48
BAB IV PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN
4.1 Deskripsi Hasil Penelitian
4.1.1 Gambaran Umum Bursa Efek Indonesia
Secara singkat, perkembangan pasar modal dapat dilihat sebagai berikut:
1 14 desember 1912 : Bursa Efek pertama di Indonesia dibentuk di
Batavia oleh Pemerintah Hindia Belanda. 2
1914-1918 : Bursa Efek di Batavia ditutup selama Perang Dunia I. 3
1925-1942 : Bursa Efek Jakarta dibuka kembali bersama dengan Bursa Efek di Semarang dan Surabaya.
4 Awal tahun 1939 : Bursa Efek di Jakarta ditutup karena isu politik
Perang Dunia II 5
1942-1952 : Bursa Efek di Jakarta ditutup kembali selama Perang Dunia II
6 1952 : Bursa Efek di Jakarta diaktifkan kembali dengan UU Darurat
Pasar Modal 1952, yang dikeluarkan oleh Menteri kehakiman Lukman Wiradinata dan Menteri Keuangan Prof.DR. Sumitro
Djojohadikusumo. Instrumen yang diperdagangkan : Obligasi Pemerintah RI 1950.
7 1956 : Program nasionalisasi perusahaan Belanda, Bursa Efek semakin
tidak aktif.
Universitas Sumatera Utara
49
8 10 Agustus 1977 : Bursa Efek diresmikan kembali oleh Presiden
Soeharto. BEJ dijalankan dibawah BAPEPAM Badan Pelaksana Pasar Modal. Tanggal 10 Agustus diperingati sebagai HUT Pasar Modal.
Pengaktifan kembali pasar modal juga ditandai dengan go public PT. Semen Cibinong sebagai emiten pertama.
9 1977-1987 : Perdagangan di Bursa Efek sangat lesu. Jumlah emiten
hingga 1987 baru mencapai 24. Masyarakat lebih memilih instrument perbankan dibandingkan instrument Pasar Modal.
10 1987 : Ditandai dengan hadirnya Paket Desember 1987 PAKDES 87
yang memberikan kemudahan bagi perusahaan untuk melakukan Penawaran Umum da investor asing menanamkan modal di Indonesia.
11 1988-1990 : Paket deregulasi dibidang Perbankan dan Pasar Modal
diluncurkan. Pintu BEJ terbuka untuk asing, aktivitas bursa terlihat meningkat.
12 2 Juni 1988: Bursa Paralel BPI mulai beroperasi dan dikelola oleh
Persatuan Perdagangan Uang dan Efek PPUE, sedangkan organisasinya terdiri dari broker dan dealer.
13 Desember 1988: Pemerintah mengeluarkan Paket 88 PAKDES 88
yang memberikan kemudahan perusahaan untuk go public dan beberapa kebijakan lain yang positif bagi pertumbuhan pasar modal.
14 16 Juni 1989: Bursa Efek Surabaya BES mulai beroperasi dan
dikelola oleh Perseroan Terbatas milik swasta yaitu PT. Bursa Efek Surabaya.
Universitas Sumatera Utara
50
15 13 Juli 1989: Bursa Efek Surabaya BES mulai beroperasi dan dikelola
oleh Perseroan Terbatas milik swasta yaitu PT Bursa Efek Surabaya. 16
13 Juli 1992: Swastanisasi BEJ. BAPEPAM berubah menjadi Badan Pengawas Pasar Modal. Tanggal ini diperingati sebagai HUT BEJ.
17 22 Mei 1995: Sistem Otomasi perdagangan di BEJ dilaksanakan dengan
system computer JATS Jakarta Automated Trading System. 18
10 November 1995: Pemerintah mengeluarkan Undang-Undang No.8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal. Undang-undang ini mulai
diberlakukan mulai 1996. 19
1995: Bursa Paralel Indonesia merger dengan Bursa Efek Surabaya. 20
2000: Sistem Perdagangan Tanpa Warkat scriples trading mulai diaplikasikan di pasar modal Indonesia.
21 2002: BEJ mulai mengaplikasikan system perdagangan jarak jauh
remote trading. 22
2007: Penggabungan Bursa Efek Surabaya BES ke Bursa Efek Jakarta BEJ dan berubah nama menjadi Bursa Efek Indonesia BEJ.
Hingga tahun 2013 tercatat sebanyak 344 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, 16 diantaranya adalah perusahaan Makanan dan
Minuman, seperti ditunjukkan pada tabel 4.1. berikut :
Universitas Sumatera Utara
51
Tabel 4.1 Daftar Sampel Perusahaan Makanan dan Minuman No Kode Saham Emitten
Tanggal IPO
1 ADES
PT. Akasha Wira International Tbk 13-Jun-1994
2 AISA
PT. Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk 11-Jun-1997
3 ALTO
PT. Tri Banyan Tirta Tbk 10-Jul-2012
4 CEKA
PT. Cahaya Kalbar Tbk 9-Jul-1996
5 DAVO
PT. Davomas Abadi Tbk 22-Dec-1994
6 DLTA
PT. Delta Djakarta Tbk 12-Feb-1984
7 ICBP
PT. Indofood CBP Sukses Makmur Tbk 7-Oct-2010
8 INDF
PT. Indofood Sukses Makmur Tbk 14-Jul-1994
9 MLBI
PT. Multi Bintang Indonesia Tbk 17-Jan-1994
10 MYOR
PT. Mayora Indah Tbk 4-Jul-1990
11 PSDN
PT. Prashida Aneka Niaga Tbk 18-Oct-1994
12 ROTI
PT. Nippon Indosari Corporindo Tbk 28-Jun-2010
13 SKLT
PT. Sekar Laut Tbk 8-Sep-1993
14 STTP
PT. Siantar Top Tbk 16-Dec-1996
15 ULTJ
PT. Ultrajaya Milk Industry and Trading Company Tbk
2-Jul-1990 16
SKBM PT. Sekar Bumi Tbk
28-Jun-2010
Tahun penelitian dimulai dari tahun 2008 sampai dengan tahun 2011 sehingga hanya melibatkan 12 perusahaan. Data penelitian secara
keseluruhan berjumlah 48 sampel. Dengan melihat kondisi laporan
keuangan perusahaan Makanan dan Minuman yang terdaftar di Bursa Efek
Universitas Sumatera Utara
52
Indonesia tahun 2008-2011 dimana ROE, jumlah modal kerja, dan
perputaran modal kerja untuk seluruh perusahaan mengalami fluktuasi berupa
kenaikan dan penurunan yang cukup material, hal ini dapat dilihat dari Tabel 4.2 dan sebagai berikut :
Tabel 4.2 Jumlah Modal Kerja, Perputaran Modal Kerja dan ROE pada Perusahaan Makanan dan Minuman Yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia Tahun 2008-2011
No Nama Perusahaan
Jumlah Modal Kerja juta Perputaran Modal Kerja
Return On Equity 2008
2009 2010
2011 2008
2009 2010
2011 2008
2009 2010
2011 1
PT. Akasha Wira International. Tbk
-56.009 43.938
44.626 53.441
6.02 6.25
10.17 13.92
-29.30 23.93
31.7 20.57
2 PT. Tiga Pilar
Sejahtera Food. Tbk -46.167
63.986 147.716
814.745 0.50
0.54 0.72
1.79 7.34
8.82 13.2
5 8.18
3 PT. Cahaya Kalbar.
Tbk 351.572
297.880 258.917
252.131 6.77
4.12 2.47
4.27 11.86
16.42 9.57
23.78
4 PT. Davomas Abadi.
Tbk 1.213.358
724.087 1.010.119
1.031.47 4
3.41 0.41
1.62 0.73
-75.79 -
50.73 -
2.74 -14.48
5 PT. Delta Djakarta.
Tbk 400.616
482.665 477.557
481.516 1.46
1.61 1.19
1.22 16.11
21.43 24.6
2 25.30
6 PT. Indofood Sukses
Makmur. Tbk -
1.938.900 1.795.8
51 10.218.87
6 11.670.4
30 7.14
6.83 7.06
8.34 12.07
20.44 16.1
6 15.87
7 PT. Multi Bintang
Indonesia. Tbk -36.331
- 290.712
-34.785 -3.834
-14.5 -17.68
-19.58 -20.33
64.59 323.5
9 93.9
9 95.68
8 PT. Mayora Indah.
Tbk 915.053
986.194 1.644.520
2.249.50 7
2.69 3.3
4.99 6.52
15.7 23.53
24.6 19.95
9 PT. Prashida Aneka
Niaga. Tbk 100.377
74.253 74.294
99.287 8.19
6.8 10.66
14.32 -10.16
- 25.87
- 13.3
1 -11.57
10 PT. Sekar Laut. Tbk
50.625 41.404
44.116 43.201
5.28 6.18
7.01 7.68
-4.24 -
11.28 -
4.09 -4.86
11 PT. Siantar Top. Tbk
50.142 75.734
120.670 10.552
9.71 9.75
11.86 15.99
1.33 10.15
9.53 8.71
12 PT. Ultrajaya Milk
Industry. Tbk 359.095
367.524 477.884
316.486 3.58
4.24 4.94
5.53 26.75
5.13 8.23
8.48
Universitas Sumatera Utara
53
4.1.2 Uji Asumsi Klasik