2.2 Review Penelitian Terdahulu
Tabel 2.1 berikut ini menyajikan review penelitian terdahulu mengenai kaitan antara beberapa indikator pengukuran nilai perusahaan.
Tabel 2.1 Review Penelitian Terdahulu
Nama Peneliti Variabel Penelitian
Hasil Penelitian
Putri 2014
Variabel Independen:
-
Net Profit Ma rgin Ea rning Per Sha re
-
Return On Assets
-
Return On Equity
Variabel Dependen:
- Nilai Perusahaan
Net Profit Ma rgin
dan
Return On Assets
memiliki pengaruh positif terhadap Nilai Perusahaan
Earning Per Sha re
dan
Return On Equity
tidak memiliki pengaruh positif terhadap Nilai Perusahaan
Gayatri 2014
Variabel Independen:
- Struktur Modal
- Kebijakan Dividen
- Keputusan Investasi
Variabel Dependen:
- Nilai Perusahaan
Struktur Modal dan Keputusan Investasi secara parsial memiliki
pengaruh positif signifikan terhadap Nilai Perusahaan
Kebijakan Dividen tidak berpengaruh signifikan terhadap
Nilai Perusahaan
Hardiyanti 2012
Variabel Independen:
-
Insider Ownership
-
Leverage
- Profitabilitas
-
Firm Size
-
Dividend Payout Ratio
Variabel Dependen:
- Nilai Perusahaan
Leverage,
Profitabilitas dan
Dividend Payout Ratio
berpengaruh positif terhadap Nilai Perusahaan
Insider Ownership
dan
Firm Size
berpengaruh tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan
Insider Ownership, Levera ge,
Profitabilitas,
Firm Size da n Dividend Payout Ratio
secara simultan berpengaruh signifikan
terhadap Nilai Perusahaan Naiborhu 2014
Variabel Independen:
- Keputusan Investasi
- Keputusan Pendanaan
- Kebijakan Dividen
- Modal Intelektual
Variabel Dependen:
- Nilai Perusahaan
Keputusan Investasi dan Keputusan Pendanaan berpengaruh signifikan
terhadap Nilai Perusahaan Secara parsial variabel Kebijakan
Dividen tidak berpengaruh terhadap nilai
perusahaan
Universitas Sumatera Utara
Modal Intelektual tidak berpengaruh terhadap nilai
perusahaan Uniariny
2012 Variabel Independen:
- Struktur Modal
- Modal Intelektual
Variabel Dependen:
- Nilai Perusahaan
Struktur Modal berpengaruh secara signifikan terhadap nilai
perusahaan. Modal Intelektual berpengaruh negatif dan Signifikan
terhadap Nilai Perusahaan.
Hasnawati 2005
Variabel Independen:
- Keputusan Investasi
- Pendanaan
- Dividen
Variabel Dependen:
- Nilai Perusahaan
Hasilnya menunjukan bahwa secara parsial keputusan investasi,
pendanaan dan kebijakan dividen berpengaruh positif terhadap nilai
perusahaan, kebijakan dividen secara langsung mempengaruhi
nilai perusahaan melalui kebijakan dividen dan keputusan pendanaan
Antwi, et al 2012
Variabel Independen:
-
Capital Structure
Variabel Dependen: -
Firm Value
Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa
capita l structure
berpengaruh positif terhadap
firm value
Ramlall 2009
Variabel Independen:
-
Capital Structure
Variabel Dependen: -
Firm Value
Likuiditas dan
size
berpengaruh negatif terhadap
leverage
,
Tangibility of a ssets dan age of company
berpengaruh positif terhadap
leverage
,
Profitability, nob-debt tax
dan
growth
tidak berpengaruh terhadap
levera ge
,
Investment
berkaitan positif dengan
lea ses
tetapi berkaitan negatif terhadap
loans
Studi empiris yang dilakukan oleh beberapa peneliti terdahulu mengenai kaitan antara beberapa indikator pengukuran nilai perusahaan telah banyak
dilakukan di Indonesia. Beberapa penelitian tersebut antara lain: Gayatri 2014, meneliti pengaruh struktur modal, kebikajan dividen dan
keputusan investasi terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur di Indonesia. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2008 sampai tahun 2012.
Universitas Sumatera Utara
Sampel dipilih dengan menggunakan metode purposive sampling berjumlah 9 perusahaan. Variabel dependennya adalah nilai perusahaan yang diukur
berdasarkan Price to Book Value sedangkan variabel independennya adalah struktur modal yang diukur dari Debt Equity Ratio, kebijakan dividen diukur dari
Dividend Pa yout Ra tio dan keputusan investasi yang diukur dari Price Earning
ra tio . Dengan menggunakan program aplikasi SPSS dengan versi 15 for windows,
disimpulkan bahwa struktur modal dan keputusan investasi secara parsial memiliki pengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan sedangkan
kebijakan dividen tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Putri 2014, menelitin pengaruh rasio profitabilitas terhadap nilai
perusahaan manufaktur sub-sektor otomotif. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur sub-sektor otomotif yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia dari tahun 2010 sampai tahun 2012. Sampel dipilih dengan menggunakan metode purposive sampling berjumlah 16 perusahaan. Variabel
dependennya adalah nilai perusahaan yang diukur berdasarkan Price to Book Va lue
sedangkan variabel independennya adalah profitabilitas yang diukur berdasarkan Net Profit Margin, Earning Per Shar e, Return On Assets, Return On
Equity . Dengan menggunakan program aplikasi SPSS versi 16.0, disimpulkan
bahwa NPM dan ROA memiliki pengaruh positif terhadap nilai perusahaan sedangkan EPS dan ROE tidak memiliki pengaruh positif terhadap nilai
perusahaan. Hardiyanti 2012, meneliti analisis pengaruh insider ownership, leverage,
profitabilitas, firm size, dan dividend payout ratio terhadap nilai perusahaan Studi
Universitas Sumatera Utara
pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2007-2010. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2007 sampai tahun 2010. Sampel dipilih dengan metode purposive sampling berjumlah 12 perusahaan.
Variabel dependennya adalah nilai perusahaan yang diukur berdasarkan Price to Book Va lue
sedangkan variabel independennya terdiri dari insider ownership yang diukur dari Insider Ownership, leverage yang diukur dari leverage, profitabilitas
yang diukur dari Return On Assets, firm size yang diukur dari logtotal assets, dan dividend payout ratio yang diukur dari Dividend Payout Ratio. Dengan
menggunakan program SPSS versi 16.0, disimpulkan bahwa leverage, profitabilitas dan dividend payout ratio berpengaruh positif terhadap nilai
perusahaan sedangkan insider ownership dan firm size berpengaruh tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. Namun, insider ownership, leverage,
profitabilitas, firm size dan dividend payout ratio secara simultan berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
Naiborhu 2014, meneliti pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen dan modal intelektual terhadap nilai perusahaan.
Populasi dalam perusahaan ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2010 sampai tahun 2012. Sampel
dipilih dengan menggunakan metode purposive sampling berjumlah 27 perusahaan. Variabel dependennya adalah nilai perusahaan yang diukur
berdasarkan Market to Book Ratio sedangkan variabel independennya terdiri dari keputusan investasi yang diukur dari Pr ice Earning Ratio, keputusan pendanaan
Universitas Sumatera Utara
yang diukur dari Debt to Equity Ratio, kebijakan dividen yang diukur dari Dividend Pa yout Ra tio
dan model intelektual diukur dengan metode Value Added Intelectua l Coefficient
. Dari hasil penelitian ini disimpulkan keputusan investasi dan keputusan pendanaan berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan,
sedangkan kebijakan dividen dan modal intelektual tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Uniariny 2012 meneliti dengan judul pengaruh struktur modal dan modal intelektual terhadap nilai perusahaan sektor perbankan yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini dilakukan pada periode tahun 2006 sampai dengam tahun 2010. Jumlah sampel dalam penelitian ini berjumlah 15 perusahaan
perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Variabel dependen dalam penelitian ini adalah nilai perusahaan yang diukur menggunakan nilai pasar
ekuitas dan nilai pasar hutang, sehingga didapatkan koefisien dari nilai perusahaan dengan cara menjumlahkan kedua komponen tersebut, sedangkan
variabel independennya terdiri dari struktur modal yang diukur menggunakan nilai buku ekuitas dan kewajiban jangka panjang, modal intelektual yang diukur
menggunakan metode Value Added Intelectual Coefficient VAIC. Hasil dari penelitian adalah struktur modal berpengaruh secara signifikan terhadap nilai
perusahaan yang berarti struktur modal yang berupa total dari ekuitas dan kewajiban jangka panjang pada perbankan di Indonesia telah berperan penting
dalam kontribusi peningkatan nilai perusahaan. Modal intelektual berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan karena aset financial berupa
struktur modal yang digunakan perusahaan perbankan lebih banyak diperlukan
Universitas Sumatera Utara
dibandingkan dengan modal intelektualnya. Hasnawati 2005, meneliti implikasi keputusan investasi, pendanaan dan
dividen terhadap nilai perusahaan. Penelitiannya bertujuan untuk menguji pengaruh keputusan keuangan keputusan investasi, keputusan pendanaan dan
kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. Periode penelitiannya adalah tahun 2001, dan diperoleh populasinya adalah 259 perusahaan di Jakarta Stock
Excha nge . Variabel dependennya adalah nilai perusahaan yang diukur dengan
menggunakan Price to Book Value, sedangkan variabel independennya adalah keputusan investasi, keputusan pendanaan dan kebijakan dividen. Hasil
penelitiannya menunjukkan bahwa secara parsial keputusan investasi, pendanaan dan kebijakan dividen berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan, serta
kebijakan dividen secara langsung memengaruhi nilai perusahaan melalui kebijakan dividen dan keputusan pendanaan.
Antwi, et al 2012, meneliti capital structure terhadap nilai perusahaan. Penelitian empiris ini mengambil bukti empirisnya yang berasal dari Ghana.
Penelitian ini diimplementasikan pada semua 34 perusahaan yang listing di Ghana Stock Exchange GSE untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2010. Hasil
penelitian menunjukkan equity capital yang merupakan komponen dari capital structure releva n
terhadap nilai perusahaan. Hasil penelitian ini juga sangat menyarankan agar perusahaan selalu membandingkan keuntungan dari
penggunaan long term debt terhadap biaya dari penggunaan long ter m debt sebelum menentukan keputusan manajemen keuangan dalam operasinya. Hal ini
dikarenakan long term debt merupakan faktor utama dari nilai perusahaan dan
Universitas Sumatera Utara
memiliki pengaruh positif pada nilai perusahaan seperti equity capital. Ramlall 2009, meneliti eksplorasi capital structure pada perusahaan yang
tidak terdaftar di Mauritius. Penelitian ini mengarahkan terhadap bermacam- macam pengukuran leverage, pengukuran liabilities terhadap leases, loans dan
debt. Hasil penelitian ini menunjukkan Likuiditas dan size berpengaruh negatif terhadap leverage, Tangibility of assets dan age of company berpengaruh positif
terhadap leverage, Profitability, nob-debt tax dan growth tidak berpengaruh terhadap leverage. Investment berkaitan positif dengan leases tetapi berkaitan
negatif terhadap loans.
2.3 Kerangka Konseptual
Kategori