Dimana : n = jumlah sampel
k = jumlah variabel bebas R
2
= koefisien determinasi Pengujian dengan uji F yaitu membandingkan antara uji F hitung dengan F tabel.
Uji ini dilakukan dengan syarat: a.
Jika F hitung F tabel, maka Ho diterima. b.
Jika F hitung F tabel, maka Ho ditolak.
BAB V KESIMPULAN
5.1 Kesimpulan
Pada penelitian yang telah dilakukan dan mengahasilakan hasil analsis data dan pengujian hipotesis tentang pengaruh tarif pajak, term structure dan aset varians
terhadap debt maturity yang dikontrol dengan growth option pada perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2014,
maka dapat diambil kesimpulan sebagai berikut: 1.
Secara parsial tarif pajak tidak memiliki pengaruh yang berarti dalam menentukan debt maturity perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia, yang menandakan bahwa perusahaan tidak melakukan kebijakan penghematan pajak, melainkan menggunkan utang
untuk meningkatkan aset perusahaan. 2.
Secara parsial term structure tidak memiliki pengaruh yang berarti dalam menentukan debt maturity perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia, yang menandakan bahwa kebijakan penghematan pajak bukan merupakan faktor utama dalam penggunan
utang, sehingga tingkat bunga tidak mempengaruhi peningkatan utang jangka panjang pada perusahaan pertambangan.
3. Secara parsial aset varians memiliki pengaruh yang berarti dalam
menentukan debt maturity perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, yang menandakan bahwa aset merupakan faktor
penunjang keberhasilan pembayaran utang dimasa yang akan datang, sehingga disimpulkan bahwa perusahaan pertambangan tidak ingin
mengambil resiko akan biaya kebangkrutan yang ditimbulkan dari pengunaan hutang.
4. Secara parsial growth option memiliki pengaruh yang tidak berati dalam
menentukan debt maturity perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, yang menandakan bahwa konflik keagenan
perusahaan tidak diselesaikan dengan cara menambah utang melainkan menggunakan covenant surat perwalimatan.
5. Secara simultan tarif pajak, term structure, aset varians yang dikontrol
oleh growth option memiliki pengaruh yang berarti dalam menentukan debt maturity perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia, yang menandakan bahwa berdasarkan teori trade-off maka debt maturity yang optimal adalah keseimbangan antara keuntungan
pajak dari hutang dan biaya kebangkrutatan dan biaya agency yang dikeluarkan. Dengan kata lain, tarif pajak yang rendah, term structure
yang normal dan aset varians yang tinggi membuat perusahaan pertambangan cenderung menggunakan utang jangka pendek saja, yang
tercermin dari hasil rata-rata debt maturity yang hanya 0.38.
