhadap struktur modal perusahaan. Struktur aset berpengaruh
terhadap keputusan manajemen perusahaan dalam menyusun struktur modal perusahaan tersebut.
Hasil penelitian ini bertentangan dengan hasil penelitian Harjanti dan Tandelilin 2007 yang menyatakan bahwa struktur aset tidak memiliki pengaruh
yang signifikan terhadap struktur modal perusahaan. Hal ini dimungkinkan karena perbedaan data yang diteliti, baik dari tahun penelitian maupun jumlah sampel.
Struktur aset perusahaan yang dapat dilihat melalui perbandingan aset tetap perusahaan dan total aset perusahaan menjadi faktor yang mempengaruhi keputusan
akan struktur modal perusahaan yang diambil manajemen. Semakin besar jumlah aset tetap yang dimiliki perusahaan, maka akan semakin besar pula kemampuan
Universitas Sumatera Utara
perusahaan untuk menjamin pinjamannya melaui pendanaan eksternal, yang berpotensi untuk meningkatkan hutang perusahaan Riyanto,1995.
5.4.4 Pengaruh pertumbuhan perusahaan terhadap struktur modal perusahaan
