kesempatan investasi terhadap kebijakan dividen. Beliau menyatakan dalam penelitiannya bahwa kebijakan hutang berpengaruh negatif terhadap dividen.
Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian yang dilakukan Melanie Sugiarto 2011 dengan judul analisis pengaruh struktur kepemilikan dan kebijakan dividen
terhadap nilai perusahaan dengan kebijakan hutang sebagai intervening, beliau menyatakan dalam penelitiannya bahwa dividen berpengaruh positif terhadap kebijakan hutang.
Dengan demikian dapat dikemukakan bahwa kebijakan pendanaan yang dilakukan perusahaan tidak berpengaruh signifikan terhadap dividen, hutang yang tinggi tidak
mempengaruhi jumlah dividen yang akan dibagikan setiap tahunnya bagi investor.
4.5.4. Ukuran perusahaan terhadap dividen kas
Dari pengujian hipotesis, variabel ukuran perusahaan berpengaruh positif dan tidak signifikan 0,919 0,05 terhadap dividen kas. Hasil penelitian ini sesuai dengan
penelitian yang dilakukan Uswatuh Khasanah 2009 dengan judul analisis pengaruh investasi, likuiditas, profitabilitas, dan ukuran perusahaan terhadap kebijakan dividen pada
perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index. Beliau menyatakan dalam penelitiannya, ukuran perusahaan sama sekali tidak mempengaruhi besarnya dividen yang
akan dibagikan setiap tahunnya. Dengan demikian dapat dikemukakan bahwa besar kecilnya ukuran perusahaan
sama sekali tidak akan membuat dividen semakin besar atau semakin tinggi.
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1. Kesimpulan
Berdasarkan hasil analisis data dan pembahasan yang telah dikemukakan dalam Bab IV sehingga diperoleh interpretasi hasil sebagai berikut:
1. Laba akuntansi terhadap dividen kas
Dari pengujian hipotesis, variabel laba akuntansi berpengaruh positif dan tidak signifikan 0.276 0,05 terhadap dividen kas.
2. Arus kas operasi terhadap dividen kas
Dari pengujian hipotesis variabel arus kas operasi berpengaruh positif dan tidak signifikan 0.871 0,05 terhadap dividen kas.
3. Kebijakan hutang terhadap dividen kas
Dari pengujian hipotesis, variabel kebijakan hutang berpengaruh positif dan tidak signifikan 0,112 0,05 terhadap dividen kas.
4. Ukuran perusahaan terhadap dividen kas
Dari pengujian hipotesis, variabel ukuran perusahaan berpengaruh positif dan tidak signifikan 0,919 0,05 terhadap dividen kas.
Dengan demikian, dari hasil pengolahan data dan interpretasi serta perbandingan hasil terhadap peneliti terdahulu dapat dikemukakan:
1. Hasil pengujian menunjukkan bahwa secara simultan, pengaruh variable
independen laba akuntansi, arus kas operasi, kebijakan hutang, ukuran perusahaan adalah tidak signifikan terhadap dividen kas
2. Secara parsial semua variabel independen laba akuntansi, arus kas operasi,
kebijakan hutang, ukuran perusahaan tidak ada yang berpengaruh signifikan terhadap dividen kas.
3. Hasil pengujian adjusted R square adalah 0,104. Hal ini menunjukkan bahwa
empat variabel dalam penelitian ini berpengaruh terhadap dividen kas sebesar 10,4 persen, sedangkan sisanya 89,6 persen dipengaruhi variabel lain di luar
model penelitian ini.
5.2. Keterbatasan
Sebagaimana diuraikan dimuka bahwa hasil penelitian ini terbatas pada pengamatan yang relatif pendek yaitu selama 3 tahun dan dengan sampel yang terbatas 22
sampel. Terlebih perusahaan yang menjadi sampel adalah perusahaan otomotif murni tanpa adanya perusahaan dari sektor lain.
Faktor-faktor fundamental perusahaan yang digunakan hanya terbatas pada laba akuntansi, arus kas operasi, kebijakan hutang dan ukuran perusahaan, sehingga faktor-
faktor lain yang kemungkinan memiliki pengaruh yang kuat terhadap dividen kas tidak dapat diteliti.
Disamping itu penulis mengakui banyak keterbatasan yang dimiliki, keterbatasan itu antara lain referensi yang dimiliki penulis belum begitu lengkap untuk menunjang
proses penulisan skripsi ini sehingga terjadi banyak kekurangan dalam mendukung teori ataupun justifikasi masalah yang diajukan. Di samping itu keterbatasan penelitian berfokus
terhadap faktor fundamental, sehingga faktor-faktor eksternal tidak begitu diperhatikan.
